半導體行業(yè)的游戲規則：不逆勢擴張是死，賭錯路徑也是死

　　相比之下，起步于上世紀70年代的中國平板產(chǎn)業(yè)在很長(cháng)一段時(shí)間都未能形成批量生產(chǎn)規模，面對日韓等的技術(shù)路徑封鎖，國內液晶企業(yè)在艱難探索研發(fā)LCD技術(shù)的同時(shí)，也形成了以上廣電為代表的“穩健派”和以京東方為代表的“激進(jìn)派”兩種完全不同的產(chǎn)業(yè)策略;其中上廣電集團采用的是“引進(jìn)-合資”模式，即與日本NEC公司簽署合作意向書(shū)，共同投資1146億日元在上海建設一條5代線(xiàn)，上廣電占股75%，NEC占25%，由合資公司向NEC購買(mǎi)相關(guān)專(zhuān)利和技術(shù)——換句話(huà)說(shuō)，穩健派方案是傳統的“以市場(chǎng)換技術(shù)”，通過(guò)引進(jìn)合資企業(yè)，給人打下手，邊看邊學(xué)穩扎穩打，先保證不虧錢(qián)再說(shuō)。

　　而作為“激進(jìn)派”的京東方，則是通過(guò)近乎瘋狂的大規模舉債，直接收購了韓國現代電子公司的液晶業(yè)務(wù)(包括2.5代線(xiàn)、3代線(xiàn)和3.5代線(xiàn))，又在北京亦莊經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區投資12億美元建設了一條5代線(xiàn)，直接與日韓液晶巨頭的5代線(xiàn)對標。從某種角度來(lái)看，京東方的選擇是一場(chǎng)名副其實(shí)的“豪賭”：當自己的運營(yíng)業(yè)務(wù)還處于盈虧邊緣時(shí)，就敢募集巨額資金投入高世代生產(chǎn)線(xiàn)的建設。因此當年的主流輿論無(wú)疑都是看好資金實(shí)力更強、也“更符合市場(chǎng)經(jīng)濟規律”的上廣電，認為京東方自不量力，是騙錢(qián)的大忽悠。但從另一個(gè)角度看，京東方的行為恰恰才符合了半導體產(chǎn)業(yè)“不擴張就滅亡”的游戲規律——正如美國英特爾公司董事長(cháng)安迪·格魯夫的名言：只有偏執狂才能生存——到今天，作為半導體領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)的京東方依然活躍在中國的資本市場(chǎng)，而大部分人都已經(jīng)忘記了曾有過(guò)一家叫“上廣電”液晶生產(chǎn)企業(yè)。

　　2018，中國“芯”的崛起前夜

　　中國在液晶產(chǎn)業(yè)的逆襲之路，為我們揭示了半導體產(chǎn)業(yè)的超車(chē)規則：就是要本不計成本的押注，且持續進(jìn)行投入，而這其實(shí)是違背資本本性的，因此國家的介入也就變得不可或缺。事實(shí)上，縱觀(guān)日韓等國半導體行業(yè)的崛起之路，政府對半導體行業(yè)的支持貫穿始終，并且無(wú)不將半導體產(chǎn)業(yè)上升到國家級項目。1976年3月，經(jīng)通產(chǎn)省、大藏省多次協(xié)商，日本政府啟動(dòng)了“DRAM內存芯片制法革新國家項目”。由日本政府出資320億日元，日立、NEC、富士通、三菱、東芝五大企業(yè)聯(lián)合籌資400億日元，設立國家性科研機構“VLSI技術(shù)研究所”，以“舉國體制”的方式組織800多名技術(shù)精英，共同研制國產(chǎn)高性能DRAM芯片制程設備。針對難度大的高風(fēng)險研究課題，VLSI項目采用多個(gè)實(shí)驗室群起圍攻的方式，調動(dòng)各單位進(jìn)行良性競爭，保證研發(fā)成功率，例如日立(第一研究室)，負責電子束掃描裝置與微縮投影紫外線(xiàn)曝光裝置、富士通(第二研究室)研制可變尺寸矩形電子束掃描裝置、東芝(第三研究室)負責EB掃描裝置與制版復印裝置等——通過(guò)各企業(yè)的技術(shù)整合，奠定了80年代日本在芯片市場(chǎng)的霸主地位。1986年，韓國政府也將4M DRAM芯片制造列為了國家項目，并成立了產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟，韓國三大半導體制造商：三星、LG和現代結盟進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)，6所國內頂尖高校參與研究，政府成立電子與電信研究所(EM)進(jìn)行中間協(xié)調;從1986到1989的三年間，研發(fā)項目共計投入了1.1億美元，韓國政府承擔了其中57%的研發(fā)經(jīng)費。

　　而在中興事件之前，很多人都以為中國真的砸了很多錢(qián)搞集成電路，動(dòng)輒以“漢芯”事件的“億元騙局”來(lái)說(shuō)事，批判由國家主導的產(chǎn)業(yè)投資花了冤枉錢(qián)，其實(shí)這種觀(guān)點(diǎn)大錯特錯。事實(shí)上，中國在集成電路領(lǐng)域的投資并非太多，而是太少——據ICInsights在2017年發(fā)布的調查報告顯示，2017年全球半導體產(chǎn)業(yè)的資本支出將達到908億美元，較2016年成長(cháng)35%。其中僅三星半導體在2017年度的資本支出就高達260億美元，同比增長(cháng)136%(2016年為110億美元);而相比之下，我國2014年成立的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，截止到2017年3季度，第一期基金的累計實(shí)際投資只有653億元人民幣。換句話(huà)說(shuō)，我們在三年多時(shí)間里的資本投入僅相當于三星公司半年的投入水平，且75%的投資集中于半導體制造領(lǐng)域，而非設計研發(fā)。

　　圖表：2017年三星在半導體領(lǐng)域的資本支出將達260億美元

　　圖表：國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金已投項目情況

　　當然，中國資本此前之所以選擇謹慎與保守，也并非沒(méi)有原因。正如前文所言，由于半導體行業(yè)的高風(fēng)險高投入特性，再加上此前“漢芯”、“方舟一號”等失敗先例的影響，導致國內主流輿論始終存有“買(mǎi)別人的也挺好，沒(méi)必要自己開(kāi)發(fā)”的不同聲音。而事實(shí)上，自主研發(fā)的確也存有極大的風(fēng)險——舉例來(lái)說(shuō)，眾多的X86芯片專(zhuān)利，比如Transmeta、Cyrix、VIA，在十年前還都曾是稱(chēng)霸一方的霸主，到今天全部消逝于歷史塵埃之中，普通人幾乎都沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò);還有像IBM自己的CPU，PowerPC，還有Sparc、Alpha處理器也都相繼失敗了;就算是X86的締造者英特爾自己，當年也推出過(guò)一套安騰64的構架，包括RAMBUS總線(xiàn)這樣的項目，也都以失敗而告終，其他小公司做出的失敗的例子就更是數不勝數，而這些產(chǎn)品實(shí)際在技術(shù)上也都沒(méi)有什么問(wèn)題，甚至可能性能、效率還更高，只不過(guò)因為兼容性或者用戶(hù)成本稍微差了一點(diǎn)點(diǎn)，幾億幾十億的投入就白費了，半導體行業(yè)的游戲規則就是如此殘酷——不逆勢擴張是死，賭錯路徑也是死，贏(yíng)者通吃一切，輸著(zhù)一無(wú)所有，沒(méi)有九死一生的勇氣，沒(méi)人會(huì )主動(dòng)想加入這場(chǎng)世紀大賭局，去窺探那顆“信息產(chǎn)業(yè)的明珠”;然而正是在中興事件的刺激下，自主研發(fā)上升為國家意志，全民輿論空前統一——這一點(diǎn)上，全行業(yè)其實(shí)都應該感謝美國人。

　　在2018年以前，出于商業(yè)考量，眾多國內下游企業(yè)都不喜歡用那些“水平不高價(jià)格更貴”的國產(chǎn)芯片，有些本來(lái)很有希望的研發(fā)團隊，因為商業(yè)拓展上的困境，只能選擇關(guān)門(mén)大吉——而現在為了自身的供應鏈安全，這些下游企業(yè)無(wú)疑將會(huì )重新思考這個(gè)問(wèn)題，加大國產(chǎn)芯片的采購力度;而另一方面，未來(lái)中國在政府層面也必將會(huì )持續加大對包括集成電路設計、網(wǎng)絡(luò )安全設備、軟件與服務(wù)方面的等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的扶持鼓勵政策：3月5日，國務(wù)院總理李克強在《政府工作報告》論述我國實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展時(shí)，指出將“推動(dòng)集成電路、第五代移動(dòng)通信、飛機發(fā)動(dòng)機、新能源汽車(chē)、新材料等產(chǎn)業(yè)發(fā)展”，首次把推動(dòng)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展放在實(shí)體經(jīng)濟的首位來(lái)強調。3月30日，財政部、稅務(wù)總局等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于集成電路生產(chǎn)企業(yè)有關(guān)企業(yè)所得稅政策問(wèn)題的通知》，對符合相關(guān)條件的企業(yè)給予“1-5年免稅，6-10年稅率減半”的巨額減免優(yōu)惠。而就在5月份，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期募資已上報國務(wù)院并獲批，籌資規模約在1500-2000億元之間，預計將新增地方集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金將達到5564-7419億元左右，保守估計下，中國集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金總量也將突破萬(wàn)億——即使以線(xiàn)性視角來(lái)看，未來(lái)整個(gè)行業(yè)也將至少獲得5到10倍的轉換效率提升，大量?jì)?yōu)質(zhì)項目將獲得產(chǎn)業(yè)資本的青睞，退出路徑也日益清晰——4月24日，中國證監會(huì )副主席姜洋于調研了阿瓦隆礦機的主要生產(chǎn)商嘉楠耘智，根據報道，在了解完公司2016年的A股并購詳細情況后，姜洋副主席表示“不管你們芯片用于什么，本質(zhì)上都還是一家芯片公司，希望你們在國內上市?！?/p>