紫光收購美光：為產(chǎn)業(yè)布局還是拉升股價(jià)？

　　《華爾街日報》報道，清華紫光集團已向美國美光科技出價(jià)230億美元，欲整體收購后者。報道說(shuō)，清華紫光集團愿每股報價(jià)21美元，溢價(jià)率19.3%完成收購。周一，美光收盤(pán)價(jià)17.61美元，市值約190億美元。

　　美光主要生產(chǎn)內存和閃存芯片，市占率曾長(cháng)期僅次于巨頭韓國三星。但今年上半年，它被韓國另一梟雄海力士超越，淪為第三。

　　不過(guò)，美光官方今日回應是，并未收到紫光的所謂收購要約。英國媒體干脆說(shuō)，屬于謠言。

　　根據我的判斷，這案子很合乎產(chǎn)業(yè)邏輯。但短期看，里面似乎更有多資本市場(chǎng)用意。就是說(shuō)，雙方可能都有靠收購消息拉抬股價(jià)的用意。

　　落實(shí)的肯定不是紫光股份了。但集團的動(dòng)向怎么都會(huì )影響到它。在這輪中國股市動(dòng)蕩之后，急須拉高股價(jià)，有人要套現出來(lái)哦。之前，借助收購與被注資，它連續拉了16個(gè)漲停板，都炒到139.4元了，看清楚。。。

　　單從業(yè)績(jì)來(lái)看，紫光股價(jià)根本就支撐不住。Q1Q2財報，財務(wù)整合效應大于實(shí)際業(yè)務(wù)提升效應。你知道每起收購案，財務(wù)操作空間都很大。應該說(shuō)，紫光股價(jià)大大透支了它的業(yè)績(jì)，K線(xiàn)圖華而不實(shí)。

　　這兩天，紫光連續幾個(gè)漲停，跟其他跌慘的個(gè)股一樣的姿態(tài)。開(kāi)始重新回頭了。但不要期望一路漲?；氐皆呶?。

　　呵呵，美光也急須拉動(dòng)股價(jià)。過(guò)去一年它跌慘了。從去年12月中至今，股價(jià)已經(jīng)被“腰斬”。而且，過(guò)去幾季，虧損連連。王忽忽聽(tīng)到美光的名字，就立刻能感覺(jué)到它與“虧損”在一起。是啊，盈利季度實(shí)在太少了。

　　繼續聽(tīng)我來(lái)說(shuō)，看我邏輯。

　　我這么判斷，當然主要基于資本市場(chǎng)。從產(chǎn)業(yè)面看，整合動(dòng)向倒符合邏輯，尤其符合紫光邏輯。

　　你知道，借兩起關(guān)鍵整合(收購展訊與銳迪科)，紫光兩年就變身中國最大的獨立芯片設計企業(yè)。之所以強調“獨立”，乃因華為旗下海思規模更大，只是出貨更多依附華為，稱(chēng)不上真正開(kāi)放的獨立設計企業(yè)。

　　紫光是中國政府強力發(fā)展半導體產(chǎn)業(yè)的整合平臺，市場(chǎng)拓展、路徑，某種程度上代表著(zhù)官方意志。它接受全球半導體龍頭英特爾注資90億，既是中國開(kāi)放信號，也是“去IOE”背景下挾市場(chǎng)號令巨頭的博弈風(fēng)向。

　　此前消息說(shuō)，紫光計劃投入300億元人民幣，打造世界一流的半導體設計公司，目標是成為全球手機芯片的第一大供應商，進(jìn)入全球半導體設計業(yè)前三名。但根據我的觀(guān)察，尤其這一年最新動(dòng)向，它的目標不可能局限于設計環(huán)節。

　　因為，只局限于設計環(huán)節，會(huì )缺乏規模效應。不要以為規模不是話(huà)題。在中國，缺少規模，就很難拿貸款、補貼啥的，人家認為你很小，瞧不起你。。。。。。規?；?，在中國企業(yè)中，實(shí)在是很愿意做的事，你明白。

　　做大規模的途徑，單靠設計肯定不行，紫光整合了展訊、銳迪科，又能怎么樣?未來(lái)幾年也不可能超越聯(lián)發(fā)科，別說(shuō)高通了。做大規模只有涉足其他，尤其制造。你看兩個(gè)月前，它不是斥資30億美元收購了惠普旗下的華三嘛。后者是一家通信設備公司，身上帶有華為與3com的印記。雖然規模有限，但國內有不少行業(yè)客戶(hù)。這一步意味著(zhù)，紫光集團可能有意發(fā)展成為一家IDM模式的半導體企業(yè)，走向垂直整合之路。