先進(jìn)半導體業(yè)績(jì)創(chuàng )七年最佳卻還要摸著(zhù)石頭過(guò)河？

　　公開(kāi)資料顯示，先進(jìn)半導體于1988年由中荷合資成立，1995年易名為上海先進(jìn)半導體制造有限公司，2004年改制為上海先進(jìn)半導體制造股份有限公司。

　　先進(jìn)半導體是一家大規模集成電路芯片制造公司。目前，公司有5英寸、6英寸、8英寸晶圓生產(chǎn)線(xiàn)和MEMS獨立生產(chǎn)線(xiàn)各一條，專(zhuān)注于模擬電路、功率器件和MEMS芯片的制造。是國內最早從事汽車(chē)電子芯片、IGBT芯片和MEMS芯片制造企業(yè)。

　　公司客戶(hù)來(lái)自于全球領(lǐng)先的集成器件制造商及無(wú)生產(chǎn)線(xiàn)的半導體公司，公司制造的產(chǎn)品廣泛應用于智能身份證、汽車(chē)電子、電源管理、通訊及電子消費品等領(lǐng)域。公司通過(guò)建立建設戰略產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟合作，其產(chǎn)品已融入高鐵、新能源汽車(chē)、智能電網(wǎng)、節能等國家戰略產(chǎn)業(yè)。

　　看上去是一家挺牛的企業(yè)，那么這家公司的業(yè)績(jì)如何呢?

　　創(chuàng )七年最佳業(yè)績(jì)

　　8月9日先進(jìn)半導體公布了2017年度中期業(yè)績(jì)。報告顯示，期內公司實(shí)現營(yíng)業(yè)4.91億元人民幣(如無(wú)說(shuō)明，單位下同)同比增長(cháng)41.5%;股東應占溢利約為3011.8萬(wàn)元，上年同期虧損1069.9萬(wàn)元。取得了近七年來(lái)業(yè)績(jì)最佳表現。

　　業(yè)績(jì)的增長(cháng)主要取決于兩方面，一是下游需求旺盛，智通財經(jīng)APP注意到，由于公司國內外客戶(hù)訂單增加，2017年上半年，公司8英寸等值晶圓的交付量從上年同期的20.03萬(wàn)片上升47.8%至29.6萬(wàn)片。

　　二是公司成本控制到位，期內公司銷(xiāo)售成本為4.12億元，較上年同期3.16億元增長(cháng)30.7%，遠低于營(yíng)業(yè)額的增長(cháng)速度。因良好的成本控制，上半年公司取得了7798.1萬(wàn)元的毛利潤，毛利率由上年同期的9%提升至15.9%。

　　值得一提的是，因公司的營(yíng)運管理能力提升，公司經(jīng)營(yíng)現金流也取得了較大幅度的提升。智通財經(jīng)APP注意到，期內公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~為6576.8萬(wàn)元同比增長(cháng)468.3%。

　　此外，公司的現金及現金等價(jià)物也增長(cháng)4.14%至5.3億元，占總資產(chǎn)的43.41%。

　　可以說(shuō)公司在今年上半年各項主要財務(wù)指標都取得了長(cháng)足進(jìn)步。那么公司未來(lái)業(yè)績(jì)成長(cháng)潛力如何呢?

　　產(chǎn)能利用率“爆表”

　　我們已經(jīng)知道，先進(jìn)半導體的業(yè)績(jì)增長(cháng)是因為下游需求旺盛，所以只要公司擴大產(chǎn)能就能繼續取得業(yè)績(jì)增量。道理都懂，可問(wèn)題是，先進(jìn)半導體目前的整體產(chǎn)能已經(jīng)超負荷運作。

　　智通財經(jīng)APP注意到，先進(jìn)半導體今年二季度8英寸等值的晶圓產(chǎn)能為15萬(wàn)片。

　　二季度整體產(chǎn)能利用率已經(jīng)達到103%，其中最暢銷(xiāo)的8英寸晶圓產(chǎn)能已經(jīng)達到109%。

　　由于近來(lái)智能手機積極導入指紋識別芯片，指紋IC滲透率快速拉升，預計2017年指紋識別芯片出貨將增長(cháng)至3億-4億顆，較去年增長(cháng)一倍。因指紋IC面積無(wú)法有效微縮，8寸廠(chǎng)產(chǎn)能性?xún)r(jià)比遠高于12寸先進(jìn)制程，讓指紋IC設計公司集中依賴(lài)8寸晶圓廠(chǎng)產(chǎn)能。

　　有分析認為，因筆記本電腦、平板電腦等電子設備也在導入指紋識別功能，致使市場(chǎng)對指紋IC需求居高不下，或推升8寸晶圓工廠(chǎng)產(chǎn)能滿(mǎn)載至明年二季度。

　　因此，要想抓住能夠使業(yè)績(jì)進(jìn)一步增長(cháng)的機遇，先進(jìn)半導體首先需要解決產(chǎn)能飽和的問(wèn)題。

　　產(chǎn)能?令人“糾結”的問(wèn)題

　　先進(jìn)半導體首席執行官洪沨在8月10日舉行的中期業(yè)績(jì)會(huì )上表示，公司下半年將繼續解除現有產(chǎn)能設備瓶頸，尤其是增加8英寸晶圓產(chǎn)能，預計下半年會(huì )再加10%產(chǎn)能。他還表示，公司需提升一定產(chǎn)能，但不會(huì )大規模增加投資，預計全年資本開(kāi)支與去年相若。

　　智通財經(jīng)APP注意到，公司或許已經(jīng)在位下半年提升產(chǎn)能做準備。中報顯示，公司期內在建工程為7400.6萬(wàn)元，較上年同期4111.8萬(wàn)元增長(cháng)80%。由此可見(jiàn)，公司并不會(huì )因產(chǎn)能問(wèn)題放棄未來(lái)業(yè)績(jì)繼續增長(cháng)的機會(huì )。

　　不過(guò)也不能忽視一個(gè)問(wèn)題，就是指紋識別在手機中的應用前景不夠明朗。

　　智通財經(jīng)APP注意到，隨著(zhù)手機全面屏的崛起，手機指紋識別技術(shù)在手機中的應用正在被逐步“邊緣化”。原因是，目前主流的指紋識別技術(shù)和全面屏不兼容，因此我們可以發(fā)現目前采用全面屏技術(shù)的手機，均把指紋識別模塊放到了手機背部。

　　更有消息指出，即將在今年九月發(fā)布新機型的蘋(píng)果公司，有可能因屏下指紋識別產(chǎn)業(yè)鏈還不夠成熟，暫時(shí)放棄在新機中搭載指紋識別功能。

　　如果蘋(píng)果公司放棄指紋識別，有可能致使其他手機生產(chǎn)企業(yè)效仿蘋(píng)果，在未來(lái)發(fā)布的新機中放棄使用指紋識別，進(jìn)而可能影響晶圓生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jì)。這或許也是先進(jìn)半導體不會(huì )大規模擴充產(chǎn)能的原因之一。

　　此外，根據洪沨在業(yè)績(jì)會(huì )上的介紹，先進(jìn)半導體早前與深圳比亞迪微電子公司簽署戰略協(xié)議，將晶片應用于比亞迪(01211)(深：002594)新能源汽車(chē)。目前與比亞迪的合作已有收入貢獻，但明年貢獻與今年相差不大，而整體的新能源汽實(shí)晶片業(yè)務(wù)收入占比不大，因此暫時(shí)不會(huì )有明顯的產(chǎn)量。而集團與中國中車(chē)(01766)合作的晶片項目也需要長(cháng)時(shí)間的驗證才能應用，暫時(shí)不清楚推出時(shí)間表。

　　“摸著(zhù)石頭過(guò)河”，或許是對先進(jìn)半導體未來(lái)業(yè)績(jì)最好的預判。