特許半導體還有生存理由嗎?

　　一切要從2008年10月說(shuō)起。全球金融危機導致消費者的信心迅速消失，當電腦、手機到各種消費電子產(chǎn)品的需求驟降時(shí)，電子科技產(chǎn)品的核心組件半導體進(jìn)入了寒冬，制造商面臨多年來(lái)少見(jiàn)的危機。

　　在那一兩個(gè)月內，壞消息頻傳，晶片制造商及其客戶(hù)都忙著(zhù)向投資者匯報不斷惡化的市場(chǎng)環(huán)境。全球最大晶片代工廠(chǎng)——臺灣積體電路(Taiwan Semiconductor Manufacturing，簡(jiǎn)稱(chēng)臺積電)，七年來(lái)首次下調了銷(xiāo)售和利潤預期。

　　在全球晶片代工市場(chǎng)，臺積電占據逾一半份額，其總執行長(cháng)蔡力行去年10月底已指出，因面臨金融危機導致的“不同尋常的挑戰環(huán)境”，2009年全球半導體行業(yè)可能面臨至多10%的下滑。

　　臺積電是全球公認經(jīng)營(yíng)得最好的半導體制造商之一，它發(fā)布這樣的警告，證實(shí)了半導體行業(yè)形勢的糟糕程度。今年1月底，臺積電宣布上市20年來(lái)首次出現季度虧損。蔡力行再次修正了他對半導體行業(yè)的看法，認為今年全球半導體市場(chǎng)將較去年衰退30%，晶圓代工位居產(chǎn)業(yè)最上游，受創(chuàng )程度將更為嚴重。

　　而臺積電的主要競爭對手——聯(lián)華電子(UMC，簡(jiǎn)稱(chēng)臺聯(lián)電)也發(fā)布了類(lèi)似的季度業(yè)績(jì)下降預測;韓國的海力士半導體公司(Hynix Semiconductor)出現七年多來(lái)最大的季度虧損;德國英飛凌科技(Infineon Technologies)屬下的記憶體晶片公司奇夢(mèng)達(Qimonda)已進(jìn)入破產(chǎn)程序;意法半導體、英飛凌及NXP半導體，經(jīng)營(yíng)都陷入掙扎。

　　多數半導體業(yè)者的競爭力瀕臨危機，長(cháng)期趨勢是必須進(jìn)行分拆和加速整合，未來(lái)晶片制造將集中在少數公司手上，越來(lái)越多的公司將專(zhuān)精在設計上，或放棄晶片生產(chǎn)或代工。

　　全球半導體恐僅三家存活

　　英國財經(jīng)雜志《經(jīng)濟學(xué)人》本周的分析指出，主要半導體公司的高層看法雷同，認為長(cháng)期而言，只有三家公司可以存活，即主導記憶體晶片的三星、專(zhuān)攻微處理器的英特爾、主打晶圓代工的臺積電;剩下的業(yè)者將需要政府按時(shí)紓困，或是繼續為國家主義而成立的冒險投資。但各國政府越來(lái)越不愿意出手救援晶片業(yè)。

　　該文引用市場(chǎng)研究機構iSuppli執行長(cháng)里多的說(shuō)法：全球記憶體晶片銷(xiāo)售，要到明年才會(huì )重新恢復增長(cháng)，并且要到2015年以后，才會(huì )重新達到2006年的銷(xiāo)售額。

　　半導體制造業(yè)是個(gè)發(fā)展已趨成熟的行業(yè)，業(yè)績(jì)年增長(cháng)率從1990年代中的兩位數，跌落到平均大約5%。自2004年以來(lái)，晶片公司的獲利率要透過(guò)降價(jià)擴大市占率才穩定下來(lái)。實(shí)際上，半導體行業(yè)早在這次經(jīng)濟衰退之前就已出現問(wèn)題，經(jīng)濟衰退只是把問(wèn)題放大。

　　對該行業(yè)中規模較小的公司來(lái)說(shuō)，情況尤為糟糕，這包括新加坡的特許半導體制造(Chartered Semiconductor Manufacturing)或中國的中芯國際(SMIC)。特許半導體的工廠(chǎng)利用率已經(jīng)下降到45%，預料將進(jìn)一步跌至37%，而中芯國際則在20%上下。

　　因為未來(lái)兩三年的日子將較為艱難，半導體廠(chǎng)商和投資者現在都屏住呼吸，有人建議一些無(wú)法承受虧損的廠(chǎng)商不如干脆關(guān)閉工廠(chǎng)。因此也有人對特許半導體的生存價(jià)值提出質(zhì)疑，認為特許半導體其實(shí)應該出售或結束營(yíng)業(yè)。

　　早在2004年10月，特許半導體經(jīng)歷了三年的虧損后稍有盈利，但即刻又面對季度虧損，其營(yíng)業(yè)表現一直比同行遜色，當時(shí)市場(chǎng)開(kāi)始傳出它可能被私有化或被收購。

　　2006年9月，淡馬錫控股的一位高管曾表示，可能會(huì )出售陷入困境的本地資產(chǎn)，就包括特許半導體。2008年10月間，市場(chǎng)盛傳特許半導體成為并購對象，有興趣的買(mǎi)家是臺積電和臺聯(lián)電，后因臺積電與臺聯(lián)電意愿低告吹，隨后特許半導體轉向與中芯國際接觸。今年1月間，市場(chǎng)又傳言特許半導體的一個(gè)大股東會(huì )以35分左右的價(jià)格出售其股份。

　　一再虧損的局面難維持

　　淡馬錫控股通過(guò)獨資子公司新加坡科技半導體(Singapore Technologies Semiconductors)持有特許半導體約59%股份。出售或并購特許半導體的傳言已不是新聞，傳言重新浮出水面，只不過(guò)證實(shí)了淡馬錫控股一直在找機會(huì )脫售特許半導體。

　　特許半導體上財年第三季面對五個(gè)季度以來(lái)最大的虧損，虧損2438萬(wàn)美元;第四季蒙受近七年來(lái)最大季度虧損，凈虧損達1億1401萬(wàn)美元;去年全年蒙受9258萬(wàn)美元凈虧損，并宣布在全球裁退600名員工。今年第一季度的凈虧損，將進(jìn)一步擴大至1億4700萬(wàn)美元。

　　特許半導體上個(gè)月宣布通過(guò)配售附加股籌集約3億美元資金，以應付即將到期的債務(wù)，其中兩筆總額8億零800萬(wàn)美元。它的總債務(wù)已從2000年的5億9028萬(wàn)美元，逐年增至去年的18億4046萬(wàn)美元，盈利能見(jiàn)度仍舊很低，評級機構紛紛調低對它的評級。

　　作為世界第三大晶圓代工廠(chǎng)，特許半導體肯定必須強化其資產(chǎn)負債報表、提高財務(wù)的靈活度及留住客戶(hù)的信心，也許應該考慮是否應該退出這個(gè)行業(yè)，因為它的存在價(jià)值正受到市場(chǎng)的嚴峻考驗。

　　許多國家都把半導體或晶圓代工當成一個(gè)新興國家科技發(fā)展的捷徑。以政府設立的公司為主導，特許半導體正是我國的樣板工業(yè)代表，政府希望以它負起科技領(lǐng)頭羊角色。但在這次不景氣后，晶圓代工廠(chǎng)的質(zhì)變已經(jīng)發(fā)生，特許半導體至今仍只是晶圓代工廠(chǎng)而已，而且，不論由技術(shù)面、產(chǎn)能面、資金面來(lái)看，它也不可能發(fā)展為比臺積電及臺聯(lián)電更具規模的晶圓代工廠(chǎng)。

　　在金融風(fēng)暴席卷下，全球晶圓代工廠(chǎng)處境艱辛，多數處在長(cháng)期虧損狀態(tài)中。特許半導體作為官方扶植的重點(diǎn)企業(yè)，在過(guò)去半年來(lái)的喊賣(mài)聲中，道出了它的掙扎。最近市場(chǎng)傳言它與中芯國際已進(jìn)入實(shí)質(zhì)談判階段，價(jià)格合理能賣(mài)出去當然是最理想的結果。

　　畢竟，在全球半導體市場(chǎng)不景氣的當兒，已少有人對特許半導體未來(lái)的經(jīng)營(yíng)抱持信心。它的股價(jià)在2002年7月中跌破3元以來(lái)，是大勢已去、回頭無(wú)路了。