中國想要什么樣的芯片產(chǎn)業(yè)？

　　如果說(shuō)最近的幾樁大規模半導體業(yè)界并購案──NXP -Freescale、Avago-Broadcom與 Intel-Altera──提供了一些線(xiàn)索，似乎晶片業(yè)者要抬高身價(jià)的唯一方法就是透過(guò)更多的整并，而且在變得更大的同時(shí)也需要去除多余脂肪。

　　在西方投資人的眼中，半導體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)是一種糟糕的生意;但完全相反的是，半導體在中國當地被認為是穩固可靠的產(chǎn)業(yè)，不只是中國中央政府這么認為，中國各省分地方政府與私人投資業(yè)者也有同樣的看法。

　　為何會(huì )有這么大的差異?有一種解釋是，中國晶片業(yè)者的發(fā)展較慢，只要他們仍在努力趕上全球市場(chǎng)的步伐，它們就仍在迅速成長(cháng)的軌道上，也因此吸引中國的投資者。

　　你記得中國在過(guò)去幾十年以計畫(huà)經(jīng)濟形式推動(dòng)本土半導體產(chǎn)業(yè)，但這次主要推手不是民族主義，而是財務(wù)操作以及快速的“投資回收”，吸引中國投資者自動(dòng)將錢(qián)注入晶片產(chǎn)業(yè)?！斑@次不是政府的單方面施舍?！碑數鼐瑯I(yè)者表示：“就連中國中央都熱衷于投資報酬率?！?/p>

　　中國政府成立了一個(gè)“國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金”，在2014至2017年之間執行1,200億人民幣(約200億美元)的投資計畫(huà);此外，中國地方政府與私募基金業(yè)者也將總計投資6,000億人民幣(約1,000億美元)，推動(dòng)對擁有關(guān)鍵技術(shù)能力的海外業(yè)者之策略收購。

　　目前中國股票市場(chǎng)正處于歷史高點(diǎn)，資金遍地，似乎人人都在談交易;有數家中國的無(wú)晶圓廠(chǎng)晶片業(yè)者對我說(shuō)，要找錢(qián)一點(diǎn)都不難。不過(guò)也有一位美國晶片業(yè)者高層告訴我，中國半導體產(chǎn)業(yè)現在正經(jīng)歷資金狂熱，過(guò)程其實(shí)是雜亂無(wú)章的。

　　舉例來(lái)說(shuō)，當一家中國將投資交易放上臺面，就會(huì )開(kāi)始尋求資金;通常中國政府不會(huì )提供預付款項，只有一小部分資金是來(lái)自政府，其余則是由投資者填補。達到承諾的過(guò)程以及推動(dòng)官方協(xié)助保持承諾會(huì )是一個(gè)冗長(cháng)費時(shí)的過(guò)程，或是讓人困惑的來(lái)來(lái)回回游戲。

　　任何一家招募投資的公司都必須證明那是具備快速成長(cháng)前景的、能為投資者“很快”帶來(lái)可觀(guān)報酬的生意;總而言之，在其中的人們都尋求急功近利，盡管那是在共產(chǎn)主義世界。以下是幾個(gè)根據筆者觀(guān)察，中國半導體產(chǎn)業(yè)目前最熱的幾個(gè)話(huà)題：

　　1. 對記憶體產(chǎn)業(yè)的野心

　　目前中國沒(méi)有本土的大規模記憶體制造商，而根據來(lái)自當地產(chǎn)業(yè)界高層的訊息，中國有意大舉發(fā)展記憶體產(chǎn)業(yè)。

　　北京清華大學(xué)教授、中國半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì )副主席魏少軍在接受EETimes 美國版記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，中國的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金有很大一部分是用以推動(dòng)本土半導體制造業(yè)，比例據說(shuō)高達七成，其余則是分配給晶片設計產(chǎn)業(yè);魏少軍雖然避談特定的產(chǎn)品或晶圓代工廠(chǎng)類(lèi)別，但產(chǎn)業(yè)觀(guān)察家認為資金主要會(huì )投入記憶體制造業(yè)。

　　中芯國際(SMIC)在早期也生產(chǎn)記憶體，但最后還是不得不封存該虧損的事業(yè);他們永遠也無(wú)法在全球市場(chǎng)上競爭。武漢新芯(XMC)是目前唯一生產(chǎn)記憶體的晶圓代工廠(chǎng)，為Spansion制造NAND晶片(現在Spansion已經(jīng)被Cypress收購);今年稍早，新芯與Spansion合作開(kāi)發(fā)3D NAND，也宣布為北京的GigaDevice生產(chǎn)NOR快閃記憶體。

　　產(chǎn)業(yè)界人士認為，如果中國要再戰記憶體，最好是與大型IDM廠(chǎng)合作，例如三星電子(Samsung)就是一個(gè)理想對象。三星在中國西安的記憶體生產(chǎn)線(xiàn)，大約一年前開(kāi)始量產(chǎn)先進(jìn)的NAND快閃記憶體;不過(guò)展訊(Spreadtrum)執行長(cháng)李力游對此表示懷疑：“眾所周知三星對于西安的記憶體生產(chǎn)線(xiàn)極其保密，我無(wú)法想像三星在未來(lái)會(huì )有合作夥伴?！?/p>

　　2. 展訊準備把公司規模擴大一倍

　　在美國半導體業(yè)者因為大型收購案而裁減員工的同時(shí)，展訊則是背道而馳;該公司是“用錢(qián)堆起一家中國晶片業(yè)者”的活生生案例。

　　第一步是來(lái)自紫光集團的投資，協(xié)助展訊與銳迪科(RDA)合并，不過(guò)這兩家變成中國本土業(yè)者的公司因此從美國那斯達克股市下市;第二步是去年秋天英特爾的15億美元投資，英特爾取得兩成的展訊/銳迪科股權。

　　李力游表示，資金挹注讓展訊/銳迪科擁有進(jìn)行其他公司收購、招募更多人才以及開(kāi)發(fā)新技術(shù)的能力，包括從歐洲、臺灣與美國延攬菁英;而他也透露，展訊正在考慮其他有潛力的收購計畫(huà)。展訊股票在美國下市之后，目前已經(jīng)將員工數擴充到4,000人，預計今年底將進(jìn)一步增加至5,500人。

　　資金也能買(mǎi)到市占率;李力游表示，今年第一季是展訊營(yíng)收與出貨創(chuàng )新高、表現前所未有之好的一季，目前該公司在全球手機(智慧型手機與功能型手機加總)處理器市場(chǎng)的市占率達到22%：“要在這個(gè)領(lǐng)域上穩占一席之地，你需要有市占率，沒(méi)有大量的業(yè)務(wù)無(wú)法生存?！?/p>

　　展訊是否能成為手機處理器市場(chǎng)上的巨頭高通(Qualcomm)、聯(lián)發(fā)科(Mediatek)的真正對手還有待觀(guān)察，而李力游也坦承：“錢(qián)能讓我們做一些特定的事情，但不能真的買(mǎi)到生意?！敝辽僭谀壳?，中國已經(jīng)把展訊捧成手機晶片市場(chǎng)的本土天王，并期盼該公司能繼續成長(cháng)。

　　3. 中國尋求更多的收購對象

　　雖然魏少軍指出，中國的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金對于晶片制造產(chǎn)業(yè)興趣較大，不過(guò)中國的私募基金業(yè)者熱衷于收購有技術(shù)能力的公司，期望強化中國本地半導體產(chǎn)業(yè)，甚至進(jìn)一步在全球市場(chǎng)有大躍進(jìn)。

　　中國官方資金已經(jīng)在過(guò)去兩年收購了數家原屬美國的晶片業(yè)者，包括Montage Technology Group、展訊與銳迪科。此外在去年4月，中國私募股權業(yè)者Hua Capital Management 、CITIC Capital Holdings與GoldStone Investment，以每股29.75美元、總計19億美元的現金，收購智慧型手機與平板裝置攝影機晶片業(yè)者OmniVision。

　　恩智浦半導體(NXP)幾天前宣布將把RF Power業(yè)務(wù)，以18億美元出售給中國官方投資業(yè)者Jianguang Asset Management，以確保其先前宣布的與飛思卡爾(Freescale)之合并案能順利獲得批準。此外美國SRAM業(yè)者Integrated Silicon Solutions Inc. (ISSI)，最近正成為Cypress與中國風(fēng)險資金業(yè)者Uphill Investment競相出價(jià)收購的對象。