高科技公司面臨的新挑戰：幣值波動(dòng)

　　相對而言，TSMC公司的執行總裁說(shuō)：“每百分之一的臺幣相對于美元的增值，我們的毛利潤將下降40個(gè)基點(diǎn)。然后我們可以通過(guò)降低成本和穩定價(jià)格的方式來(lái)彌補這些損失。”

　　在美國聯(lián)邦儲蓄銀行決定將基準接待利率下降到2%后，緊接著(zhù)上周美元與歐元的兌換率開(kāi)始慢慢回升，這給意法半導體公司和英飛凌都會(huì )帶來(lái)福利，他們都受到了第一季度貨幣交易波動(dòng)的影響。

　　從德國英飛凌公司主管在公司上周的季度電話(huà)會(huì )議上的發(fā)言，可以看出該公司受到了很大的影響，慕尼黑半導體供應商，對這個(gè)季度的財政，爭取達到“低單位數字有效的息稅前利潤，除去凈收入或是消費”。

　　由于現在的貨幣交易環(huán)境，這個(gè)目標可能很難達到。英飛凌公司是按照美元與歐元1.45比1的比例來(lái)進(jìn)行預測的，但是在英飛凌公司公布他們的稅務(wù)預算之前，英飛凌總裁兼首席執行官Wolfgang Ziebart指出，美元還會(huì )繼續貶值，降到1.60比1。

　　Ziebart 說(shuō)：“如果1.60比1的兌換率持續到整個(gè)2009年，與2008年相比，基于目前的稅率來(lái)說(shuō)，這15%的下降率將會(huì )讓英飛凌公司的息稅前利潤降低1.2億歐元。另外受到這個(gè)兌換率的打擊，要想達到10%的息稅前利潤是不太可能的。”

        不只是英飛凌一家公司這樣，由于美元的貶值，歐洲半導體公司ST通過(guò)降低成本，獲得了好的收益，日內瓦公司在計算2008年第一季度的利潤時(shí)，美元與歐元的兌換率是1.47比1，而2007年第一季度的兌換率是1.29比1。

　　基于一個(gè)固定的兌換率，ST公司2008年第一季度的稅收將會(huì )比報告中的24.8億美元更高，其總利潤率也會(huì )上升3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，他們的研究開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售、常規管理費用也會(huì )低于7.5億美元。

　　只要逃掉的稅收和利潤預測（主要是投資者的利益）是不穩定的外幣兌換環(huán)境帶來(lái)的挑戰，但是這不是問(wèn)題的關(guān)鍵。

　　公司能夠處理這樣的問(wèn)題，高級主管冒險進(jìn)入一個(gè)未知的流通世界，即使是財政專(zhuān)家也很為難。同時(shí)，主管人員還必須處理運作上的其他事情，比如說(shuō)，美元的貶值導致原油消費增加，這給運輸費用帶來(lái)了嚴重的壓力。

　　成本牽制政策

　　不能夠把兌換率控制在beyond hedging activities,，所以大多數廠(chǎng)商都集中精力進(jìn)行成本降低活動(dòng)。在某些情況下，他們重新協(xié)商供應合同，將營(yíng)業(yè)間接成本以及其他生產(chǎn)活動(dòng)轉移到其他受美元貶值影響小的地區。

　　首席執行官Ziebart表明，英飛凌采取的措施包括“將基于歐元的供應商的合同轉化為美元”。“同時(shí)，我們也開(kāi)始在某種程度上將歐元運轉的業(yè)務(wù)轉為以美元進(jìn)行運轉，或者轉向亞洲。比如，我們以前在IT中進(jìn)行的一些外購，現在我們已經(jīng)將其轉變?yōu)閮荣?。但同時(shí)我們在馬來(lái)群島已經(jīng)找到了一個(gè)新的IT站點(diǎn)，馬來(lái)群島的消費水平很低，我們已經(jīng)在那里建立起了一個(gè)150人的IT團隊。”

　　當Ziebart在同通貨兌換逆風(fēng)進(jìn)行戰斗的時(shí)候，紐約Corning公司的副會(huì )長(cháng)兼首席財務(wù)官James Flaws卻發(fā)現，自己的公司在第一季度正在經(jīng)歷一場(chǎng)順風(fēng)，基于有利的日元與美元的兌換率，降低了收入支出。

　　Flaws 說(shuō)：“我們第二季度的指導是基于日元與美元的兌換率是103比1。投資者應該記得上季度日元與美元的平均兌換率是105比1，所以，如果第二季度的平均兌換率是103比1的話(huà)，我們的顯示銷(xiāo)售利潤將在2500萬(wàn)美元左右。”

　　隨著(zhù)故事的進(jìn)行，日元與美元的兌換率是104.08比1，美元與歐元的兌換率是1.544比1。

　　Ziebart和Flaws都不知道到六月三十日，這個(gè)數字將會(huì )是多少。