商刊：AMD可能將其芯片廠(chǎng)出售給合作伙伴

　　《商業(yè)周刊》文章指出，苦苦掙扎的AMD也許會(huì )將其芯片生產(chǎn)廠(chǎng)出售給合作伙伴，然后專(zhuān)注于同英特爾的競爭。

　　芯片廠(chǎng)商AMD日前宣布，它將在芯片生產(chǎn)模式上進(jìn)行較大程度的改革，但是它沒(méi)有透露改革的具體內容。結果引發(fā)了華爾街投資者和硅谷IT業(yè)界的普遍關(guān)注和猜測。

　　AMD現在正面臨著(zhù)公司創(chuàng )立以來(lái)最艱苦的一段時(shí)間，今年以來(lái)公司營(yíng)收為28億美元，虧損達到16億美元。它現在面臨著(zhù)的難題是：如何在繼續生產(chǎn)能夠與競爭對手英特爾的產(chǎn)品相抗衡的個(gè)人電腦芯片和服務(wù)器芯片的同時(shí)，又無(wú)需背負太重的芯片生產(chǎn)廠(chǎng)運營(yíng)成本？

　　AMD之前說(shuō)過(guò)它正在制定一項名為“asset smart”的新戰略，那項戰略的主要目的是在節約開(kāi)支的同時(shí)保持公司的生產(chǎn)能力。7月17日剛剛下臺的前CEO魯毅智說(shuō)，他轉任公司執行董事長(cháng)之后將把重點(diǎn)集中在完成公司的轉換上。 芯片業(yè)界的許多業(yè)內分析人士相信，這場(chǎng)變革將是關(guān)乎AMD生死存亡的關(guān)鍵一戰。

　　至少部分采用外包

　　AMD一直沒(méi)有公開(kāi)其計劃，這對于消息滿(mǎn)天飛的芯片行業(yè)來(lái)說(shuō)是很少見(jiàn)的。AMD沒(méi)有對其計劃做過(guò)多評論，只是發(fā)布了一份簡(jiǎn)短聲明：“AMD將一如既往地想盡一切辦法來(lái)調整自己的世界級生產(chǎn)能力和平衡關(guān)系，以達到內外運營(yíng)的最佳組合。”

　　“最佳組合”這一點(diǎn)很重要，因為這說(shuō)明AMD至少會(huì )將部分生產(chǎn)外包出去。它的主要生產(chǎn)能力來(lái)自德國德累斯頓的兩家生產(chǎn)廠(chǎng)和其中的生產(chǎn)設備。 它還在馬來(lái)西亞和新加坡?lián)碛袃杉覝y試和裝配廠(chǎng)，在中國也有一家規模較小的裝配廠(chǎng)。多數業(yè)內人士認為，AMD會(huì )將部分生產(chǎn)業(yè)務(wù)外包給第三方芯片生產(chǎn)廠(chǎng)商如新加坡的特許半導體。 其實(shí)，為了滿(mǎn)足市場(chǎng)需求增長(cháng)的要求，AMD已經(jīng)與特許半導體展開(kāi)了合作。臺積電也承擔了AMD顯卡芯片業(yè)務(wù)部ATI部分生產(chǎn)任務(wù)。

　　出售生產(chǎn)廠(chǎng)肯定對AMD有利，但是也會(huì )暴露出一些問(wèn)題。首先，要想降低AMD的運營(yíng)開(kāi)支還需很長(cháng)的時(shí)間，AMD在本財年上半年的運營(yíng)開(kāi)支高達16億美元，比同期13億美元的毛利潤還要高不少。 賣(mài)掉生產(chǎn)廠(chǎng)后，AMD將會(huì )成為無(wú)廠(chǎng)廠(chǎng)商，然后由特許半導體、臺積電、聯(lián)華電子等廠(chǎng)商為它生產(chǎn)芯片。對于Nvidia、Broadcom和高通等廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，無(wú)廠(chǎng)化是一種成功。 而且，此舉可能與AMD的傳統相悖，其創(chuàng )始人Jerry Sanders曾自詡為擁有生產(chǎn)廠(chǎng)的真正芯片企業(yè)家。

　　也許，擁有生產(chǎn)廠(chǎng)真的是弊大于利。生產(chǎn)廠(chǎng)不光生產(chǎn)成本高（通常在30億到50億美元），而且運營(yíng)成本也高。 要想與英特爾競爭，就意味著(zhù)每過(guò)兩年就必須花幾十億美元來(lái)升級和購買(mǎi)新生產(chǎn)設備，此外還要芯片存貨成本等。由于電腦市場(chǎng)行情多變，芯片存貨問(wèn)題一直困擾著(zhù)AMD.

　　將生產(chǎn)廠(chǎng)賣(mài)給特許半導體等其他廠(chǎng)商或許可以解決一些問(wèn)題，但是同時(shí)也會(huì )帶來(lái)一些新的問(wèn)題。其中比較重要的問(wèn)題是，AMD將失去對生產(chǎn)過(guò)程的控制，而這一直是AMD的戰略?xún)?yōu)勢之一。Insight 64的分析師Nathan Brookwood說(shuō)：“他們知道如何運營(yíng)生產(chǎn)廠(chǎng)，他們一直做得不錯，而且這一直是公司的一種助益。”

　　無(wú)廠(chǎng)化轉變也許有悖于A(yíng)MD與英特爾之間簽訂的交叉許可協(xié)議。那項交易是雙方在上個(gè)世紀八十年代訴訟的產(chǎn)物，后來(lái)在2001年又續簽了一次，將在2010年1月1日到期。 萊曼兄弟的分析師Tim Luke在7月23日發(fā)布的一份研究報告中指出，那項交易可能會(huì )構成AMD向無(wú)廠(chǎng)化發(fā)展的限制，如果AMD找一個(gè)合作伙伴來(lái)負責其生產(chǎn)的話(huà)，它必須持有該合作伙伴至少50％的股份。

　　除了維持生產(chǎn)廠(chǎng)或賣(mài)出生產(chǎn)廠(chǎng)之外，AMD還要第三個(gè)選擇嗎？ 也許有。Luke建議AMD將自己分拆成兩家公司，一家專(zhuān)注于設計，另一家則專(zhuān)注于生產(chǎn)。 將生產(chǎn)功能分離出去也許有利于它同英特爾競爭，因為從生產(chǎn)的角度來(lái)講，它就減少了生產(chǎn)運營(yíng)所需的資金；而生產(chǎn)所需的投資可由合作伙伴來(lái)完成，比如特許半導體。

　　還有另一個(gè)折衷方案。Brookwood認為AMD會(huì )將其生產(chǎn)廠(chǎng)和生產(chǎn)設備賣(mài)給第三方合作伙伴，然后再把它們租回來(lái)用。 此舉可以保證AMD繼續控制生產(chǎn)過(guò)程，同時(shí)大幅度減少運營(yíng)成本。AMD實(shí)際上只需支付租金即可。

　　監管機構的審批

　　那么誰(shuí)會(huì )接手AMD的生產(chǎn)廠(chǎng)呢？ Brookwood認為最有可能買(mǎi)下AMD生產(chǎn)廠(chǎng)的是那些財大氣粗的基金，比如Mubadala Development基金，該基金在去年11月以每股12.70美元、總價(jià)6.22億美元的價(jià)格收購了AMD的4900萬(wàn)股股份。 與那時(shí)相比，AMD的股票已經(jīng)跌了一半多，在8月8日報收于每股5.13美元。

　　這樣的交易還需得到德國政府、歐盟或許還包括美國政府的監管機構的審批。這也許就是魯毅智和新任首席執行官德克梅爾如此急切地宣布計劃的原因所在。但是在A(yíng)MD與英特爾交叉許可協(xié)議尚未到期的情況下，這項交易是否能夠通過(guò)審批呢？畢竟，賣(mài)出生產(chǎn)廠(chǎng)可以被認為是控制權的轉變，這樣英特爾就有權取消協(xié)議。但是這個(gè)方案的可能性不高。 英特爾在最近幾個(gè)月一直受到歐盟、日本和美國的反壟斷調查。如果英特爾這個(gè)時(shí)候作出不利于A(yíng)MD的舉動(dòng)，也許就很難說(shuō)明自己不是一家高度壟斷的企業(yè)了。

　　因此，這對于A(yíng)MD來(lái)說(shuō)是一項重要的戰略轉變。降低運營(yíng)成本之后，公司就可以專(zhuān)心于設計和銷(xiāo)售芯片。 它在過(guò)去已經(jīng)多次證明它已經(jīng)具備了同英特爾一戰的能力。甚至到現在，它仍將在近期發(fā)布許多很有發(fā)展前景的芯片，包括一款名為“上海”的服務(wù)器芯片和一款名為“美洲獅”的筆記本電腦芯片。

　　減掉生產(chǎn)廠(chǎng)的成本負擔也許有助于A(yíng)MD以后大展拳腳。Mercury Research的分析師Dean McCarron說(shuō)：“它們的生產(chǎn)線(xiàn)中有許多亮點(diǎn)。 看起來(lái)，他們要開(kāi)始轉彎了。”