金九銀十爆冷 明年新能源汽車(chē)補貼退坡嗎？

　　近日，中汽協(xié)發(fā)布了10月新能源銷(xiāo)量數據，新能源汽車(chē)7.5萬(wàn)臺，其中乘用車(chē)6.6萬(wàn)臺，同比分別下降45.6%和45.0%，環(huán)比也略有下降。數據發(fā)布出來(lái)，讓市場(chǎng)大跌眼鏡，原以為6月份補貼退坡之后經(jīng)過(guò)數月的消化，第四季會(huì )迎來(lái)銷(xiāo)售旺季，結果十月數據反而更萎靡不振。

本文引用地址：http://dyxdggzs.com/article/201911/407138.htm

　　新能源汽車(chē)究竟怎么了？

　　

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　　補貼的來(lái)龍去脈

　　關(guān)于新能源汽車(chē)的政策還得從2000年左右開(kāi)始。

　　90年代末，我國電池產(chǎn)業(yè)突飛猛進(jìn)，能量密度較高的鎳鎘電池、鋰離子電池陸續量產(chǎn)。有專(zhuān)家向中央建議發(fā)展新能源汽車(chē)，他認為外資企業(yè)在燃油發(fā)動(dòng)機、變速箱上的積累達幾十年甚至近百年，內資企業(yè)與其尚有較大的差距。而外資在三電上并沒(méi)有什么優(yōu)勢，與我國處于同一起跑線(xiàn)，我國有望在新能源汽車(chē)上實(shí)現彎道超車(chē)。

　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展固然重要，但是政府更重視能源安全和生態(tài)環(huán)境。我國石油對外依賴(lài)度超過(guò)一半，而且油車(chē)在行駛過(guò)程中產(chǎn)生的NO2、CO以及微小顆粒物是空氣污染的主要來(lái)源。再加上我國煤多油少的能源格局，發(fā)展新能源汽車(chē)就成了很好的選擇。2001年，中央將電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)列為“十五”重要發(fā)展目標之一，并成立“863”項目研發(fā)新能源汽車(chē)技術(shù)。

　　2009年1月14日，國務(wù)院通過(guò)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)振興規劃，首次提出新能源汽車(chē)戰略。2010年6月1日，財政部頒布《私人購買(mǎi)新能源汽車(chē)試點(diǎn)財政補助資金管理暫行辦法》，開(kāi)始對新能源汽車(chē)進(jìn)行補貼。其后，新能源牌照發(fā)放、免購置稅、免車(chē)船稅、建設充電樁、政府相關(guān)機構采購新能源汽車(chē)等政策陸續推出，全面刺激新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　在政府的大力推動(dòng)下，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。2011年ATL公司部分中國高管將原有動(dòng)力電池事業(yè)部分拆出來(lái)成立CATL，專(zhuān)注于汽車(chē)動(dòng)力電池。整車(chē)企業(yè)方面，宇通比亞迪開(kāi)始造新能源客車(chē)，上汽、廣汽、吉利等開(kāi)始上市新能源乘用車(chē)，新造車(chē)勢力也紛紛成立，例如蔚來(lái)、小鵬、威馬等。一股新能源熱浪席卷了整個(gè)汽車(chē)行業(yè)。

　　到2015年時(shí)，電池成本已經(jīng)有較大的降幅，但是補貼卻沒(méi)有，產(chǎn)業(yè)鏈利潤過(guò)高促使一些車(chē)廠(chǎng)聯(lián)合下游運營(yíng)公司制造虛假銷(xiāo)量，聯(lián)合騙補。政府隨即開(kāi)始嚴查騙補，追回資金，凍結了當時(shí)應發(fā)金額。后來(lái)政府補貼都是延遲一兩年發(fā)放，而這也深深影響了新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局。

　　隨后就進(jìn)入了補貼退坡時(shí)代，政府計劃是每年退坡20%，2020年之后退出補貼。經(jīng)過(guò)多年的高額補貼，我國已經(jīng)成為全球第一大新能源汽車(chē)生產(chǎn)國，一些整車(chē)和零部件企業(yè)逐步成長(cháng)起來(lái)，開(kāi)始具備全球競爭力。

　　

　　在補貼退坡面前，一批批落后的小企業(yè)倒下，比亞迪、寧德時(shí)代(72.60 -2.02%,診股)等大企業(yè)利潤也大幅度壓縮。政策催動(dòng)下，電池行業(yè)以前所未有的速度提高集中度。

　　

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　　銷(xiāo)量為何大減

　　我國從2016年開(kāi)始逐步減少新能源汽車(chē)補貼，計劃每年退坡20%左右，但是實(shí)際年份各有差別。2018年300km以上車(chē)型的補貼反而增加了，而2019年補貼大幅滑坡。根據2019年補貼政策，取消地方補貼。國補方面，續航250km以下整車(chē)不再有補貼，250km-400km補貼由3.4萬(wàn)、4.5萬(wàn)減為1.8萬(wàn)，續航400km以上補貼也由5萬(wàn)減為2.5萬(wàn)。地補國補一起平均下降70-80%。

　　這次的沖擊不像前兩年一樣只針對低續航里程的A00、A0車(chē)型，而是全面下滑，是為補貼取消做準備。

　　

　　退補已經(jīng)持續幾年，對新能源產(chǎn)業(yè)鏈每年都是個(gè)大考。

　　剛剛開(kāi)始的時(shí)候，由于產(chǎn)業(yè)鏈利潤豐厚，電池技術(shù)更新、產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)工藝成熟也能夠一定程度上降低成本，退補影響并不大。但是隨著(zhù)補貼退坡到后期，新能源上下游利潤空間迅速縮窄，整車(chē)廠(chǎng)不得不提價(jià)。今年6月份補貼退坡幅度較大，引起了慣有的提前搶裝，隨后則銷(xiāo)量大幅下跌。往年經(jīng)過(guò)幾個(gè)月消化后，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量在9-10月開(kāi)始起飛，然而今年引擎卻失速了。因為價(jià)格提升較多，消費者不想買(mǎi)單了。補貼下滑是銷(xiāo)量下滑最重要的因素。

　　產(chǎn)品力也是銷(xiāo)量下滑的重要因素。特斯拉今年前三季度銷(xiāo)售25.5萬(wàn)輛汽車(chē)，特斯拉的價(jià)格比國產(chǎn)車(chē)貴不少，最便宜的Model 3美國售價(jià)也在4.29萬(wàn)美元以上。我國并不缺乏購買(mǎi)力較強的消費者，產(chǎn)品力不足是制約新能源汽車(chē)放量的重要因素。我國消費者反饋較多的是續航里程不足、電池衰減快、整車(chē)保值率低等，進(jìn)而口耳相傳，影響了新能源汽車(chē)銷(xiāo)量。近幾年我國能源汽車(chē)的品質(zhì)是在顯著(zhù)改善的，但是無(wú)法完全滿(mǎn)足消費者出行需求。特斯拉經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，逐步克服了這些問(wèn)題，預計特斯拉落地上海對我國新能源產(chǎn)業(yè)鏈改善有積極作用。

　　傳統乘用車(chē)大幅降價(jià)也是銷(xiāo)量下降的重要因素之一。由于國五升國六，及車(chē)市不景氣，燃油車(chē)有較大幅度的降價(jià)，而且自主廠(chǎng)商經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，許多10萬(wàn)以下的車(chē)型性能也有明顯提升。新能源汽車(chē)卻在漲價(jià)，此消彼長(cháng)，許多消費者都選擇了燃油車(chē)。

　　以往的新能源汽車(chē)剛需也不足。乘用車(chē)銷(xiāo)量不景氣的情況下，部分限牌城市放開(kāi)燃油車(chē)牌照，新能源汽車(chē)消費大戶(hù)汽車(chē)運營(yíng)公司需求邊際上在弱化，新能源汽車(chē)需求萎靡不振。

　　雖然有諸多因素，但是補貼大幅退坡導致價(jià)格上漲是銷(xiāo)量下滑的主要因素，決策層可能對此早有預料。

　　明年補貼多少

　　在2019年補貼大幅退坡的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jì)受到不同程度的影響。龍頭公司比亞迪、多氟多、華友鈷業(yè)三季度利潤均有大幅下滑，利潤率降到極低的水平，寧德時(shí)代和國軒高科等電池龍頭利潤率雖然有下滑，但是凈利率還在可接受的范圍，這得益于電池企業(yè)較高的議價(jià)力。

　　

　　雖說(shuō)補貼下滑是遲早的事，這一刀遲挨不如早挨，畢竟外資企業(yè)特斯拉、大眾已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)，早點(diǎn)退坡有利于讓企業(yè)早適應市場(chǎng)，為與外資車(chē)企同臺競爭做準備。但我國新能源車(chē)只能從中低端市場(chǎng)切入，這就給整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈沒(méi)有預留太大盈利的空間，產(chǎn)業(yè)鏈應該有一定時(shí)間來(lái)改進(jìn)工藝、增加效率、降低成本。

　　美國和德國也有新能源汽車(chē)補貼，但是力度遠不及我國。目前，德國政府表示補貼延期到2025年，并且2021-2025期間補貼上調50%，以應對美國新能源汽車(chē)的沖擊。但是即使是上調后的補貼，占車(chē)價(jià)的比重也不過(guò)15%左右，與我國之前動(dòng)輒50%以上的占比相差甚遠，對銷(xiāo)量影響有限。德國也未能培養出完整的、低成本的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，可能借力于中美來(lái)進(jìn)一步發(fā)展。

　　

　　對于我國來(lái)說(shuō)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的盈利情況尤為重要。

　　據有關(guān)消息，目前政府高層也在考慮明年補貼政策的問(wèn)題。2019年是補貼退坡的大年，明年其實(shí)幅度都不大了，如果依舊退坡，那么新能源汽車(chē)會(huì )進(jìn)一步漲價(jià)，產(chǎn)業(yè)鏈公司可能虧損。我們也不必悲觀(guān)，這個(gè)節點(diǎn)上的我國新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初步成熟，在疊加油耗積分政策，明年這一刀是能挨過(guò)去的。