芯片國產(chǎn)化升溫 PE/VC投資也有“技術(shù)門(mén)檻”

　　在中興通訊遭美國禁售之后，“芯片國產(chǎn)化”再次迎來(lái)關(guān)注。一級市場(chǎng)上，芯片行業(yè)因為投入成本高、門(mén)檻高、周期長(cháng)等原因，長(cháng)期處于不溫不火的狀態(tài)。然而，隨著(zhù)政策導向以及對芯片國產(chǎn)化的熱切盼望，有望吸引更多的資金投向芯片行業(yè)。

　　“芯片國產(chǎn)化”再受關(guān)注

　　行業(yè)投資升溫

　　中國作為全球最大的半導體消費市場(chǎng)，芯片國產(chǎn)化進(jìn)程迫在眉睫，各級資本看好芯片市場(chǎng)的“大蛋糕”。最近的一起投資案例是，4月20日，阿里巴巴全資收購了芯片公司中天微系統有限公司。

　　另外，根據清科私募通數據顯示，今年來(lái)已有多起投資半導體行業(yè)的案例，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金投資6.8億入股晶方科技、領(lǐng)匯資本參與半導體企業(yè)臻鐳微波的A輪融資等，芯片行業(yè)的投資熱度正在上升。

　　北京易科匯資本創(chuàng )始合伙人徐海忠認為，在芯片國產(chǎn)化的趨勢之下，半導體材料的國產(chǎn)化必將會(huì )加速。公司與國內產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟ICMTIA共同發(fā)起管理的盛芯基金投資了昕皓新材、合肥視涯顯示，參與全資收購德國漢高集團的EMC事業(yè)部。在募的基金將持續關(guān)注晶圓制程材料、后道封裝材料、5G核心材料以及OLED泛半導體材料等領(lǐng)域內的投資機會(huì )。

　　“中國對芯片的需求量占全球第一，百分之八九十都仰賴(lài)進(jìn)口，假如有能力做進(jìn)口替代，市場(chǎng)空間是非常廣闊的?！痹淘c(diǎn)執行合伙人孔令國表示，公司長(cháng)期來(lái)保持對芯片行業(yè)的關(guān)注，在寒武紀科技等芯片公司的投資上取得不錯的成果，目前寒武紀科技的估值已經(jīng)在140億元。

　　芯片投資

　　存在“技術(shù)門(mén)檻”

　　事實(shí)上，以往半導體行業(yè)在股權投資市場(chǎng)的熱度并不高。清科研究中心的數據顯示，2017年股權投資市場(chǎng)中，半導體行業(yè)的投資案例共66起(包括早期投資、VC、PE)，投資金額61.52億人民幣。與此同時(shí)，投資數量最多的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資數量是1883起，投資金額高達1455.09億元。

　　貝恩咨詢(xún)董事總經(jīng)理周志銘表示，在過(guò)往的歷史數據中發(fā)現，芯片行業(yè)投資并沒(méi)有非常熱門(mén)，因為芯片行業(yè)是投入成本高、技術(shù)門(mén)檻高、風(fēng)險適中且回報周期比較長(cháng)的行業(yè)。不過(guò)他表示，芯片行業(yè)容易受政策宏觀(guān)趨勢的走向影響，在有政策導向和側重的情況下，會(huì )更容易吸引投資者，對行業(yè)的投資回報預期也可能會(huì )略有上浮。

　　在政策方面，國家先后出臺了《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》等鼓勵文件，近期，有媒體報道“大基金”二期也已經(jīng)在緊鑼密鼓的募集當中，預計籌資規模在1500億元-2000億元，將撬動(dòng)更多的資金投向集成電路產(chǎn)業(yè)。

　　而在投資操作上，孔令國向記者表示，首先要把握好大方向，要知道產(chǎn)品市場(chǎng)在哪里、有無(wú)成長(cháng)空間。半導體本身是門(mén)檻很高，對投資人也提出更高要求，大部分投資決策依托于對團隊技術(shù)能力的判斷。非常重要的一點(diǎn)在于了解團隊成員的過(guò)往經(jīng)歷，例如做過(guò)什么樣的芯片產(chǎn)品、有沒(méi)有大規模量產(chǎn)、產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭力如何等等。