英特爾中國董事許盛淵：堅信互聯(lián)網(wǎng)值得投資

　　對于打算融資的創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，有一種只需要一筆錢(qián)，對于這筆錢(qián)的背景并不那么挑剔；而另外一種，更看重是誰(shuí)出的錢(qián)，這筆融資后是否能帶來(lái)更多資源及支持。英特爾投資更適合后者。

　　從1991年以來(lái)，英特爾投資在全球投資的公司超過(guò)1140家，投資總額已經(jīng)突破100億美元。其中有300多家已經(jīng)上市或者被收購，這一成績(jì)并不遜于獨立風(fēng)險投資公司。中國亦是英特爾投資的重點(diǎn)投資地區。在中國，英特爾投資在1998年就投出了第一筆錢(qián)。最近幾年，英特爾投資已向中國大陸和香港地區的100多家中國公司投資。在中國，英特爾投資的投資組合包括A8音樂(lè )、藍汛、金山、易寶、好樂(lè )買(mǎi)、創(chuàng )新科、鳳凰新媒體、銀江股份等。這些公司中，已有多家公司在納斯達克、紐交所及中國A股上?市。

　　最近，《環(huán)球企業(yè)家》就英特爾投資的投資邏輯拜訪(fǎng)了英特爾投資中國區董事總經(jīng)理許盛淵。

　　現在很多人在說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)存在泡沫，不管這個(gè)說(shuō)法是否正確，現在能夠確定的是，中國的風(fēng)險投資長(cháng)期來(lái)看機會(huì )就在互聯(lián)網(wǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)可以提供信息給大眾，也可以提供娛樂(lè )給大眾，這兩個(gè)東西大家都需要。但哪家公司會(huì )變大，哪家公司會(huì )成功?這的確很難挑選。

　　在這樣的大方向之下，我們在選擇投資對象的時(shí)候，觀(guān)察的重心就要放在管理團隊之上，用電子商務(wù)的例子來(lái)說(shuō)，如果你回到2000年的美國，那時(shí)候有亞馬遜、有eToy等，好幾家公司都上市了，但是最后來(lái)說(shuō)只有亞馬遜很成功。所以泡沫不泡沫是很難判斷，即使你認為2000年前后美國存在互聯(lián)網(wǎng)泡沫，那活下來(lái)的那家公司依然會(huì )越變越大而不是泡沫破滅就死亡了。你要看哪家公司會(huì )活著(zhù)，必須要看管理團隊的執行能力。有人說(shuō)人人或者是其他的公司好像估價(jià)很高，有點(diǎn)像泡沫，但其實(shí)從長(cháng)期投資者的角度來(lái)說(shuō)，你覺(jué)得這家公司有最好的管理團隊，這家公司如果未來(lái)還會(huì )長(cháng)期活著(zhù)，還能對社會(huì )創(chuàng )造一些價(jià)值，這類(lèi)公司都不用擔心。在中國，你把中國、消費者、互聯(lián)網(wǎng)這三個(gè)東西放在一起，并且有一個(gè)具有執行能力的團隊，賺錢(qián)應該是沒(méi)有什么太大的問(wèn)題。

　　現在很多人也已經(jīng)看到，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的規模會(huì )比傳統互聯(lián)網(wǎng)更大。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，意味著(zhù)可能會(huì )隨時(shí)隨地改變我們做事情的習慣。英特爾投資對移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)也很看重。

　　從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)發(fā)展來(lái)看，以前是WAP，現在有3G，未來(lái)還會(huì )有TD-LTE(中國移動(dòng)的4G技術(shù))。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)驗，會(huì )與傳統互聯(lián)網(wǎng)有些是一致的。但是在手機上或者其他移動(dòng)終端上，也會(huì )產(chǎn)生一些新的玩法?，F在對我們的挑戰是，我們需要在未來(lái)的環(huán)境中，判斷此刻哪一類(lèi)公司會(huì )變得比較?強。

　　我們已經(jīng)看了一些移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司。我對這類(lèi)公司有一些基本的看法：比如一家公司是通過(guò)把手機上面的照片能做出一些對用戶(hù)有價(jià)值的整理，并且用這個(gè)方法來(lái)很快抓住幾十萬(wàn)、幾百萬(wàn)的用戶(hù)，他們未來(lái)就有可能變成很大的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司。能否較快為眾多用戶(hù)創(chuàng )造價(jià)值，決定了它的估值。這個(gè)看法對不對是另外一回事，但在現有階段必須確定基本的標準才能對它們做出判斷。

　　另外，對于行業(yè)趨勢與投資公司，實(shí)際上也存在更復雜的組合。比如我們也認為電子商務(wù)很有潛力，但未必只有投電子商務(wù)網(wǎng)站才能從這個(gè)趨勢中獲益?，F在英特爾公司在看智能電視，對于我們來(lái)說(shuō)，電子商務(wù)只是電視的一類(lèi)內容。內容是什么?內容是說(shuō)消費者可以享受、可以看到、可以接受的東西。你在這個(gè)大屏幕上的體驗跟在筆記本上的體驗是完全不一樣的。所以如果從手機上買(mǎi)東西、在筆記本電腦上買(mǎi)東西、在電視上要買(mǎi)東西，三種屏幕上面體驗都是不一樣的。所以你投資智能電視，也可能同時(shí)在投資電子商務(wù)。

　　作為英特爾公司的戰略投資部門(mén)，英特爾投資最重要兩個(gè)投資方向是：首先是要有回報，必須考慮到投資能賺到錢(qián);其次是要與英特爾公司的業(yè)務(wù)有戰略關(guān)系，不能毫無(wú)關(guān)聯(lián)。前者幾乎所有風(fēng)險投資的想法都一樣，后者是英特爾投資的特點(diǎn)。

　　從戰略的角度看，我們內部有一個(gè)概念叫“彌合技術(shù)鴻溝”(Technology Gap Fillers)，就是說(shuō)在我們的技術(shù)和路線(xiàn)上，有一個(gè)部分的技術(shù)，我們自己不打算開(kāi)發(fā)，或者我們覺(jué)得外面的公司開(kāi)發(fā)比我們要好，就可能會(huì )去投這類(lèi)公司。更大的范圍來(lái)講，我們也會(huì )致力于生態(tài)系統的投資。比如2002年前后，Wi-Fi芯片出來(lái)的時(shí)候，我們需要一些設備公司來(lái)支持，相關(guān)的公司就必須要投資，來(lái)加快整個(gè)生態(tài)系統的發(fā)展。