佰維存儲Q1凈利暴漲242.84%，股價(jià)漲停！存儲芯片漲價(jià)能否持續？

存儲芯片市場(chǎng)在經(jīng)歷了持續下滑之后，自2022年四季度以來(lái)，存儲芯片原廠(chǎng)開(kāi)始相繼啟動(dòng)減產(chǎn)，以緩解存儲芯片市場(chǎng)供過(guò)于求的局面。而2023年下半年以來(lái)，隨著(zhù)市場(chǎng)需求的逐步回暖，存儲芯片原廠(chǎng)也開(kāi)始持續推動(dòng)漲價(jià)，以改善市場(chǎng)的預期。

從近期存儲芯片原廠(chǎng)公布的財報來(lái)看，存儲芯片市場(chǎng)已經(jīng)觸底反彈，推動(dòng)了業(yè)績(jì)大漲。而下游的存儲模組廠(chǎng)商的業(yè)績(jì)也跟著(zhù)實(shí)現了逆轉。但是這一輪存儲芯片漲價(jià)潮是由原廠(chǎng)控產(chǎn)推動(dòng)的，并不是市場(chǎng)需求上漲推動(dòng)的。所以，后續的漲價(jià)能否持續仍有待觀(guān)察。

佰維存儲凈利同比暴漲242.84%，股價(jià)20%漲停

4月16日晚間，國產(chǎn)存儲模組廠(chǎng)商佰維存儲發(fā)布了2024年第一季度業(yè)績(jì)預告，預計公司第一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為 170,000 萬(wàn)元至 180,000 萬(wàn)元，同比暴漲 299.54%至 323.04%；實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.5億元至1.8億元，同比暴漲219.03%~242.84%，實(shí)現扭虧為盈。

同時(shí)，業(yè)績(jì)預告還指出，公司2024年第一季度股份支付費用約為8500萬(wàn)元，如果剔除股份支付費用影響后，歸屬于母公司所有者的凈利潤將達到為2.35億元至2.65億元。

作為對比，公司 2023 年第一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 42,549.11 萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤為-12,601.52 萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-12,912.08 萬(wàn)元。

顯然，佰維存儲在整個(gè)存儲芯片市場(chǎng)需求回暖、價(jià)格上漲的帶動(dòng)之下，業(yè)績(jì)出現了觸底反彈。

對于業(yè)績(jì)增長(cháng)的原因，佰維存儲也表示，2023 年第四季度以來(lái)，存儲行業(yè)回暖，下游客戶(hù)需求持續復蘇，公司大力拓展國內外一線(xiàn)客戶(hù)，產(chǎn)品銷(xiāo)量同比大幅提升。同時(shí)，存儲產(chǎn)品價(jià)格持續回升，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)不斷改善。

此外，佰維存儲還指出，公司在存儲解決方案研發(fā)、芯片設計、先進(jìn)封測和測試設備等領(lǐng)域不斷加大研發(fā)投入，持續增強核心競爭力，2024 年第一季度研發(fā)費用約為 1 億元，同比增長(cháng)超過(guò) 200%。

受一季度凈利潤暴漲的影響，佰維存儲今日開(kāi)盤(pán)后股價(jià)便迅速上漲20%漲停，截至午盤(pán)股價(jià)收于44.92元/股，市值達193.30億元。

在佰維存儲的帶動(dòng)之下，諸多國產(chǎn)存儲廠(chǎng)商的股價(jià)也紛紛大漲，截至午盤(pán)收盤(pán)，江波龍上漲8.85%、香農芯創(chuàng )上漲6.37%、兆易創(chuàng )新上漲7.87%、德明利上漲10%。

存儲芯片漲價(jià)能否持續？

受全球半導體市場(chǎng)需求下滑的影響，2022年下半年開(kāi)始鎧俠、美光、SK海力士等存儲芯片大廠(chǎng)就開(kāi)始陸續進(jìn)行了減產(chǎn)，隨后三星也在2023年二季度開(kāi)始了減產(chǎn)，以期改善供需結構，提升業(yè)績(jì)。而隨著(zhù)減產(chǎn)效應的顯現，以及2023年三季度以來(lái)市場(chǎng)需求的回暖，原廠(chǎng)開(kāi)始紛紛推動(dòng)DRAM和NAND Flash芯片價(jià)格上漲。

此前的報道顯示，2023年四季度三星對其DRAM及NAND Flash芯片報價(jià)都上調了10%至20%。研究機構TrendForce的數據顯示，2024年第一季NAND Flash合約價(jià)環(huán)比漲幅約15%~20%，并預計NAND Flash第二季度的合約價(jià)格將會(huì )繼續上漲13~18%。美光公布的財報顯示，其截至2024年2月29日第二財季的DRAM平均價(jià)格上漲了10%，NAND Flash的平均價(jià)格漲幅更是超過(guò)了30%。

根據相關(guān)原廠(chǎng)最新公布的一季度業(yè)績(jì)也顯示，受益存儲芯片價(jià)格上漲，營(yíng)收及利潤均出現了大逆轉。

美光截至2024年2月29日的2024財年第二季財報顯示，該季營(yíng)收同比大漲58%（環(huán)比增長(cháng)23%）至58億美元，GAAP(依照公認會(huì )計準則)凈利潤為7.93億美元，Non-GAAP凈利潤為4.76億美元，實(shí)現扭虧為盈。

三星電子公布的2024年第一季度初步業(yè)績(jì)顯示，該季度三星電子實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤約為6.6萬(wàn)億韓元（約合353.76億元人民幣），同比暴漲931.25%，結束了自2022年第三季度以來(lái)連續六個(gè)季度的下滑，甚至將超過(guò)2023年全年營(yíng)業(yè)利潤（6.57萬(wàn)億韓元）。

但是從美光財報的具體表現來(lái)看，其DRAM和NAND Flash價(jià)格都出現了大幅的上漲，但是僅有DRAM出貨量存在個(gè)位數百分比的增長(cháng)，NAND Flash的出貨量卻出現了低個(gè)位數百分比的下降。顯然，這一輪的存儲芯片漲價(jià)潮主要還是原廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)和強勢漲價(jià)推動(dòng)下所導致的，并不是由于市場(chǎng)需求持續增長(cháng)所帶動(dòng)的。這也給后續的漲價(jià)能否維持帶來(lái)了不確定性。

據韓國媒體《朝鮮日報》報道，三星電子今年一季度在韓國平澤和中國西安NAND Flash閃存生產(chǎn)線(xiàn)的晶圓投片量，相較上一季將提升了約30%。但是，三星方面對進(jìn)一步的增產(chǎn)仍然保持謹慎態(tài)度，希望避免影響到NAND Flash的價(jià)格漲勢。目前三星內部對今年第二到四季的單季晶圓投片量均設下了120萬(wàn)片的上限（總產(chǎn)能200萬(wàn)片），這代表著(zhù)其整體產(chǎn)能利用率只維持在60%以下。同樣SK海力士也已經(jīng)設定了每季度約60萬(wàn)片的NAND Flash晶圓投片量的上限，整體產(chǎn)能利用率也在50%~60%左右。

顯然，從上游存儲芯片原廠(chǎng)對于今年產(chǎn)能控產(chǎn)的趨勢來(lái)看，他們對于今年市場(chǎng)對于存儲芯片整體實(shí)際需求增長(cháng)的預期并不樂(lè )觀(guān)。依然是希望靠著(zhù)控制供給來(lái)維持漲價(jià)。

對于存儲芯片原廠(chǎng)下游的模組廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，存儲芯片原廠(chǎng)推動(dòng)價(jià)格上漲會(huì )直接傳到他們身上，使得他們的成本上升，而為了轉嫁成本上漲壓力，存儲模組廠(chǎng)商必然需要對下游的終端客戶(hù)也進(jìn)行漲價(jià)。

但是，目前雖然企業(yè)級儲存及云端服務(wù)器應用的需求不錯，特別是AI帶動(dòng)了對于HBM、LPDDR5的需求，但消費類(lèi)及其他應用市場(chǎng)的對于DRAM和NAND Flash需求卻并不穩定，只能說(shuō)是剛剛回暖，存儲芯片的價(jià)格漲幅遠高于市場(chǎng)（特別是消費類(lèi)市場(chǎng)）需求的增長(cháng)。所以，對于下游的終端客戶(hù)來(lái)說(shuō)，如果市場(chǎng)實(shí)際需求并不那么旺盛，可能是不愿意接受大幅漲價(jià)的，這也會(huì )在一定程度上抑制客戶(hù)端的需求。

所以，對于存儲模組廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，其將會(huì )夾在上游的存儲芯片原廠(chǎng)要求漲價(jià)、以及下游的大客戶(hù)抵抗漲價(jià)之間，兩頭承壓，畢竟存儲模組廠(chǎng)商不論是對上游的存儲芯片原廠(chǎng)，還是對下游的大客戶(hù)，都缺乏足夠的議價(jià)權。

據財聯(lián)社報道，部分存儲器模組業(yè)者私下透露，近期將不會(huì )跟進(jìn)上游存儲芯片原廠(chǎng)此次漲價(jià)，并將棄單不采購，暫時(shí)保持觀(guān)望，畢竟終端需求并不旺盛，如果貿然跟進(jìn)上游原廠(chǎng)的漲價(jià)，可能會(huì )導致客戶(hù)流失，訂單縮減。更何況，在過(guò)去兩年的“存儲市場(chǎng)寒冬”當中，不少存儲模組廠(chǎng)商積累的大量庫存都還沒(méi)有消化完畢。比如佰維存儲2023年三季度末存貨價(jià)值仍高達20.91億元。

不過(guò)，從佰維存儲最新公布的一季度業(yè)績(jì)預告來(lái)看，佰維存儲的似乎成功將上游芯片原廠(chǎng)的漲價(jià)傳導到了下游客戶(hù)，而其之前的存貨價(jià)值也有望提升，這將直接有助于利潤的提升。但是，漲價(jià)能否持續，終端市場(chǎng)需求是否持續上升，后續還有待觀(guān)察。

需要指出的是，一季度不止佰維存儲扭虧為盈，另一家閃存主控芯片設計及存儲模組廠(chǎng)商德明利也于4月9日發(fā)布了亮眼的一季度業(yè)績(jì)預告。

德明利預計一季度歸母凈利潤預盈1.86億元-2.26億元，上年同期虧損4378.44萬(wàn)元，同比增長(cháng)524.81%至616.17%，扭虧為盈，凈利潤創(chuàng )下單季度歷史新高。但是，就在公告發(fā)布次日，德明利股價(jià)開(kāi)盤(pán)后快速下挫，直接跌停。

顯然，之前德明利公布凈利暴漲的一季度業(yè)績(jì)預告之后，股價(jià)卻跌停，而這似乎也正是由于外界對于存儲模組廠(chǎng)商對于存儲芯片漲價(jià)向下游客戶(hù)的轉嫁能力以及后續漲價(jià)能否持續的不確定。

編輯：芯智訊-浪客劍