美光第四財季業(yè)績(jì)未超預期，盤(pán)后股價(jià)大跌近8%！

當地時(shí)間6月26日周三美股盤(pán)后，存儲芯片大廠(chǎng)美光科技發(fā)布了截至5月30的2024財年第三財季財報。盡管第三財季財報的業(yè)績(jì)優(yōu)于市場(chǎng)預期，但對于第四財季的業(yè)績(jì)指沒(méi)有超出預期的內容，這也導致美光科技盤(pán)后股價(jià)大跌近8%。

第三財季業(yè)績(jì)超預期，平均單價(jià)上漲20%

根據財報顯示，美光第三財季總營(yíng)收為68.1億美元，較上年同期的37.5億美元同比增長(cháng)81.6%，超過(guò)FactSet預期的66.7億美元，也高于上個(gè)財季的收入58.2億美元；營(yíng)業(yè)利潤9.41億美元，高于市場(chǎng)預期的8.691億美元；調整后營(yíng)業(yè)利潤率28.1%，也好于預期的26.5%；凈利潤為3.32億美元，而去年同期為凈虧損19億美元；每股收益為0.3美元，去年同期為每股虧損1.73美元，第三財季調整后的每股收益為0.62美元，高于市場(chǎng)預期的0.48美元。

從具體的業(yè)務(wù)來(lái)看，美光第三財季的DRAM收入環(huán)比增長(cháng)13%，達到47億美元，符合市場(chǎng)預期；NAND Flash收入環(huán)比增長(cháng)32%，達到了21億美元，高于FactSet預期的19億美元。需要指出的是，第三財季美光的DRAM和NAND Flash的平均單價(jià)（ASP）均環(huán)比增長(cháng)了約20%。

美光第三財季的業(yè)績(jì)增長(cháng)主要得益于A(yíng)I推動(dòng)了數據中心對于存儲芯片的需求，特別是對于更高性能的內存解決方案需求的增長(cháng)，以及存儲芯片的漲價(jià)。

美光CEO Sanjay Mehrotra也表示，“在數據中心方面，快速增長(cháng)的AI需求使我們的收入與上季相比增加超過(guò)50%?！泵拦庠诘谌敿鹃_(kāi)始增加高頻寬內存（HBM）的出貨量，其HBM3E產(chǎn)品在此期間帶來(lái)了超過(guò)1億美元的利潤。

Mehrotra進(jìn)一步指出，用于A(yíng)I芯片的HBM芯片訂單在2025年之前已經(jīng)售罄/脫銷(xiāo)。下一財年，美光的HBM年收入可能高達“數十億美元”。

此外，美光公司還“推動(dòng)了強勁的價(jià)格上漲”?！叭斯ぶ悄茯寗?dòng)的數據中心產(chǎn)品需求強勁，導致我們的前沿節點(diǎn)供應緊張。因此，盡管個(gè)人電腦和智能手機的短期需求保持穩定，但我們預計2024自然年全年的產(chǎn)品價(jià)格將繼續上漲。改進(jìn)的定價(jià)，加上我們日益強化的產(chǎn)品組合，使我們在所有終端市場(chǎng)的獲利能力提升?！盡ehrotra說(shuō)道。

第四財季指引沒(méi)有驚喜

美光預計第四財季營(yíng)收將在74億美光至78億美元間，分析師預估的均值為75.8億美元，但也有些預測高于80億美元。比如，花旗分析師此前就曾指出，考慮到DRAM的漲價(jià)趨勢和美光在A(yíng)I內存領(lǐng)域的市場(chǎng)份額與產(chǎn)品范圍不斷拓展，預計該公司第四財季的營(yíng)收將進(jìn)一步增至80億美元。

美光預計第四財季剔除特定項目后的每股收益預計約為1.08美元，略高于市場(chǎng)預估的1.02美元。

盡管AI熱潮令美光第三財季業(yè)績(jì)同比大漲，但個(gè)人電腦和智能手機等傳統市場(chǎng)的需求仍然低迷。美光對于第四財季的業(yè)績(jì)展望也顯示，這些領(lǐng)域從去年遭遇歷史性下滑后恢復的速度不如一些人期待的那么快。

或許是由于第四財季的業(yè)績(jì)指引沒(méi)有超出預期的內容，美光盤(pán)后股價(jià)一度大跌超9%，雖然有所反彈，但最終仍下跌近8%。

Running Point Capital投資負責人舒曼（Michael Schulman）說(shuō)：“美光基本上符合預期的預測，如果是兩三個(gè)月前，可能已經(jīng)足夠優(yōu)秀，但卻不足以滿(mǎn)足當前的殷切期盼，尤其是在股價(jià)今年來(lái)大漲67%之后?！?/p>

Creative Strategies分析師巴加林（Ben Bajarin）表示，股價(jià)在盤(pán)后的變動(dòng)主要是預測不如預期。

2025年將迎來(lái)創(chuàng )紀錄的營(yíng)收

對于2025財年的預期，Mehrotra表示：“展望2025年，對AI個(gè)人電腦和AI手機的需求，以及數據中心AI的持續增長(cháng)，為我們提供了有利的布局，讓我們有信心在2025財年實(shí)現大幅收入增長(cháng)，且隨著(zhù)我們持續轉向至高利潤產(chǎn)品組合，獲利能力顯著(zhù)提升?！?/p>

美光首席運營(yíng)官Sumit Sadana則進(jìn)一步指出，2024年標志芯片行業(yè)的反彈，2025年將締造創(chuàng )紀錄的銷(xiāo)售水平。AI將推動(dòng)對HBM這種昂貴芯片的需求，這種芯片更難制造，并將暫占用很大一部分的生產(chǎn)資源，應該會(huì )降低未來(lái)庫存過(guò)剩的風(fēng)險。

基于此，美光預計 2025 財年資本支出將大幅增加，主要用于 HBM 封裝、工廠(chǎng)建設和技術(shù)轉型。其中，美光位于美國愛(ài)達荷州和紐約州的建設是長(cháng)期供應增長(cháng)的必要條件，預計從 2027 年起將對業(yè)績(jì)帶來(lái)重大貢獻。

機構CFRA預測，HBM可能在2025財年占到美光科技DRAM收入的20%以上，目前占比僅為個(gè)位數百分比。隨著(zhù)美光科技收入組合轉向更高價(jià)值的產(chǎn)品，應該會(huì )顯著(zhù)提升毛利率，例如2025財年末的毛利率會(huì )超過(guò)50%，較今年2月份結束財季的20%翻倍。

編輯：芯智訊-浪客劍