模擬芯片價(jià)格戰+汽車(chē)芯片需求放緩，德州儀器凈利大跌30%！

當地時(shí)間1月23日，模擬芯片大廠(chǎng)德州儀器公司(TI)公布了第四季度財報，營(yíng)收環(huán)比及同比均出現了兩位數百分比的下滑。同時(shí)，德州儀器的一季度業(yè)績(jì)指引也大幅低于市場(chǎng)的預期。這也反應了，模擬芯片業(yè)在半導體下行周期當中受到了較大的沖擊，即便德州儀器是模擬芯片業(yè)的龍頭也難以獨善其身。

具體來(lái)說(shuō)，德州儀器2023財年第四季度營(yíng)收為40.8億美元，環(huán)比下降 10%，同比下降 13%；凈利潤為13.7億美元（每股收益1.49 美元），同比下滑30%，遠低于分析師普遍預期的15.6 億美元；該季度資本支出總額為 11.5 億美元，同比增長(cháng) 19%，略低于預計的 11.6 億美元；現金及現金等價(jià)物同比下降 2.8%至29.6 億美元。

從各業(yè)務(wù)部門(mén)的營(yíng)收來(lái)看，2023財年第四季度，德州儀器模擬業(yè)務(wù)收入為 31.2 億美元，同比下降 12%，但高于預期的 30.7 億美元；嵌入式處理業(yè)務(wù)收入為 7.52 億美元，同比下降 10%，遠低于預期的 8.286 億美元。

德州儀器總裁兼CEO表示：“2023年四季度，我們經(jīng)歷了工業(yè)領(lǐng)域的日益疲軟以及汽車(chē)領(lǐng)域的環(huán)比下滑。我們的經(jīng)營(yíng)現金流64億美元過(guò)去 12 個(gè)月再次凸顯了我們業(yè)務(wù)模式的實(shí)力、產(chǎn)品組合的質(zhì)量以及 300mm 生產(chǎn)的優(yōu)勢。同期自由現金流為13億美元。在過(guò)去的 12 個(gè)月里，我們投資了37億美元研發(fā)和銷(xiāo)售、管理及行政 (SG&A) 方面的投資51億美元資本支出和回報49億美元給股東?！?/p>

對于2024財年第一季的業(yè)績(jì)指引，德州儀器認為，營(yíng)收將會(huì )介于34.5億美元到37.5億美元之間，大幅低于分析師平均預期的40.9億美元。預計每股收益將會(huì )介于0.96 美元和1.16 美元之間，同樣也大幅低于分析師平均預期的 1.42 美元。

汽車(chē)芯片需求疲軟？

從德州儀器的財報及官方的說(shuō)法來(lái)看，其2023年四季度業(yè)績(jì)的大幅下滑，主要與工業(yè)領(lǐng)域的需求持續下滑以及汽車(chē)領(lǐng)域需求的環(huán)比下滑直接相關(guān)。

在之前的幾個(gè)季度的業(yè)績(jì)報告中，來(lái)自汽車(chē)領(lǐng)域的營(yíng)收增長(cháng)一直是德州儀器業(yè)績(jì)的唯一亮點(diǎn)，因為汽車(chē)以外的其他領(lǐng)域的營(yíng)收都在持續下滑。從產(chǎn)品類(lèi)別來(lái)看，僅與汽車(chē)相關(guān)的嵌入式處理芯片業(yè)務(wù)的營(yíng)收保持了增長(cháng)，而德州儀器最重要的模擬芯片業(yè)務(wù)的營(yíng)收則是持續維持兩位數百分比的下滑。德州儀器的高管在此前與分析師的電話(huà)會(huì )議上就曾表示，汽車(chē)市場(chǎng)以外的客戶(hù)繼續削減新芯片訂單，轉而依賴(lài)現有庫存。

而在最新的2023年四季度財報當中，我們可以看到，德州儀器模擬業(yè)務(wù)營(yíng)收依然是同比下滑了12%，而與汽車(chē)相關(guān)的嵌入式處理業(yè)務(wù)營(yíng)收也出現了10%的同比下滑。顯然，汽車(chē)市場(chǎng)需求的下滑是導致德州儀器四季度業(yè)績(jì)和2024年一季度業(yè)績(jì)指引大幅低于市場(chǎng)預期的關(guān)鍵。

值得注意的是，在此之前，另一家汽車(chē)芯片大廠(chǎng)安森美就曾警告了汽車(chē)市場(chǎng)需求下滑將會(huì )對業(yè)績(jì)帶來(lái)的不利影響。

安森美在2023年10月底公布的第三季財報顯示，其汽車(chē)業(yè)務(wù)部門(mén)在三季度收入達到了創(chuàng )紀錄的12億美元，同比增長(cháng)33%。但是，受汽車(chē)業(yè)務(wù)的影響，安森美四季度業(yè)績(jì)指引卻大幅低于預期，直接導致其股價(jià)暴跌近22%。

安森美預計第四季度收入為19.50億美元至20.50億美元，調整后每股收益為1.13-1.27美元，低于市場(chǎng)普遍預期的21.8億美元和1.36美元。對此，安森美首席執行官Hassane El-Khoury解釋稱(chēng)，“客戶(hù)的一個(gè)異常情況”拖累了前景。但他拒絕透露該公司的名稱(chēng)，只是稱(chēng)其為“北美的一家汽車(chē)原始設備制造商”。

值得注意的是，電動(dòng)汽車(chē)往往比內燃機使用更多的半導體，安森美首席執行官 Hassane El-Khoury 曾指出，僅在動(dòng)力傳動(dòng)系統上，電動(dòng)汽車(chē)的芯片含量是內燃機汽車(chē)的 14 倍。因此當電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展放緩，將對汽車(chē)芯片制造商產(chǎn)生的影響將會(huì )被放大。

受汽車(chē)市場(chǎng)變化及未來(lái)業(yè)績(jì)預期的影響，安森美于當日還宣布裁員約900人。這也進(jìn)一步引發(fā)了人們對于電動(dòng)汽車(chē) (EV) 需求疲軟開(kāi)始沖擊汽車(chē)芯片市場(chǎng)的擔憂(yōu)。

另一家汽車(chē)芯片大廠(chǎng)恩智浦的2023年三季報則顯示，其營(yíng)收為34.3億美元，同比下滑0.3%。其中，來(lái)自汽車(chē)市場(chǎng)的營(yíng)收18.91億美元，同比增長(cháng)5%，環(huán)比增長(cháng)1%。雖然來(lái)自汽車(chē)市場(chǎng)的營(yíng)收依然保持了增長(cháng)，但是增速已經(jīng)遠低于第二季的9%的同比增速。

相比之下，英飛凌和ADI的汽車(chē)芯片業(yè)務(wù)部門(mén)的營(yíng)收也仍保持了不錯的增長(cháng)。英飛凌2023年第四季汽車(chē)業(yè)務(wù)部門(mén)營(yíng)收為21.6億歐元，同比增長(cháng)了12%。ADI在2023年第四季汽車(chē)業(yè)務(wù)部門(mén)的營(yíng)收為7.31億美元，同比增長(cháng)14%。

如此看來(lái)，汽車(chē)市場(chǎng)對于芯片的需求是出現了一些結構性的變化，所以才導致了部分汽車(chē)芯片廠(chǎng)商營(yíng)收下滑，部分廠(chǎng)商卻依然保持了增長(cháng)。

受模擬芯片價(jià)格戰拖累？

除了汽車(chē)市場(chǎng)需求環(huán)比下滑所帶來(lái)的影響之外，自2023年二季度以來(lái)，德州儀器掀起的模擬芯片價(jià)格戰，也是導致其業(yè)績(jì)下滑的另一大重要因素。

2023年5月底，業(yè)內就傳出消息稱(chēng)，美國模擬芯片大廠(chǎng)德州儀器已于2023年5月全面下調了面向中國市場(chǎng)的通用模擬芯片價(jià)格，在市場(chǎng)需求下滑的背景之下，德州儀器試圖通過(guò)“價(jià)格戰”來(lái)刺激需求，并借此奪回此前在芯片大缺貨期間被國產(chǎn)芯片廠(chǎng)商搶下的市場(chǎng)份額。當時(shí)國內某模擬芯片廠(chǎng)高管就透露，“TI這次降價(jià)沒(méi)有固定幅度和底線(xiàn)”。

在這之后，我們可以看到，德州儀器的模擬芯片業(yè)務(wù)的營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤均出現了同比的大幅下滑，且營(yíng)業(yè)利潤同比下滑的幅度持續大幅高于營(yíng)收下滑的幅度。比如，2023年第二季，德州儀器模擬芯片營(yíng)收同比下滑18%至32.78億美元，營(yíng)業(yè)利潤同比下滑34%至14.63億美元；2023年第三季，德州儀器模擬業(yè)務(wù)營(yíng)收33.53億美元，同比降低16%，營(yíng)業(yè)利潤15.04億美元，同比降低31%；2023年第四季，德州儀器模擬芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收31.2億美元，同比下滑12%，營(yíng)業(yè)利潤12.8億美元，同比下滑29%。

在模擬芯片市場(chǎng)需求下滑，以及龍頭大廠(chǎng)德州儀器發(fā)起的模擬芯片價(jià)格戰的影響下，全球第二大模擬芯片廠(chǎng)商ADI也受到了不小的影響。

根據ADI公布的截至2023年10月28日2023財年第四財季財報顯示，其該季營(yíng)收27億美元，同比降低了16%；營(yíng)業(yè)利潤6.34億美元，同比大跌42%；毛利率60.6%，同比也降低5.4個(gè)百分點(diǎn)。從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，除了汽車(chē)業(yè)務(wù)部門(mén)保持增長(cháng)之外，其他部門(mén)均出現了超過(guò)20%的同比下滑。

值得一提的是，受業(yè)績(jì)下滑影響，ADI同一時(shí)間還公布了對其位于圣何塞北部的Rio Robles辦公據點(diǎn)裁員111人的計劃。

編輯：芯智訊-浪客劍