為何他們還敢建那么多晶圓廠(chǎng)？

來(lái)源：電腦王

芯片淘金熱已經(jīng)結束了，過(guò)去一個(gè)月慘淡的收入可能會(huì )讓您相信這一點(diǎn)。

電子巨頭三星在Q4的利潤下降了69%，而整體收入下降了8%。與此同時(shí)，韓國記憶體制造商SK 海力士也發(fā)表了一份同樣慘淡的報告。

兩家公司都講述了宏觀(guān)經(jīng)濟力量抑制消費者支出并將DRAM 和NAND 快閃記憶體庫存推高至前所未有水準的故事。

簡(jiǎn)而言之，曾經(jīng)存在芯片短缺的地方，現在已經(jīng)供過(guò)于求。

Intel、AMD 和高通的芯片依賴(lài)于DRAM 和NAND 快閃記憶體，因此不可避免地交織在一起，它們在PC、智慧型手機、伺服器和游戲機等主要市場(chǎng)出現下滑。如果客戶(hù)不購買(mǎi)記憶體，那么他們就不會(huì )購買(mǎi)PC 和伺服器來(lái)安裝記憶體。

雖然半導體市場(chǎng)的迅速惡化可能讓一些人感到意外，但幾個(gè)月前就已經(jīng)出現了這種情況。 

美光是首批屈服于市場(chǎng)力量的半導體公司之一。在經(jīng)歷了數月的強勁需求并承諾建造數百億美元的新晶圓廠(chǎng)后，該公司裁員并在其Q1后裁員4,800 人，2023 年收益較上年同期下降88%，虧損近2 億美元。

但即便如此，這也不是大流行泡沫破裂的第一個(gè)跡象。

六個(gè)多月前，TrendForce 的行業(yè)觀(guān)察人士對記憶體市場(chǎng)提出了嚴峻的前景，警告稱(chēng)尚未售出的產(chǎn)品庫存不斷增加。早在本周之前，記憶體供應商就已走向經(jīng)濟動(dòng)蕩。

這是怎么發(fā)生的？

在過(guò)去的三年里，半導體行業(yè)陷入了一場(chǎng)推動(dòng)穩定需求的完美風(fēng)暴。

在COVID-19 爆發(fā)之后，整個(gè)遠端工作經(jīng)濟在幾周內誕生了。每一家稱(chēng)職的科技和軟體公司都爭先恐后地利用辦公室外的轉變。

安全供應商將專(zhuān)為家庭辦公室量身定制的產(chǎn)品趕出門(mén)外；筆電供應商將更高解析度的相機和麥克風(fēng)塞進(jìn)他們的產(chǎn)品中；像Teams 和Zoom 這樣的軟體供應商爭先恐后地保持他們的服務(wù)線(xiàn)上。無(wú)論是直接還是間接，所有這些動(dòng)態(tài)都以某種方式推動(dòng)了半導體需求。

不久，現有庫存清空，工廠(chǎng)因COVID-19 封鎖而關(guān)閉，似乎一切都供不應求。一年之內，半導體供應鏈就超出了極限，我們陷入了芯片短缺的困境。

更糟糕的是——無(wú)論如何對消費者來(lái)說(shuō)——事實(shí)證明，當時(shí)最新一代的顯示卡在挖掘加密貨幣方面特別有效。雖然Nvidia 和AMD 假裝關(guān)心購買(mǎi)GPU 有多么困難，但他們非常高興顯示卡每個(gè)季度帶來(lái)的巨額利潤。

2022 年年中，泡沫破裂。當以太坊合并到來(lái)時(shí)，尋找零組件已經(jīng)變得越來(lái)越容易——基本但必不可少的零件的交貨時(shí)間低于26 周，并且朝著(zhù)正確的方向前進(jìn)。

幾周之內，加密貨幣估值暴跌，GPU 價(jià)格也隨之下跌。

這對消費者來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，但經(jīng)濟已經(jīng)開(kāi)始降溫。

利率上升；生活成本在上升；在歐洲，烏克蘭戰爭將燃料和能源價(jià)格推至歷史高位。突然之間，人們不再熱衷于購買(mǎi)另一臺新PC 或智能手機。 

在幾個(gè)月的時(shí)間里，對「高利潤」芯片的需求消失了。但是，芯片短缺還沒(méi)有結束。

消失的是需求——尤其是對消費硬體中使用的芯片的需求——消失了。許多零組件的供應，尤其是用于電力傳輸和汽車(chē)環(huán)境的零組件，仍然受到嚴重限制。

最壞的情況尚未到來(lái)

鑒于當前的困境，記憶體工廠(chǎng)的選擇是有限的。CCS Insights 分析師Wayne Lam 此前告訴The Register ，這些公司擁有相當長(cháng)且復雜的供應鏈，并且主要在定價(jià)和工藝技術(shù)方面展開(kāi)競爭。

在情況好轉之前，三星和SK 海力士將專(zhuān)注于行動(dòng)、下一代伺服器和高性能運算產(chǎn)品中使用的LPDDR5、DDR5 和HBM 等產(chǎn)品，預計這些產(chǎn)品將推動(dòng)未來(lái)的需求。

相比之下，傳統晶圓廠(chǎng)，如臺積電營(yíng)運的晶圓廠(chǎng)，以及三星不專(zhuān)用于記憶體的晶圓廠(chǎng)，供應鏈相對較短、直接。

Lam 解釋說(shuō)，這給了他們更大的靈活性，可以將產(chǎn)能重新分配給需求更高的芯片。

盡管如此，接下來(lái)的幾個(gè)季度看起來(lái)還是很?chē)谰?。在過(guò)去的幾周里，芯片制造商和代工電信商對未來(lái)幾個(gè)季度的前景幾乎普遍感到悲觀(guān)。 

Intel預計其收入將降至110 億美元，并可能在2023 年Q1下降。

與此同時(shí)，AMD預計Q1收入持平，整個(gè)2023 財年P(guān)C 和游戲銷(xiāo)售不佳。

而且，本周，高通公司再次將其劣質(zhì)性能歸咎于沒(méi)有人購買(mǎi)手機這一事實(shí)。就連臺積電也預測收入會(huì )下降，這是四年來(lái)的首次。

這些公司之間的普遍共識似乎是，情況應該會(huì )在2023 年下半年再次開(kāi)始好轉。但并不是每個(gè)人都這么確定。

在最近的一份報告中，SemiAnalysis 的Dylan Patel 預測庫存水準不會(huì )在Q2恢復正常，半導體公司的裸機市場(chǎng)將比任何人預期的持續時(shí)間更長(cháng)。

他寫(xiě)道：「我們認為，在真正的牛市開(kāi)始之前，半導體公司的估值或出現重大橫向波動(dòng)約有15% 的下行空間?！?/p>

「庫存天數目前處于歷史高位。甚至比Internet泡沫和2008 年金融危機時(shí)還要高。消化這些庫存需要比兩個(gè)季度更長(cháng)的時(shí)間?！?/p>

Patel不是唯一一個(gè)做出這樣預測的公司。在最近的一份TrendForce報告中，分析師預測代工收入將在2023 年收縮4%，因為晶圓需求持續枯竭且庫存消耗放緩。

當半導體市場(chǎng)確實(shí)復蘇時(shí)，下一個(gè)問(wèn)題將是恢復的速度有多快。

除非發(fā)生另一場(chǎng)改變文明的事件，否則我們似乎不太可能看到過(guò)去三年推動(dòng)如此多半導體需求的那種大流行等級的IT 投資。

為什么還要蓋那么多的晶圓廠(chǎng)呢？

鑒于半導體領(lǐng)域似乎處于危險狀態(tài)，看到三星、臺積電和Intel等芯片制造商依然積極推進(jìn)晶圓廠(chǎng)建造的計畫(huà)可能會(huì )讓許多人感到驚訝。 

這些設施無(wú)論怎么想都不便宜——即使是建造一座晶圓廠(chǎng)，價(jià)格通常也高達數百億美元。所以，你會(huì )認為這些是第一個(gè)被砍掉的。

如果沒(méi)有人購買(mǎi)芯片，你為什么要建造更多的晶圓廠(chǎng)？

但這正是他們正在做的。 

Intel可能正試圖從德國政府那里獲得更多現金，但他們——無(wú)論如何目前——仍致力于在那里建造一座新工廠(chǎng)。

盡管季度表現不佳，但三星表示，它正在推進(jìn)其晶圓代工廠(chǎng)的擴張，包括在德克薩斯州的新工廠(chǎng)。SK 海力士已承諾在美國建立封裝工廠(chǎng)。

臺積電縮減了2023 財年的資本支出計畫(huà)，但仍計畫(huà)在新基礎設施上支出320 億美元至360 億美元。

如果您想知道，這比2022 年減少了40 億至80 億美元。

雖然這聽(tīng)起來(lái)像是缺乏商業(yè)頭腦，但重要的是要記住這些設施的規模和復雜程度。它們不僅僅是建筑物。

它們充滿(mǎn)了復雜的、高度管制的裝置，需要時(shí)間來(lái)獲取、安裝和驗證。迄今為止宣布的20 多家晶圓廠(chǎng)中的大多數都不會(huì )在2025 年之前上線(xiàn)。 

美國和歐洲正在向自己國內芯片生產(chǎn)注入數百億美元，以在與中國的緊張局勢爆發(fā)之前減少對亞太晶圓廠(chǎng)的依賴(lài)，這當然不會(huì )有什么壞處。