AMD擁抱ARM架構意在對外出售？都是英特爾的錯

　　據國外媒體報道，AMD本周宣布將計劃開(kāi)發(fā)基于A(yíng)RM架構的服務(wù)器處理器。雖然此舉意味著(zhù)AMD在同英特爾爭奪x86 PC處理器市場(chǎng)份額的同時(shí)，開(kāi)辟新的戰場(chǎng)，但這也反映出AMD在與英特爾的競爭中已不堪負重。

　　瑞銀集團分析師史蒂夫·埃里斯庫(Steve Eliscu)在日前發(fā)布的投資者報告中指出，在與現存的ARM架構的處理器制造商進(jìn)行競爭時(shí)，AMD將會(huì )遭遇挑戰。不過(guò)擁抱ARM，也讓AMD未來(lái)有機會(huì )把自己出售給一家領(lǐng)先的ARM架構的處理器制造商。這位分析師認為，雖然沒(méi)有公司能夠敢同英特爾在x86市場(chǎng)叫板，但是來(lái)自AMD的數千名技術(shù)人員能夠讓收購方的技術(shù)得到極大的提升。

　　埃里斯庫認為，對于希望招募擁有處理器開(kāi)發(fā)經(jīng)驗技術(shù)人員的公司而言，AMD是絕佳的“人才收購”對象。埃里斯庫認為，相對于A(yíng)MD當前的企業(yè)價(jià)值，該公司擁有著(zhù)極高的“溢價(jià)”：

　　·龐大的設計團隊，其中包括數千名技術(shù)人員。埃里斯庫強調，博通37億美元收購NetLogic，也只是獲得了后者的250名技術(shù)人員。AMD潛在的買(mǎi)家包括：一家擴大處理器開(kāi)發(fā)工作的主流韓國處理器制造商;蘋(píng)果以及高通。

　　·圖形芯片部門(mén)。埃里斯庫認為，對英特爾而言，AMD的圖形芯片部門(mén)應當能夠值20億美元以上。如果英特爾在最先進(jìn)的制造工廠(chǎng)能夠生產(chǎn)AMD設計的獨立圖形芯片，英特爾的獨立圖形芯片業(yè)務(wù)應當能夠比AMD賺取更多的利潤。該分析師說(shuō)，“我們預計英特爾將會(huì )專(zhuān)注于高端市場(chǎng)，包括Nvidia當前統治的專(zhuān)業(yè)圖形芯片業(yè)務(wù)。”

　　·嵌入式處理器。AMD當前為微軟、任天堂和索尼的視頻游戲機提供嵌入式芯片。假設這項業(yè)務(wù)每年能夠產(chǎn)生5億美元營(yíng)收，按照20%的運營(yíng)利潤率計算，該業(yè)務(wù)的年運營(yíng)利潤也會(huì )超過(guò)1億美元。按照產(chǎn)品7年的壽命周期計算，該項業(yè)務(wù)的稅前價(jià)值能夠達到5億美元。

　　·專(zhuān)利。埃里斯庫強調，AMD擁有超過(guò)4400項非過(guò)期專(zhuān)利，預計這些專(zhuān)利的價(jià)值達到10億美元至21億美元。

　　埃里斯庫指出，“雖然最終的收購價(jià)格取決于買(mǎi)家。但是我們認為，按照AMD當前僅僅22億美元的企業(yè)價(jià)值來(lái)說(shuō)，該公司有足夠的資產(chǎn)證明其應當以100%的溢價(jià)被收購。我們認為，如果高溢價(jià)收購AMD，后者的董事會(huì )應當會(huì )慎重考慮這一問(wèn)題。”

　　埃里斯庫在投資者報告中給予AMD股票“中性”評級，并將目標股價(jià)定為2.75美元。AMD股價(jià)周五在納斯達克證券市場(chǎng)常規交易中下跌0.04美元，跌幅為1.87%，報收于2.10美元。過(guò)去52周，AMD最低股價(jià)為2.03美元，最高股價(jià)為8.35美元。