電子元器件市場(chǎng)：明年2季度或會(huì )反彈

　　北美和日本半導體設備B/B值連續反彈、設備訂單額出現回升跡象，資本支出也開(kāi)始觸底回升。我們認為，半導體產(chǎn)業(yè)可能在09年4季度進(jìn)入“緩慢復蘇期”，2010年4季度之后將步入“景氣增長(cháng)期”。

　　全球經(jīng)濟增長(cháng)與半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展密切相關(guān)。根據各國際組織的預測，全球經(jīng)濟在2009年將陷入負增長(cháng)，2010年實(shí)現微弱復蘇。從全球第一經(jīng)濟大國美國來(lái)看，消費者信心仍不穩固，消費需求依舊疲弱。美國消費的復蘇將是中國電子信息產(chǎn)業(yè)復蘇的關(guān)鍵。

　　PC、手機等電子行業(yè)下游產(chǎn)品09年1季度陷入低谷，目前需求仍未出現好轉跡象，業(yè)界期待PC和手機之后引領(lǐng)下一輪產(chǎn)業(yè)增長(cháng)的“殺手級”產(chǎn)品。

　　半導體產(chǎn)業(yè)將經(jīng)歷“反彈”-“緩慢復蘇”-“景氣增長(cháng)”三個(gè)階段的復蘇過(guò)程，目前處于反彈階段的后期，預計3季度開(kāi)工率還將有所提升，4季度后隨著(zhù)需求的穩步回升，半導體產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入“緩慢復蘇期”。

　　中國電子信息產(chǎn)業(yè)與全球經(jīng)濟狀況“唇齒相依”，在全球經(jīng)濟未出現實(shí)質(zhì)性回暖的情況下，中國電子信息產(chǎn)業(yè)在受到3G牌照發(fā)放、下游庫存回補、家電下鄉及家電以舊換新政策等因素的影響所出現短期反彈的可持續性不強，外需的恢復將是產(chǎn)業(yè)復蘇的關(guān)鍵。

　　由于目前全球經(jīng)濟及下游消費需求仍不穩固，我們對下半年電子元器件行業(yè)的整體表現持謹慎態(tài)度，給予行業(yè)“中性”評級。根據對全球半導體產(chǎn)業(yè)可能將于明年4季度進(jìn)入景氣增長(cháng)期的判斷，我們認為對國內電子元器件上市公司最佳的投資時(shí)點(diǎn)應該在明年2季度。

　　投資策略上，我們仍然建議首先關(guān)注以國內市場(chǎng)為主、下半年業(yè)績(jì)較為確定的公司，如廣電運通、證通電子、中航光電和大立科技;其次，在明年行業(yè)進(jìn)入復蘇期之前提前關(guān)注業(yè)績(jì)彈性較大的公司，如長(cháng)電科技、萊寶高科、生益科技和歌爾聲學(xué);另外受益于國家對太陽(yáng)能光伏發(fā)電以及l(fā)ed照明扶持政策的公司也值得關(guān)注，如中環(huán)股份、有研硅股、三安光電和士蘭微。