英特爾時(shí)代是否已經(jīng)結束：移動(dòng)芯片成軟脅

　　平板和智能手機從PC手中奪走更多的用戶(hù)，英特爾面臨更大的問(wèn)題。英特爾是最大的芯片制造商，它曾是PC市場(chǎng)的王者，通過(guò)與微軟結成“Wintel”聯(lián)盟，它的利潤超高，占據80%的市場(chǎng)份額。但是隨著(zhù)移動(dòng)世界飛速發(fā)展、競爭激烈，英特爾在智能手機領(lǐng)域只占不到1%的份額，落后于高通、三量、ARM。

　　一些投資者本來(lái)對全球經(jīng)濟擔憂(yōu)，他們現在還在問(wèn)，英特爾天下無(wú)敵的局面是否到頭了，利潤與營(yíng)收增長(cháng)是否變得更普通了。

　　本周二，英特爾將公布新一季度的財報，一個(gè)關(guān)鍵的指標就是毛利率，分析師預期為62%。對于小芯片制造商來(lái)說(shuō)，這是讓人羨慕的，但在2010年晚期時(shí)英特爾毛利率為67.5%，分析師預期下滑趨勢會(huì )繼續。

　　Destination Wealth Management CEO邁克人·約什卡米(Michael Yoshikami)說(shuō)：“進(jìn)入移動(dòng)，這里的利潤率更低，我們很難發(fā)現有什么高利潤業(yè)務(wù)是英特爾的。正因如此，我們持有高通股票，而不是英特爾的。”

　　去年，英特爾股價(jià)下跌7%。高通是領(lǐng)先的邏輯芯片商，它的股價(jià)去年增長(cháng)12%。

　　英特爾并非一片黑暗。服務(wù)器芯片業(yè)務(wù)占了營(yíng)收的四分之一，它是高利潤業(yè)務(wù)，隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大量建設云計算數據中心，該業(yè)務(wù)增長(cháng)迅速。

　　根據IHS iSuppli的數據，云服務(wù)器出貨到2015年前每年會(huì )增長(cháng)31%，比整個(gè)服務(wù)器出貨增長(cháng)快許多。英特爾也間接受益于移動(dòng)運算，英特爾估計，消費進(jìn)買(mǎi)600臺智能手機、或者120臺新平板，就需要增加一臺服務(wù)器。

　　但在移動(dòng)產(chǎn)品和社交網(wǎng)絡(luò )世界，44歲的英特爾卻難有立足之地。

　　分析師認為，未來(lái)幾年新興市場(chǎng)和企業(yè)客戶(hù)會(huì )推動(dòng)英特爾的增長(cháng)，但增長(cháng)的速度遠不如過(guò)去。2011年，英特爾營(yíng)收預期同比持平，明年增長(cháng)4%。過(guò)去2年，英特爾的年營(yíng)收同比增長(cháng)24%。

　　一個(gè)時(shí)代的結束

　　許多科技專(zhuān)家曾表示，PC時(shí)代已經(jīng)結束，因為蘋(píng)果iPad自2010年推出，打開(kāi)了觸摸平板市場(chǎng)。平板威脅到底有多大，英特爾后知后覺(jué)，它將平板視為PC的補充，許多人也這樣認為。

　　但越往后，改變論調的人也越多。分析師們認為，全球PC出貨今年會(huì )下降，這是2001年以來(lái)首次。

　　為了給PC注入新生命，英特爾力推超級本，它支持觸摸屏。但超級本至今仍面臨批評之聲，因為太貴，制造商的出貨不如預期。

　　9月時(shí)，英特爾警告說(shuō)需求低迷，從而下調三季度營(yíng)收預期。今年，英特爾推出Ivy Bridge的本意是推動(dòng)超級本的銷(xiāo)售。但一些昂貴的部件，如固態(tài)硬盤(pán)、觸摸屏，使得許多機型的價(jià)格達1000美元，甚至更高;分析師卻認為超級本想獲得 消費者注意力，定價(jià)應在600-700美元。

　　由于價(jià)格高，IHS iSuppli將2012年超級本出貨從2200萬(wàn)臺，降到了1030萬(wàn)臺。Longbow Research分析師喬安妮·費妮(Joanne Feeney)說(shuō)：“PC世界能否有更好的規模經(jīng)濟，讓價(jià)格降下來(lái)，這是唯一可能有效的辦法。”

　　為了確保利潤率，英特爾曾暗示不會(huì )降價(jià)讓超級本更便宜。英特爾占有壟斷地位，可以對處理器索取高價(jià)，與許多競爭對手不同，英特爾既設計也制造自 己的芯片。即使有這樣的優(yōu)勢，加上技術(shù)改進(jìn)和規模經(jīng)濟，英特爾如果繼續深入移動(dòng)市場(chǎng)，保持高利潤率也會(huì )有壓力，因為移動(dòng)產(chǎn)業(yè)的芯片售價(jià)更低。 D.A. Davidson & Co分析師阿羅科-沙(Aalok Shah)說(shuō)，智能手機芯片毛利率一般只有50%。Piper Jaffray分析師古斯·理查德(Gus Richard)說(shuō)：“我們相信后PC時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，進(jìn)一步說(shuō)，120美元英特爾CPU會(huì )被25美元ARM CPU替代，因為PC會(huì )被平板侵蝕。”

　　PC增長(cháng)

　　許多分析師也說(shuō)，一旦經(jīng)濟好轉，PC銷(xiāo)售會(huì )上升。IDC說(shuō)PC出貨三季度下跌了8.6%，但仍預期年增長(cháng)率在2016年前會(huì )保持在6.5-7.5%。

　　微軟計劃推出平板筆記本混合產(chǎn)品，它用的就是英特爾的處理器，主要瞄準企業(yè)客戶(hù)。

　　Capital Advisors基金經(jīng)理錢(qián)寧·史密斯(Channing Smith)說(shuō)：“顯然，英特爾股價(jià)極為便宜，它有非常有吸引力的派息收入，但股價(jià)下跌是有原因的，主要是因為在戰略上它錯過(guò)了移動(dòng)。”