中國手機庫存增 沖擊臺積Q4營(yíng)運

　　雜音四起

　　臺積電(2330)今將舉行法說(shuō)會(huì )，雖市場(chǎng)早已預估臺積電第3季還會(huì )成長(cháng)1成左右，并續創(chuàng )單季新高、第4季則會(huì )因季節性因素而季減個(gè)位數左右，不過(guò)，在法說(shuō)會(huì )前夕，法人圈再傳由于中國低階手機庫存水位增加，以及大客戶(hù)博通、高通減單，恐影響臺積電第4季營(yíng)運表現。

　　晶圓代工廠(chǎng)營(yíng)運表現

　　由于臺積電第2季營(yíng)運受惠于行動(dòng)運算產(chǎn)品需求強勁及中國智慧型手機需求高于預估，帶動(dòng)單季成長(cháng)幅度遠優(yōu)于年初時(shí)的預估。法人圈推估，臺積電第3季營(yíng)運持續受惠終端行動(dòng)裝置大廠(chǎng)相繼推新品，營(yíng)運將續創(chuàng )高峰。

　　Q2每股估賺1.89~1.95元

　　不過(guò)，由于第2季營(yíng)運已墊高基期，同時(shí)，法人圈紛傳博通因WiFi(Wireless Fidelity，無(wú)線(xiàn)相容認證)需求減弱、高通因三星的Galaxy S4銷(xiāo)售不如預期，陸續向臺積電減單，目前市場(chǎng)一般預估臺積電第3季合并營(yíng)收約較上季成長(cháng)4~9%，雖也較樂(lè )觀(guān)的外資法人預期季增率可達11%，但整體而言，第3季季增幅度約低于上季表現。

　　展望第4季，原先市場(chǎng)認為，在傳統季節性因素及半導體年底調整部分庫存之下，臺積電第4季將衰退個(gè)位數，但現雜音四起，包括中國低階智慧型手機進(jìn)入庫存調整期、WiFi、高階智慧型手機成長(cháng)動(dòng)能趨緩以及競爭對手搶食部分訂單之下，臺積電第4季季減幅度最高可達13%。

　　臺積電董事長(cháng)張忠謀在上月股東會(huì )時(shí)曾表示「還看不清楚」，今天法說(shuō)會(huì )上，張忠謀是否會(huì )針對第4季營(yíng)運展望提出更新看法、或有預期又優(yōu)于法人預期的說(shuō)法，深受法人關(guān)注。

　　臺積電第2季合并營(yíng)收達財測高標并創(chuàng )單季歷史新高，符合市場(chǎng)預期，臺積電也預計今將公布第2季每股純益(Earnings Per Share，EPS)。法人圈預期，因臺積電毛利率及營(yíng)業(yè)利益率均可望達預估的高標，第2季單季EPS約1.89~1.95元，高于第1季的1.53元，累計上半年EPS上看3.42~3.48元。