內存芯片業(yè)破產(chǎn)危機：斗雞博弈還是減產(chǎn)自救

　　作為臺灣地區的存儲芯片大廠(chǎng)，茂德科技在2月14日遭遇了一點(diǎn)也不甜蜜的“情人劫”。當日，有一筆 110億元新臺幣(約3.2億美元)的海外公司債到期，但直到13日，茂德僅籌措到33億元。

　　事實(shí)上，從今年1月起，金融危機引發(fā)了全球IT行業(yè)的新一波裁員浪潮，截至目前IT企業(yè)裁員人數已超過(guò)8萬(wàn)人，而位于電子業(yè)上游的芯片業(yè)成為其中的“重災區”。

　　1月23日，德國DRAM內存大廠(chǎng)奇夢(mèng)達(NYSE:QMNDQ)向慕尼黑地方法院提交破產(chǎn)申請。2月10日，美國最大NOR閃存芯片廠(chǎng)商Spansion宣布，其日本分公司已經(jīng)申請破產(chǎn)保護。2月14日之后，由于巨額債務(wù)，茂德也難逃破產(chǎn)噩運。

　　“斗雞博弈”

　　經(jīng)濟危機下，整個(gè)半導體產(chǎn)業(yè)增速放緩、收益下降、虧損、裁員、并購、重組，整個(gè)產(chǎn)業(yè)頻頻亮紅燈，其中內存芯片將成為今年動(dòng)蕩中的主角。

　　行業(yè)市調機構DRAMeXchange的數據顯示，DRAM顆粒價(jià)格2008年下滑近75%，全球前三季DRAM產(chǎn)業(yè)合計虧損逾80億美元，DRAM 667Mhz 1Gb顆粒價(jià)格甚至從高點(diǎn)時(shí)的2.29美元下滑至最低0.58美元，不僅跌破廠(chǎng)商現金成本1美元(不計折舊成本)，甚至逼近了后端封測價(jià)格0.6-0.7美元，使得不少DRAM大廠(chǎng)出現營(yíng)運危機。

　　“預計內存芯片價(jià)格2009年內不會(huì )大幅提升，企業(yè)將削減投資降低產(chǎn)量來(lái)促進(jìn)價(jià)格反彈。”三星半導體事業(yè)部總裁權五鉉表示，過(guò)去18個(gè)月，1G DDR2的價(jià)格從6美元降到了0.6美元，內存芯片價(jià)格已經(jīng)觸底，“奇夢(mèng)達等企業(yè)最近面臨嚴重危機，但隨之而來(lái)產(chǎn)業(yè)結構也將進(jìn)入重新洗牌階段，預計內存產(chǎn)業(yè)已經(jīng)處于波谷，供應增長(cháng)的明顯減速將使價(jià)格有望在2009年結束前出現反彈。”

　　今年初，臺灣力晶半導體公司和日本爾必達都宣布了削減內存產(chǎn)量，試圖減產(chǎn)動(dòng)態(tài)內存10%-15%，減產(chǎn)量占整個(gè)內存市場(chǎng)約2%。

　　“美國費城半導體指數創(chuàng )出單日暴跌4.23個(gè)百分點(diǎn)，最大原因是市場(chǎng)對半導體行業(yè)失去了信心。”iSuppli中國半導體行業(yè)分析師顧文軍告訴記者，經(jīng)濟蕭條所造成的需求、資金緊縮是外因，但各大廠(chǎng)商無(wú)限度進(jìn)行的攻擊性投資，即所謂的“斗雞博弈”也在很大程度上形成了產(chǎn)業(yè)內部危機。

　　一直以來(lái)，半導體產(chǎn)業(yè)的景氣都在周期性循環(huán)，“斗雞博弈”是指在不景氣時(shí)逆勢擴大生產(chǎn)，大幅增加市場(chǎng)占有率，當景氣恢復時(shí)最大限度地賺取利益。然而，當大多數廠(chǎng)商不約而同地實(shí)施這種戰略后，半導體價(jià)格一降再降，業(yè)界的不景氣也就更加嚴重。據世界半導體貿易協(xié)會(huì )(WSTS)統計，2006年為313億美元的DRAM市場(chǎng)規模在2008年已經(jīng)縮小為276億美元，預計2009年該數字將有可能銳減至216億美元。

　　“歐美國家的經(jīng)濟雖依舊蕭條，但亞太地區的需求卻在增長(cháng)。如果在最近的不景氣周期中喪失市場(chǎng)份額，則恢復景氣時(shí)就不能挽回損失。”LIG證券研究員崔勝勛則認為，在市場(chǎng)困難時(shí)期技術(shù)和生產(chǎn)上的投資對半導體企業(yè)尤為重要。

　　崔勝勛指出，三星收購閃存卡企業(yè)晟碟(SanDisk)、海力士投資入股臺灣茂德、爾必達在中國新建工廠(chǎng)等，都顯示內存產(chǎn)業(yè)前三甲均在為半導體市場(chǎng)恢復景氣做準備。“景氣恢復后，市場(chǎng)占有率高的企業(yè)占據優(yōu)勢將是理所當然。海力士、爾必達、美光為了繼三星電子之后，占據DRAM市場(chǎng)占有率第2的位置，今年依舊將展開(kāi)激烈競爭。”

　　產(chǎn)業(yè)鏈傳導

　　當消費電子產(chǎn)業(yè)遭遇普遍購買(mǎi)力衰退時(shí)，來(lái)自PC、手機等各類(lèi)產(chǎn)品需求衰退的疊加效應，正集中作用在上游芯片廠(chǎng)商，這使得芯片成為當下不景氣指數最高的電子產(chǎn)業(yè)。內存芯片則是一個(gè)最典型的例子，賽迪顧問(wèn)一項調查顯示，過(guò)去18個(gè)月，電腦和數碼相機存儲芯片價(jià)格下跌了90%，而市場(chǎng)需求自去年9月起則逐月遞減在20%-30%之間。

　　顧文軍指出，芯片制造商供應了包括PC、筆記本電腦、手機、MP3、數碼相機等幾乎所有電子產(chǎn)品的主要核心部件；任何一種電子產(chǎn)品需求的萎縮，都會(huì )直接反映在芯片制造商的訂單上，并且持續的金融危機正驅使消費者購買(mǎi)低端電腦、手機以及縮減MP3、數碼相機等的娛樂(lè )應用，這最終都將影響芯片制造商的利潤率，并可能導致芯片價(jià)格長(cháng)時(shí)間停滯在谷底。

　　作為另一大芯片供應領(lǐng)域，手機市場(chǎng)的情況同樣不容樂(lè )觀(guān)。全球最大手機制造商諾基亞月內連續兩次下調銷(xiāo)售預期，摩托羅拉全球大裁員，國內手機廠(chǎng)商全線(xiàn)虧損，而一度的臺灣股王聯(lián)發(fā)科因運營(yíng)數據明顯下滑，去年11月來(lái)股價(jià)已跌去約30%。

　　來(lái)自商務(wù)部產(chǎn)業(yè)損害調查局的最新數據也顯示，去年11月份電子信息產(chǎn)品進(jìn)出口額均呈負增長(cháng)。以我國電子信息產(chǎn)品第二大出口地美國為例，2008年1-11月對美國出口933.84億美元，占出口總額的19.3%，同比增長(cháng)8.23%，但增幅比上年同期回落7.64個(gè)百分點(diǎn)。其中，通信設備、半導體元件行業(yè)出口額呈負增長(cháng)，分別為-11.94%和-6.44%，增幅比上年同期下降16.62和40.65個(gè)百分點(diǎn)。

　　“經(jīng)濟衰退對電子信息產(chǎn)業(yè)的傳導有一定的滯后性，電腦、手機等終端消費電子產(chǎn)品發(fā)貨量的下調，其影響目前已經(jīng)發(fā)酵到作為核心零組件的上游芯片業(yè)。”Garnter中國首席硬件分析師葉磊認為，其實(shí)半導體行業(yè)一直都是一個(gè)頻繁景氣循環(huán)的產(chǎn)業(yè)，只是這次美國金融危機使得半導體產(chǎn)業(yè)未來(lái)的信心指數大幅下降，進(jìn)而影響了廠(chǎng)商和消費者對未來(lái)的判斷。

　　產(chǎn)業(yè)格局

　　半導體業(yè)的一個(gè)起伏規律是——總是由內存的波動(dòng)而牽動(dòng)。然而，為什么內存產(chǎn)業(yè)會(huì )有如此大的威力，能夠左右整個(gè)行業(yè)的起伏，這也是業(yè)界一直在探討的話(huà)題。

　　本世紀初開(kāi)始，隨著(zhù)市場(chǎng)需求上升，全球內存芯片的投資比重日益增大，產(chǎn)能也隨之增加。據分析機構統計，今年全球前五大建廠(chǎng)投資計劃中，無(wú)一例外都是存儲器。而從摩爾定律角度看，NAND閃存和DRAM內存都走在了半導體技術(shù)的最前列。

　　正如Novellus的Rick Hill所說(shuō)，1980年代，全球2/3的芯片廠(chǎng)做MPU、邏輯電路，1/3芯片廠(chǎng)做內存；如今卻反了過(guò)來(lái)，全球2/3的芯片廠(chǎng)都在做內存。因此，無(wú)論從投資擴產(chǎn)，還是技術(shù)的先進(jìn)性，都使得內存芯片業(yè)成為半導體產(chǎn)業(yè)的主角，從而能左右整個(gè)產(chǎn)業(yè)。

　　解決內存業(yè)困境的關(guān)鍵是供求關(guān)系。目前的內存芯片價(jià)格已在成本線(xiàn)以下，產(chǎn)出越多虧損越多。奇夢(mèng)達大廈已覆，三星、海力士、爾必達、美光四巨頭新年一季度赤字也無(wú)一能免，限產(chǎn)提價(jià)也只是虧多虧少的問(wèn)題。

　　顧文軍指出，按照市場(chǎng)經(jīng)濟規律，內存市場(chǎng)急需減產(chǎn)和進(jìn)行有意義的工廠(chǎng)暫時(shí)停產(chǎn)或關(guān)閉，使得供需關(guān)系恢復平衡，從而穩定價(jià)格，這是理性的邏輯；但在實(shí)際的市場(chǎng)競爭當中，誰(shuí)都不愿首先減產(chǎn)，甚至希望保住甚至擴大自己的市場(chǎng)份額；面對兩難的抉擇，方法只有兩招，一是保住現金流不斷，再有就是能請來(lái)“金主”提供財政支援。

　　近日，包括臺灣地區與韓國的政府紛紛打算出手援助本地的內存廠(chǎng)商。臺灣方面，南亞、力晶、茂德都在試圖尋求政府的協(xié)助。有消息稱(chēng)，力晶半導體也可能通過(guò)與日本爾必達的并購來(lái)擺脫困境；在韓國，全球第二大內存廠(chǎng)商海力士正在尋求貸款挹注，同時(shí)該公司也表示希望政府伸出援手。

　　據臺灣地區媒體消息，臺灣地區“經(jīng)濟部長(cháng)”尹啟銘3日到行政院作政策說(shuō)明時(shí)表示，臺當局沒(méi)有說(shuō)臺灣的內存廠(chǎng)一定不會(huì )倒，但對臺灣的半導體產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，晶圓代工和DRAM是兩大支柱，臺當局會(huì )“有條件”支持陷入困境的業(yè)者。

　　消息稱(chēng)，臺灣“經(jīng)濟部”也擬妥新的架構在1個(gè)月內公布，在該部門(mén)績(jì)效考核中，將列入內存芯片產(chǎn)業(yè)救助內容以及救助成果，并將組織相關(guān)部門(mén)協(xié)調企業(yè)之間的合并，以徹底改造臺灣地區存儲芯片企業(yè)的體質(zhì)。

　　“尹啟銘在臺灣‘行政院’表示，當局將發(fā)基金2000億元新臺幣的資金入主臺灣DRAM大廠(chǎng)并推動(dòng)產(chǎn)業(yè)橫向整合。”對此，力晶半導體相關(guān)人士對記者分析，在奇夢(mèng)達破產(chǎn)后，韓系廠(chǎng)商三星和海力士會(huì )自然形成第一聯(lián)盟，而美國美光與日本爾必達也正積極尋求組成第二聯(lián)盟，臺系內存廠(chǎng)則會(huì )為形勢所迫組成第三聯(lián)盟，“這樣一來(lái)，三方割據的局勢就有可能形成，而這也是一場(chǎng)從產(chǎn)業(yè)升級到國家對抗的變革。”

　　對于目前政府援手存儲器廠(chǎng)商的局面，Gartner副總裁Andrew Norwood對外表達了自己的見(jiàn)解，他警告：“輿論持續報道內存供貨商的吃緊財務(wù)狀況，并預測政府會(huì )出面援助那些廠(chǎng)商，但各國政府對內存產(chǎn)業(yè)的廣泛援助將會(huì )是一場(chǎng)災難。這種舉動(dòng)只會(huì )延長(cháng)衰退，而不是逼讓內存供貨商面對現實(shí)，從而進(jìn)一步想辦法減少產(chǎn)能或是尋求整合。”

　　iSuppli也發(fā)出警告稱(chēng)，如果不進(jìn)行適當減產(chǎn)，一些供應商將在兩個(gè)季度內面臨破產(chǎn)風(fēng)險，而這可能導致供應鏈斷裂。由此看來(lái)，目前有效可行的辦法一是看三星、海力士這樣的大廠(chǎng)能否加入減產(chǎn)行列，二則是DRAM內存寄托于Vista與IDC數據中心，以及NAND閃存寄托于SSD(固態(tài)硬盤(pán))與手機等市場(chǎng)需求有大的回升。

　　在減產(chǎn)上，海力士已先行一步，宣布從去年12月底起將芯片產(chǎn)量調降30%，通過(guò)全公司休假，達到減產(chǎn)計劃。三星電子中國相關(guān)人士也表示，公司半導體事業(yè)投資計劃不會(huì )改變，但策略上的減產(chǎn)調整也是發(fā)展必需，“雖然無(wú)薪休假對基層員工來(lái)說(shuō)會(huì )哀聲怨天，但對于整個(gè)行業(yè)來(lái)講，這絕對是個(gè)緩解市場(chǎng)壓力的利好，對員工來(lái)說(shuō)也總好過(guò)公司破產(chǎn)丟掉飯碗。”