半導體產(chǎn)業(yè)資本戰爭：中國政府VS金融資本

　　韓國半導體產(chǎn)業(yè)結構多少有些特殊。存儲芯片排名第一的企業(yè)與DRAM排名第二、第四的企業(yè)一直堅持著(zhù)。半導體外包生產(chǎn)(Foundry)公司在邏輯閘(邏輯)領(lǐng)域有強大的三星電子與模擬專(zhuān)業(yè)化鑄造廠(chǎng)東部HiTek存在。橫跨存儲與系統半導體全部領(lǐng)域的生產(chǎn)土壤已經(jīng)準備完畢。

　　這些企業(yè)的構造與美國金融資本支配的全球企業(yè)有很大差異。存在行使絕對影響力的最大股東Owner。三星電子由李健熙會(huì )長(cháng)與特殊關(guān)系人持有股份18.15%，三星生命也持有股份7.55%。三星生命由李健熙會(huì )長(cháng)持有47.03%的股份，即使擁有由股東構成的理事會(huì )，Owner的判斷也起到?jīng)Q定性作用。SKHynix最大的股東SKTelecom持有20.07%的股份。決定權限集中于崔泰源會(huì )長(cháng)及將重點(diǎn)放在SKC&C的控股公司體系。東部HiTek與東部株式會(huì )社子公司東部建設持有30%的股份實(shí)現了以Owner為中心的經(jīng)營(yíng)。也有人評價(jià)稱(chēng)：“在存儲這一懦夫游戲中韓國業(yè)界之所以能生存下來(lái)的秘訣就得益于果斷作出的數萬(wàn)億韓元的投資決定以及能夠忍耐的Owner經(jīng)營(yíng)”。實(shí)際上，三星電子在懦夫游戲結束之后也是最果敢地在存儲領(lǐng)域投資的。

　　中國，金融資本戰略帶來(lái)的“不竭之水”

　　中國在2007年智能手機上市之后，被稱(chēng)作的“灰色市場(chǎng)”的山寨產(chǎn)業(yè)在中國開(kāi)始發(fā)達。中國在扮演著(zhù)“世界的工廠(chǎng)”角色的時(shí)代，使用客戶(hù)商標(OEM)企業(yè)們開(kāi)始向周邊盛行抄襲復制配件或制成品的產(chǎn)業(yè)。

　　有幸的是，中國已經(jīng)從10多年前開(kāi)始開(kāi)發(fā)以民間為中心的半導體。出現了模仿臺灣聯(lián)發(fā)科技的展訊通信，瑞芯這樣的應用程序處理器(AP)企業(yè);隨著(zhù)政府開(kāi)始向移動(dòng)通信網(wǎng)投資，又出現了華為?ZTE等快速發(fā)展的公司。已經(jīng)可以算是很自然地具備了半導體開(kāi)發(fā)的基礎。半導體業(yè)界相關(guān)人員表示：“5-6年前訪(fǎng)問(wèn)了華為芯片開(kāi)發(fā)子公司海思半導體，已經(jīng)具備了幾千名工作人員規模的研究開(kāi)發(fā)(R&D)中心。已經(jīng)具備很多從美國硅谷學(xué)習歸來(lái)的人才”。

　　去年開(kāi)始中國政府大規模建成的半導體基金扮演著(zhù)在這樣的氛圍中使得大規模裝置產(chǎn)業(yè)投資也變得可能的引水角色。這是可以克服以理事會(huì )為中心的股東資本主義界限的方法。

　　中國半導體基金包括中央政府建成的北京基金(BeijingIntegratedCircuitIndustryInternationalFund)為1200億元(約合210000億韓元)以及半導體產(chǎn)業(yè)培養基金(NationalICIndustryInvestmentFundCo.，Ltd)。此外，還有各地方政府基金。這不是單純的投入稅金的層面。三星電子也在北京基金中投入了100億韓元，英特爾公司是持有紫光集團有限公司20%股份的第三代股東。盡管有多種利害關(guān)系相交織，但這與美國式金融資本性質(zhì)不同?，F有企業(yè)的投資中加入了政府的支援成為“不竭之水”，像韓國半導體業(yè)界的財閥經(jīng)營(yíng)系統一樣可以果敢地作出決斷?？梢哉f(shuō)是技術(shù)、金錢(qián)以及決斷力兼備。

　　現在應當開(kāi)始擴大自身。已經(jīng)發(fā)表了多樣的收購合并(M&A)計劃。中國私募股權基金聯(lián)盟收購了生產(chǎn)照相機用CMOS形象傳感器(CIS)企業(yè)豪威，紫光集團有限公司收購了威騰電子及XMC。預計M&A試圖將會(huì )繼續。

　　半導體市場(chǎng)中中國還未使用像太陽(yáng)光，發(fā)光二極管(LED)這樣的供過(guò)于求戰略。因為無(wú)理的懦夫游戲，不能確定是因為中國太陽(yáng)光、LED產(chǎn)業(yè)顫顫巍巍的經(jīng)歷還是因為半導體技術(shù)壁壘太高。目前為止，一邊追趕金融資本的戰略，一邊牽制。

　　中國主權財富基金vs美國金融資本控制戰，對韓國有利

　　去年中國預計收購美光科技的計劃落空。紫光集團有限公司收購世界排名第三的封裝企業(yè)SPIL也失敗了。

　　美國金融資本在M&A方面也出現了多次失敗。像AMAT與東京TEL，紫光集團有限公司與美光科技，美光科技的Innotera收購等這樣沒(méi)有結局的交易很多。隨著(zhù)恐龍之間的身體競爭深化，牽制也變得更嚴重。

　　韓國IDM在M&A市場(chǎng)中不足掛齒。三星電子與SKHynix除Nand閃存控制器等技術(shù)強化投資以外，對擴大自身M&A并不關(guān)心。東部HiTek也只是在增加生產(chǎn)線(xiàn)方面增設投資。比起M&A表現出一種更致力于直接投資設備的技術(shù)，確保生產(chǎn)基地的面貌。

　　盡管M&A已經(jīng)不再盛行，但這些企業(yè)的實(shí)際業(yè)績(jì)都十分良好。三星電子在Nand閃存市場(chǎng)的占有率仍在擴大，東部HiTek一年內正在滿(mǎn)負荷運轉。

　　這樣的趨勢能否持續還是未知數。因為規模經(jīng)濟是發(fā)揮強有力力量的產(chǎn)業(yè)群。據說(shuō)有些韓國企業(yè)瞄準收購作為商品上市的MagnaChip。但是并未實(shí)現。技術(shù)與資本積累得整整齊齊的韓國業(yè)界戰略與憑借M&A從體格上培養的競爭業(yè)界中哪一個(gè)能夠生存下來(lái)我們拭目以待。