中國報復性策略或將影響臺積電業(yè)績(jì)回暖！

臺積電(TSMC)今年業(yè)績(jì)回暖的風(fēng)險正在加大。由于全球半導體供應過(guò)剩，這家全球最大的邏輯芯片制造商將于周四公布季度收益，預計將同比下降5%，但市場(chǎng)需求應該會(huì )在今年下半年反彈。中國政府對美國芯片制裁的報復性策略將是臺積電業(yè)績(jì)回暖的一個(gè)潛在的風(fēng)險。

自華盛頓加大制裁以阻礙中國國內半導體發(fā)展以來(lái)，臺積電迄今相對未受影響。這家市值4,370億美元的半導體企業(yè)在尖端芯片領(lǐng)域擁有無(wú)可匹敵的主導地位，這意味著(zhù)即使臺積電不能把產(chǎn)品賣(mài)給中國，也有很多其他買(mǎi)家。由于中國電信設備巨頭華為被美國列入黑名單，該公司在2020年失去了主要客戶(hù)華為，但由于蘋(píng)果(Apple)、AMD等公司的強勁訂單，該公司當年的銷(xiāo)售額仍增長(cháng)了31%。

即便如此，臺積電看起來(lái)還是很脆弱。中國網(wǎng)絡(luò )安全監管機構正在審查美光科技(Micron)的產(chǎn)品，隨后可能會(huì )對西方公司進(jìn)行更多調查?！缎酒瑧馉帯?Chip War)一書(shū)的作者克里斯?米勒(Chris Miller)認為，中國政府可能會(huì )通過(guò)正式或非正式的技術(shù)進(jìn)口壁壘，迫使面向中國消費者的國內外企業(yè)購買(mǎi)國產(chǎn)芯片組件。（《芯片戰爭》一書(shū)可在公眾號后臺領(lǐng)?。?/span>

中美芯片之爭將從三個(gè)方面對臺積電造成一定的風(fēng)險。首先，由于政府的資助和補貼，中芯國際等中國競爭對手正在積極擴大相對成熟技術(shù)節點(diǎn)的生產(chǎn)，比如28納米及以上的芯片。這些產(chǎn)品的利潤可能不如最新款iphone的先進(jìn)芯片組，但這些成熟制程的芯片去年仍占臺積電收入的30%以上。

其次，即使中國大陸客戶(hù)僅占臺積電收入的11%，其臺積電的許多客戶(hù)對中國市場(chǎng)的依賴(lài)要大得多。例如，高通(Qualcomm)稱(chēng)2022年來(lái)自中國的收入為280億美元，占其總銷(xiāo)售額的64%。如果中國手機制造商在購買(mǎi)或開(kāi)發(fā)自己的芯片，高通這些依賴(lài)臺積電生產(chǎn)的美國公司可能會(huì )減少訂單。

最后，據華爾街日報周三報道，臺積電正在向美國政府尋求高達150億美元的芯片工廠(chǎng)補貼，該公司正在和美國政府磋商能否豁免美國對芯片工廠(chǎng)補貼所附加的一些條件。其中這些附加條件包括：獲得資助的公司將被要求簽訂協(xié)議，限制其在獲得資助后10年內在中國等國家擴大半導體制造的產(chǎn)能；獲得資助的公司需要同美國政府分享額外的利潤，并提供有關(guān)運營(yíng)的詳細信息。這些附加條件都會(huì )或多或少影響臺積電的未來(lái)營(yíng)收狀況。

因此中國政府如何回應美國的制裁將很大程度上決定臺積電業(yè)績(jì)回暖的程度和范圍。

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