野村:Q3未必迎電子產(chǎn)業(yè)旺季

　　電子產(chǎn)業(yè)走過(guò)5窮6絕就能喜迎第3季旺季到來(lái)?野村證券出具IC研究報告表示，市場(chǎng)看好的第3季旺季效應即將到來(lái)，那可不一定。由于Computex展和旺季效應預期心理加持，5月晶圓代工指數漲幅就達9%，但野村證券卻謹慎看待晶圓代工廠(chǎng)第3季前景，由于下半年起高科技產(chǎn)業(yè)需求松動(dòng)，恐會(huì )下修獲利，建議減碼聯(lián)發(fā)科(2454-TW)、雷凌(3534-TW)和瑞昱(2379-TW)。至于聯(lián)詠(3034-TW)和晨星(3697-TW)則為中立評等。立锜(6286-TW)和新唐(4919-TW)則給予買(mǎi)進(jìn)評等。

　　野村證券指出，整體來(lái)看，第3季科技產(chǎn)業(yè)將走緩，特別是PC、觸控面板、電視，以及白牌手機，雖然智慧型手機市場(chǎng)仍看好，但預期會(huì )有一些雜音。

　　PCODM廠(chǎng)雖然在第3季晶片訂單成長(cháng)15%，但野村證券說(shuō)明，由于市場(chǎng)需求疲軟和過(guò)高庫存量，預期相關(guān)PC晶片廠(chǎng)商第3季營(yíng)收成長(cháng)恐難超過(guò)10%。瑞昱有60%至70%暴露在PC業(yè)務(wù)，而立锜PC業(yè)務(wù)也有20%至30%，都將面臨風(fēng)險，但瑞昱因上半年庫存水位已高，因此風(fēng)險更大，所以給予減碼評等和目標價(jià)45元?？春昧㈣熀托绿?，分別給予買(mǎi)進(jìn)評等和目標價(jià)230元、70元。

　　雖然市場(chǎng)普遍預期觸控面板第3季營(yíng)收可望成長(cháng)10%-15%，但野村證券調查供應鏈后發(fā)現，大尺寸面板營(yíng)收占比達50%至60%的聯(lián)詠，在第3季市場(chǎng)需求減緩的情況下，營(yíng)收可能有超過(guò)10%的水準，因此給予聯(lián)詠中立評等和目標價(jià)88元。

　　同樣電視的需求在今年美國和歐洲也是疲弱不振，野村證券指出，晨星有70%暴露在電視事業(yè)，因此給中立評等和目標價(jià)230元。

　　由于白牌手機在第3季需求能見(jiàn)度低,，加上議價(jià)環(huán)境仍嚴峻，野村證券認為，聯(lián)發(fā)科毛利恐難回復，因此給予減碼評等，以及目標價(jià)220元。

　　智慧型手機市場(chǎng)仍然看好，其中大廠(chǎng)宏達電(2498-TW)和三星表現更勝過(guò)其他高科技產(chǎn)業(yè)。但野村證券指出，宏達電近期在零組件庫存調整下，已經(jīng)縮減零組件銷(xiāo)售的成長(cháng)預期。而野村證券全球研究團隊調查顯示，智慧型手機市場(chǎng)可能有點(diǎn)過(guò)熱，但后市仍看好，預期相關(guān)晶片供應鏈旭曜可望受惠。