芯片“倒了”，美股還站得住嗎？

在特朗普和拜登聯(lián)手狙擊之下，芯片股都炸了。

周三，先是歐洲光刻機巨頭阿斯麥的股價(jià)大跌10%，然后美股這邊英偉達也大跌6%，AMD更是跌了10%。芯片股的崩跌也拖累納斯達克指數大跌2.7%，創(chuàng )下2022 年 12 月以來(lái)的最大單日跌幅。只有英特爾和GlobalFoundries 的股價(jià)逆勢上漲。

這次芯片股的集體暴跌，也讓追蹤英偉達、臺積電等芯片股的費城半導體指數暴跌，芯片股市值縮水4960 億美元。

風(fēng)格輪動(dòng)繼續，大型科技股->小盤(pán)股

盈透證券的首席市場(chǎng)策略Steve Sosnick指出，芯片股受到了來(lái)自拜登和特朗普兩方面的沖擊，如果除大型科技股以外的優(yōu)質(zhì)大盤(pán)股也出現暴跌，那么投資者就真的無(wú)處藏身了。

巴克萊銀行全球研究主管Ajay Rajadhyaksha表示，周三的芯片股跌勢反映了投資者對地緣政治風(fēng)險的高度關(guān)注，特朗普目前贏(yíng)得美國大選的可能性大大增加。而且現在美股的風(fēng)格輪換非常激進(jìn)，繼續從大盤(pán)科技股轉向小盤(pán)股。

有分析指出，像是英特爾及GlobalFoundries等芯片股能逆勢上漲，主要是他們是符合特朗普“讓美國變得偉大”論調的板塊----具備美國本土大規模制造能力。

Baird的科技策略師Ted Mortonson指出，今年以來(lái)，圍繞人工智能的熱錢(qián)推動(dòng)了微軟和英偉達等公司股價(jià)的大幅上漲。然而，最近幾周，華爾街開(kāi)始擔心，大科技公司在人工智能基礎設施上投入的數百億美元，多久才能看到回報。

阿斯麥的CEO Christophe Fouquet周三表示，相信芯片行業(yè)明年將在人工智能的推動(dòng)下復蘇。但他也承認，芯片行業(yè)復蘇的速度和形式還存在 “很多不確定性”。

美股后市會(huì )如何？

在上半年，美股的科技七巨頭推動(dòng)了市場(chǎng)走高，而他們自身的估值也水漲船高，如今他們紛紛回調，美股能否在失去他們的推動(dòng)力下繼續走高？

高盛集團的策略師Scott Rubner表示，不會(huì )在此時(shí)抄底美股，美股回調只是剛剛開(kāi)始，標普500指數今后還會(huì )下跌。因為據1928年以來(lái)的數據統計，7 月17日的行情變化意味著(zhù)股指的回報將出現轉折，尤其是接下來(lái)的8 月通常是被動(dòng)管理基金和共同基金資金流出最嚴重的月份。

Rubner表示，在經(jīng)歷了一連串上漲之后，美國股市面臨資金流入疲軟的風(fēng)險，容易受到負面新聞的沖擊：

由于相關(guān)資金已經(jīng)部署到第三季度，預計8月份不會(huì )有來(lái)自被動(dòng)型資金或是共同基金的資金流入。規模巨大的家庭類(lèi)資金盤(pán)，剛剛部署了有史以來(lái)第二大被動(dòng)型資金流入，僅次于2021年。而對于被動(dòng)型資金流入放緩這個(gè)論點(diǎn)，Rubner觀(guān)察到，在過(guò)去三天里，市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)的不平衡賣(mài)盤(pán)達到了80億美元。
至于順勢交易CTA類(lèi)系統性資金，其倉位已達到最大限度，表明沒(méi)有進(jìn)一步買(mǎi)入的空間。

而B(niǎo)TIG 的分析師Jonathan Krinsky也表達了相似的觀(guān)點(diǎn)，認為美股正接近典型的牛市尾聲，從調查和交易指標來(lái)看，目前市場(chǎng)情緒仍然十分高漲。

Krinsky補充稱(chēng)：“雖然從大型科技股轉向周期性股票和小盤(pán)股的風(fēng)格切換令人鼓舞，但在如此短的時(shí)間內出現這種轉變似乎有些牽強。即便這次風(fēng)格切換能持續更久，但在美股進(jìn)一步深度回調之前，新的領(lǐng)頭羊可能不會(huì )出現?！?/p>