三星計劃新建五座芯片制造廠(chǎng)，能否復刻逆周期神話(huà)？
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過(guò)去兩年中，半導體行業(yè)正經(jīng)歷一個(gè)由盛而衰的過(guò)程。而如今，曾經(jīng)火熱的終端市場(chǎng)開(kāi)始逐漸冷卻。據WSTS報告顯示，由于宏觀(guān)經(jīng)濟的不確定性以及終端需求放緩，2023年半導體市場(chǎng)規模將同比減少4.1%，降至5565.68億美元。
本文引用地址：http://dyxdggzs.com/article/202303/444678.htm半導體市場(chǎng)周期波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)暴猶如多米諾骨牌般襲來(lái) —— 縮減投資、降價(jià)、減產(chǎn)、清庫存、裁員...為了能盡量減緩頹勢，“收縮過(guò)冬”成為業(yè)內絕大部分廠(chǎng)商應對下行周期的真實(shí)寫(xiě)照。
存儲芯片作為半導體產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向標，波動(dòng)性強于半導體整體市場(chǎng)。在此次半導體景氣度下滑周期中，存儲產(chǎn)業(yè)受到了最為劇烈的沖擊，打響了縮減投資第一槍。
存儲產(chǎn)業(yè)凜冬已至
2022年，存儲芯片價(jià)格一路狂跌，從峰值跌到腰斬。根據市研機構TrendForce的數據，2022年第四季度，全球DRAM和NAND閃存價(jià)格下滑約20%~25%，預計2023年第一季度DRAM價(jià)格下滑跌幅收窄至13%~18%，NAND閃存價(jià)格下滑約10%~15%。
低迷的市場(chǎng)表現，加上最新的慘淡財報，沉重的虧損壓力推動(dòng)存儲芯片大廠(chǎng)SK海力士、美光、西部數據、鎧俠等多家頭部供應商紛紛祭出減產(chǎn)或放緩投資等緊急舉措應對市場(chǎng)變化，避免供應過(guò)?，F象加劇。
· SK海力士2023年的資本支出規模同比減少50%以上；
· 美光2023財年資本支出下調至70億-75億美元之間，預計2023財年晶圓廠(chǎng)設備將同比下降超過(guò)50%，DRAM和NAND的晶圓開(kāi)工量減少了20%；
· 西部數據宣布1月開(kāi)始降低30%的晶圓產(chǎn)量，將延后下一座NAND工廠(chǎng)的建廠(chǎng)時(shí)間。近日，再次下調2023財年總資本支出至23億美元；
· 鎧俠將旗下位于日本的兩座NAND閃存工廠(chǎng)從10月開(kāi)始晶圓產(chǎn)量減少約30%；
存儲芯片業(yè)務(wù)向來(lái)是三星集團最大獲利來(lái)源，也是支持其他不賺錢(qián)業(yè)務(wù)的最大助力，但目前三星存儲芯片業(yè)務(wù)也是受市場(chǎng)寒風(fēng)重擊。而其中不走尋常路的典型代表，三星可以稱(chēng)得上叛逆者，堅定的選擇繼續投資擴產(chǎn)。
三星精準的“逆周期投資”戰略
三星堅定表示不會(huì )因行業(yè)狀況而產(chǎn)生動(dòng)搖，將持續進(jìn)行投資，不考慮減產(chǎn)。即使在其半導體業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑24%，利潤大跌97%，創(chuàng )近13年來(lái)最低水平的情況下，三星電子仍計劃將2023年的資本支出與2022年持平。
2022年，三星創(chuàng )下了約53萬(wàn)億韓元（402.459 億美元）的投資歷史新高。其中，用于擴建其半導體生產(chǎn)設施投資47.8717萬(wàn)億韓元（362.728億美元），占總設施投資的90.1%。特別是，僅在去年第四季度，它就執行了18.7696萬(wàn)億韓元（142.175億美元）的投資。
分析師稱(chēng)，這是由于顯著(zhù)增加了內存生產(chǎn)投資，例如對韓國平澤市三四線(xiàn)的投資。盡管世界半導體產(chǎn)業(yè)低迷，但其半導體設備投資的39.2%都集中在內存領(lǐng)域，這意味著(zhù)三星電子在經(jīng)濟衰退的逆風(fēng)中加大了投資。
3月15日，據韓聯(lián)社報道，三星公司計劃投資300萬(wàn)億韓元（約2300億美元）在京畿道打造全球最大的半導體集群，其中將至少包含5座先進(jìn)制程的晶圓代工廠(chǎng)。三星的新工廠(chǎng)將位于其現有的國內工廠(chǎng)附近，并將生產(chǎn)用于存儲數據的內存芯片和旨在執行更廣泛功能的高利潤邏輯芯片。
在韓國工業(yè)、能源與貿易部同日發(fā)布的一份聲明中顯示，三星的這份藍圖預計將吸引首爾附近150多家半導體零部件、材料及Fabless（無(wú)晶圓）廠(chǎng)商。將材料、零部件、設備和半導體設計企業(yè)培養成跨國企業(yè)，形成世界最大規模的“尖端系統半導體集群”，意圖打造全球史無(wú)前例的“半導體巨型集群”。
三星電子曾在1980年、1990年和2007年進(jìn)行過(guò)三次存儲芯片市場(chǎng)的逆周期操作。在存儲市場(chǎng)面臨行業(yè)性下行周期的情況下，三星維持甚或增加產(chǎn)量，同時(shí)加大研發(fā)力度。充分利用了存儲器行業(yè)的強周期特點(diǎn)，在市場(chǎng)下行周期進(jìn)行“逆周期投資”策略 —— 在價(jià)格下跌、生產(chǎn)過(guò)剩、其他企業(yè)削減投資的時(shí)候，逆勢瘋狂擴產(chǎn)，通過(guò)大規模生產(chǎn)進(jìn)一步下殺產(chǎn)品價(jià)格，從而逼競爭對手退出市場(chǎng)甚至直接破產(chǎn)。最終成就了當前三星在存儲產(chǎn)業(yè)的龍頭地位。
第一次逆向投資：20世紀80年代，DRAM市場(chǎng)不景氣，價(jià)格迅速下滑，從1984年初的每片4美元下降到1985年的30美分，英特爾由于DRAM虧損嚴重直接退出了該市場(chǎng)，日本企業(yè)也開(kāi)始大幅減少資本開(kāi)支。此時(shí)，韓國三星開(kāi)始采用逆向投資，繼續擴大產(chǎn)能，并開(kāi)發(fā)更大容量的DRAM產(chǎn)品。
1986年底，三星半導體累積虧損3億美元，股權資本完全虧空，連續三年財政赤字高達數千億韓元，整個(gè)集團半只腳已經(jīng)踏上破產(chǎn)的門(mén)檻。在這個(gè)過(guò)程中，全球半導體終于熬過(guò)下行周期。與此同時(shí)，日美簽署半導體協(xié)議，日本企業(yè)遭受美國當局嚴厲反傾銷(xiāo)調查，讓出了巨大市場(chǎng)。到90年代，使得三星一舉成為全球第一大存儲芯片制造商。
第二次逆向投資：20世紀90年代，日本經(jīng)濟低迷。到了1993年，全球半導體市場(chǎng)又開(kāi)始轉弱，三星第二次采取反周期的投資策略，投資興建8英寸硅片生產(chǎn)線(xiàn)來(lái)生產(chǎn)DRAM。在韓國廠(chǎng)商的擠壓下，日本政府不得不整合日立、NEC、三菱的DRAM業(yè)務(wù)，組建“國家隊”爾必達，以應對韓國的反擊。
第三次逆向投資：2008年，金融危機爆發(fā)，DRAM價(jià)格雪崩，從2.25美元狂跌至0.31美元。此時(shí)三星第三次舉起了“反周期”屠刀，決定將三星電子總利潤的118%投入DRAM擴張業(yè)務(wù)，加劇行業(yè)虧損。很快，DRAM價(jià)格跌破現金成本，接著(zhù)更是跌破材料成本。幾年內，行業(yè)排名第三的德系廠(chǎng)商奇夢(mèng)達和有著(zhù)日本存儲“國家隊”之稱(chēng)的爾必達都相繼宣布破產(chǎn)。
三星計劃在2023年擴大產(chǎn)量的同時(shí)，繼續對DRAM和NAND降價(jià)。三星希望借助以往的歷史經(jīng)驗，獲得更多的市場(chǎng)掌控力，這看上去又像是歷史在重演。
對于身家雄厚的三星來(lái)說(shuō)，這或許是又一個(gè)難得的歷史性機遇。當其他存儲芯片企業(yè)不得不縮減開(kāi)支、艱難度日，三星卻依然堅持投資，這將給其他規模較小的存儲芯片競爭對手帶來(lái)更加沉重的壓力，給三星自己的長(cháng)期發(fā)展積累更大優(yōu)勢。
三星的逆周期策略歸根結底來(lái)自于產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢所帶來(lái)的底氣。三星內部可以自產(chǎn)自銷(xiāo)，對市場(chǎng)變化迅速做出聯(lián)動(dòng)反應。三星旗下的電子產(chǎn)品本身就需要大量存儲芯片，同時(shí)這些業(yè)務(wù)也可以對存儲芯片輸血。
在維系支出方面付出的代價(jià)，對于三星來(lái)說(shuō)，或許只是“輕微癥狀的流感”，但這引起的連鎖反應，可能給其他規模較小的競爭對手帶來(lái)巨大的煎熬。
此外還有一個(gè)很重要的原因，長(cháng)久以來(lái)，三星一直是蘋(píng)果DRAM芯片的主要供應商。但由于美國對中國供應商實(shí)施了禁令，蘋(píng)果將從2023年開(kāi)始使用三星電子作為中國NAND存儲芯片的替代供應商。這樣使三星有更多的資本，玩增加產(chǎn)量的游戲，讓其它競爭對手不敢跟隨三星的步伐。
三星探索其他領(lǐng)域的發(fā)展機會(huì )
預計未來(lái)幾年，隨著(zhù)5G無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )、人工智能和自動(dòng)駕駛汽車(chē)等新技術(shù)的采用，需求將激增。作為全球存儲芯片業(yè)務(wù)的巨頭，三星正試圖擴大其在先進(jìn)半導體領(lǐng)域的影響力。
同時(shí)面對疲軟的消費電子市場(chǎng)，三星不得不探索其他機會(huì )。例如在車(chē)用芯片，2022年第四季度，三星旗下車(chē)用零件部門(mén)Harman營(yíng)收同比大增38%，是財報中為數不多的亮點(diǎn)。
另外值得注意的是，ChatGPT的橫空出世，更在短短兩個(gè)月時(shí)間收割1億用戶(hù)，客觀(guān)上它為AI的落地應用加了一把火。但生成式AI并非“無(wú)根之木”，它需要在海量的訓練數據中進(jìn)行學(xué)習，才能實(shí)現高質(zhì)量的生成輸出，AI模型需要存儲大量的圖片和音頻，ChatGPT經(jīng)歷3次迭代，參數量從1.17億增加到1750億。
由于ChatGPT令人吃驚的傳播速度，包括英偉達、AMD及蘋(píng)果在內的多家公司在臺積電緊急簽訂多筆訂單，其中以7nm與4nm兩種制程為主。面對ChatGPT的爆發(fā)、臺積電增長(cháng)的訂單，三星幾乎不可能沒(méi)有想法。
所以除了半導體存儲器外，三星電子還把需求持續增加的代工生產(chǎn)業(yè)務(wù)視為發(fā)展支柱。對三星電子而言，與臺積電展開(kāi)最尖端工程的開(kāi)發(fā)競爭不可避免。其宣布將在龍仁市的新基地進(jìn)行長(cháng)期投資，就是想把國內外的供應商聚集到周邊，并表明正式投入尖端工程開(kāi)發(fā)的態(tài)度。
三星電子除了在韓國國內設立半導體工廠(chǎng)外，還在美國和中國分別建了兩個(gè)和一個(gè)工廠(chǎng)。此次在本國建設新生產(chǎn)基地，很大原因是受美中關(guān)系的影響。
三星電子在中國陜西省運營(yíng)著(zhù)一家半導體存儲器工廠(chǎng)。但是，由于美國政府限制對中國出口尖端半導體制造相關(guān)技術(shù)，三星電子的追加投資實(shí)際上受到了限制。
三星電子將在美國推進(jìn)半導體工廠(chǎng)建設。作為支付補貼金的條件，美國政府要求三星進(jìn)行利潤返還和技術(shù)合作。由于在美建設成本高，而且很難確保技術(shù)人員，對三星來(lái)說(shuō)，推動(dòng)巨額投資的動(dòng)機較弱。
除了降低地緣政治風(fēng)險之外，三星電子此番國內投資也有收縮跨國供應鏈的目的。當前，臺積電在臺灣集中投資最尖端的半導體生產(chǎn)，此次三星電子在韓設廠(chǎng)，將加劇世界尖端半導體生產(chǎn)基地集中在某些地區的狀況。
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