中芯國際張汝京:半導體發(fā)展關(guān)鍵是市場(chǎng)要大

　　張江園區的中芯國際大樓外飄揚著(zhù)眾多的旗幟，似乎在宣揚其國際化公司的聲譽(yù)。作為全球第三大芯片代工廠(chǎng)的中芯國際(00981.HK)，最近的日子卻有些起伏。

　　3月底的一份引進(jìn)戰略投資者公告曾一度讓中芯國際股價(jià)暴漲，達到上市以來(lái)最大的漲幅。但是4月底出臺的年度報告與第一季度財報的繼續虧損數目，卻并未達到市場(chǎng)分析師的預期。

　　中芯國際一直都吸引著(zhù)媒體的關(guān)注。2004年4月它在香港股市的首次公開(kāi)募股頗顯弱勢，被解釋為股市繁榮的終結；當它在北京增加一個(gè)12英寸芯片廠(chǎng)時(shí)、在天津建造另一個(gè)8英寸車(chē)間(以補充它在上海的三家)并且在成都建造一個(gè)測試和組裝廠(chǎng)時(shí)，該公司被認為過(guò)度擴張。雖然如此，其收入僅僅在4年內就上升到10億美元，使它成為無(wú)論在什么地方都稱(chēng)得上是有史以來(lái)發(fā)展最快的公司之一。

　　壓力下的擴張策略

　　而中芯國際的創(chuàng )始人張汝京，在國際上同樣知名。在于美國德州儀器結緣芯片的他，抱著(zhù)將世界最先進(jìn)的半導體生產(chǎn)技術(shù)引進(jìn)中國、發(fā)展中國集成電路產(chǎn)業(yè)的理念，在上海浦東張江高科技園區成立了中國第一家8英寸芯片代工廠(chǎng)——中芯國際集成電路制造(上海)有限公司。

　　不過(guò)當時(shí)，內地芯片技術(shù)與國際水平幾乎相差了5個(gè)世代，當內地才開(kāi)始做0.5微米的芯片，國際上已經(jīng)在做0.13微米了。中芯的介入無(wú)疑改變了這一局面，不僅使自己成功領(lǐng)先于群雄，還極大地縮短了與世界先進(jìn)半導體水平的差距。

　　短短7年的時(shí)間里，中芯國際在上海和天津建造了四座8寸芯片廠(chǎng)，在北京建造了目前內地第一座12寸芯片廠(chǎng)，在成都還建有一座封裝測試廠(chǎng)，僅在上海的投資總額就已超過(guò)40億美元。不過(guò)，光從財報看，其實(shí)中芯國際的賬面資金并不富裕，這也不得不使人對它的四處擴張產(chǎn)生質(zhì)疑。

　　“半導體行業(yè)很有意思的，規模太小，一流的客戶(hù)就不愿意上門(mén)。”張汝京解釋說(shuō)。

　　張汝京給出的一個(gè)例子是，當年世界前十的某公司第一次來(lái)中芯國際上海廠(chǎng)考察時(shí)，當年產(chǎn)量是5萬(wàn)片，對方看了覺(jué)得水準不錯，但回復“我們一年后再來(lái)看看吧”；到了第二年產(chǎn)量達到8萬(wàn)片時(shí)，對方覺(jué)得可以考慮考慮了，而在第三年超過(guò)12萬(wàn)片時(shí)，對方就開(kāi)始下單了。“現在我才明白為什么他要等我們產(chǎn)能上去后才下單，他就是要在我們的產(chǎn)能達到他需求的10倍時(shí)，才覺(jué)得風(fēng)險相對較小。

　　目前，中芯國際完成了上海、深圳、北京、天津、武漢、成都的布局，恰似一個(gè)菱形。而如此的結構設計張汝京解釋為，是為了更靠近市場(chǎng)。據他稱(chēng)，以上海為中心的長(cháng)三角地區有120多家優(yōu)秀芯片設計公司，北京、天津一帶有100多家，深圳、東莞也有80來(lái)家，武漢有著(zhù)近30家，加上西安、成都和重慶的40家設計公司，靠近這些資源就能更靠近市場(chǎng)。

　　“按照這個(gè)區域分布來(lái)布置能讓中芯國際有更多的市場(chǎng)優(yōu)勢，要服務(wù)當地客戶(hù)，就需要當地有較強的研發(fā)服務(wù)生產(chǎn)的設施。”張汝京進(jìn)一步指出，也正因為中芯國際在國內集成電路芯片制造業(yè)的特殊地位，在戰略決策上不僅要符合企業(yè)當前利益，還要在一定程度上考慮更長(cháng)遠的發(fā)展和使命。“因此加速產(chǎn)業(yè)擴張和技術(shù)提升是必然的選擇。另外，若僅僅從市場(chǎng)規則的角度來(lái)看，我們也要擴建。”他說(shuō)。

　　虧損壓力

　　“重點(diǎn)是我們在過(guò)去的7年多時(shí)間里，從2000年4月進(jìn)來(lái)成立公司到8月開(kāi)始打樁，到現在滿(mǎn)7年的時(shí)間中，中國的半導體是發(fā)展最快、最健全的市場(chǎng)。”張汝京指出。

　　統計資料顯示，中國大陸2006年全年芯片需求量達623億美元。事實(shí)上，在2005年中國就已經(jīng)超過(guò)美國市場(chǎng)成為全球最大的半導體市場(chǎng)。2007年，大陸市場(chǎng)銷(xiāo)售額高達5410億元。據IC Insights公司預測，至2010年，中國市場(chǎng)的芯片需求量將突破1000億美元大關(guān),其中仍有高達89%的產(chǎn)品需采用進(jìn)口。

　　從相關(guān)資料與現狀分析不難看出，中國芯片制造具有相當強勁的成長(cháng)空間，這空間顯然也為中芯國際所樂(lè )道。野村控股分析師瑞克·舒近日也分析指出，中芯國際產(chǎn)能突出，已經(jīng)成為跨國半導體巨頭搶攻中國半導體市場(chǎng)、分散運營(yíng)風(fēng)險的首選代工服務(wù)商。

　　“當年剛來(lái)祖國的時(shí)候，發(fā)現這里手機產(chǎn)量最大，但是沒(méi)有一顆中國芯！” 張汝京動(dòng)情地表示，現在終端市場(chǎng)大得不得了，每一顆芯片中國都能生產(chǎn)了。

　　雖然臉上一直掛著(zhù)一絲淺笑，但在自稱(chēng)非常辛苦的張汝京看來(lái)，在高速擴張與高成長(cháng)平衡中，前期必須要舍棄一些東西，一定要作出一種選擇，“要高成長(cháng)可能就要舍棄高利潤，因為你手上的錢(qián)就要趕快投資，增加產(chǎn)能。”他說(shuō)。

　　從新近公布的2007年財報看，或受業(yè)績(jì)虧損及與臺積電訴訟未了的利淡消息拖累，中芯國際上年度虧損仍達1950萬(wàn)美元，期內營(yíng)業(yè)額雖升6%至15.5億美元，且經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)現金流入亦達6.7億美元，但因折舊及攤銷(xiāo)金額逾7億美元，最終未能扭虧。而今年一季度的虧損也由去年第四季度的2120萬(wàn)美元增加到了1.191億美元。

　　對于年報，張汝京解釋稱(chēng)，雖然總體來(lái)說(shuō)情況不太理想，但總收入增加了5.6%。利潤出現負值的主要原因是，去年全球動(dòng)態(tài)存儲器價(jià)格崩盤(pán)，價(jià)格較之前年縮水83%，因此財報呈現小虧。但比較2006年虧損的4410萬(wàn)美元，已是大有改觀(guān)。

　　“從現金流來(lái)看，我們去年現金流賺了7億多美元，但折舊也有7億多，由于折舊比現金流多了4000萬(wàn)美元，所以最后我們在賬面上小虧2120萬(wàn)美元。若扣除折舊，實(shí)際上我們去年現金賺了7億多美元。”張汝京解釋說(shuō)，高科技的東西折舊很快，5年到7年就折下去了，但投資里的90%又都是設備，“所以這是高科技領(lǐng)域的特點(diǎn)，在折舊結束之前是很難看到我們賺錢(qián)的。”

　　在去年年底獲得IBM45納米生產(chǎn)工藝授權后，今年4月24日，中芯國際又攜手美國晶晨半導體有限公司聯(lián)合生產(chǎn)DPF芯片。張汝京說(shuō)，中芯國際與一些國際巨頭的合作不僅突破了技術(shù)瓶頸，也推進(jìn)了公司的長(cháng)期獲利能力。他預計，到今年第四季度，中芯國際的產(chǎn)能將會(huì )達到20多萬(wàn)片。

　　中芯國際對于IBM45納米的技術(shù)許可協(xié)議的發(fā)展非常滿(mǎn)意。目前有近10家頂尖的芯片設計公司與IDM客戶(hù)表示了與中芯國際合作的意愿。這一協(xié)議，奠定了客戶(hù)對于中芯未來(lái)技術(shù)發(fā)展藍圖的信心，也因而為中芯國際增加了在65納米與90納米的客戶(hù)。除此之外，中芯國際也獲得中國客戶(hù)對于45納米的合作興趣，計劃將于2009進(jìn)入認證的階段。

　　業(yè)內有人士指出，半導體行業(yè)在前五六年內能賺錢(qián)的幾乎沒(méi)有，臺機電是在第7年開(kāi)始賺錢(qián)的，聯(lián)電在第9年才開(kāi)始賺的，而在折舊結束后，不賺錢(qián)的又幾乎很少。

　　資本市場(chǎng)的沖動(dòng)

　　在推進(jìn)實(shí)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，中芯國際在資本市場(chǎng)上的腳步也不落人后，公司成立沒(méi)多久便在香港主板市場(chǎng)和紐約交易所上市。在全球資金流向中國的大趨勢里，中芯國際成為崛起最快的半導體明星。

　　或許正因為中芯國際的盈利前景，使得它從一開(kāi)始就得到了強大的資金支持。公開(kāi)資料顯示，除了兩地上市融資外，2005年，中芯國際獲得中國銀團6億美元為期5年的貸款，為中芯國際在北京12英寸芯片生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能擴充提供資金支持；當年12月，上海公司又得到荷蘭兩家銀行8500萬(wàn)歐元的長(cháng)期貸款合約，用于中芯國際購置光刻設備；2006年5月，中芯國際天津公司與10家中外資銀行組成的銀團簽訂了為期5年、金額為3億美元的貸款協(xié)議，以擴充天津8英寸芯片廠(chǎng)產(chǎn)能；6月，中芯國際上海公司又獲得來(lái)自8個(gè)不同國家和地區的18家銀行組成的銀團6億美元貸款。而中芯國際在上海的第一期貸款4.8億美元也已于2006年全部還清。

　　眼下，中芯國際正努力調整自己的業(yè)務(wù)結構，為盡量減少半導體行業(yè)受動(dòng)態(tài)隨機存儲器(DRAM)市場(chǎng)的創(chuàng )傷，將于這個(gè)季度起全面退出DRAM市場(chǎng)，并主力生產(chǎn)邏輯(Logic)產(chǎn)品。
 
　　而最近引進(jìn)戰略投資者的消息更是把中芯國際再次推上了風(fēng)口浪尖。據公告稱(chēng)，這次中芯國際將以出售股份或可換股工具的方式，可能會(huì )讓投資者買(mǎi)入大量股權，也可能成為董事會(huì )成員。但中芯國際并未透露戰略投資者的身份。

　　其實(shí)這也是在將近一年的時(shí)間里，關(guān)于它第四次戰略引資的傳聞。

　　隨后在去年4月，又傳出三家私募基金計劃投資約6億美元，入股中芯20%至25%股權；7月份，亦有傳聞指中國電子集團(CEC)欲通過(guò)現金收購中芯國際部分股權或采取“互相入股”的方式；9月份，又有消息稱(chēng)，中芯國際與上海華虹NEC展開(kāi)初期合并談判。但各類(lèi)消息隨后都沒(méi)有下文。

　　由于全球經(jīng)濟增長(cháng)減緩，投資者對新股的需求也趨于疲軟，私人資本運營(yíng)公司紛紛在亞洲尋找機會(huì )，這其中最大的挑戰就在于管理層對公司價(jià)值預期的調整，這也使得中芯國際與私人資本運營(yíng)公司或戰略合作伙伴達成交易的假設具備了重大意義。

　　對于市場(chǎng)上關(guān)于戰略投資者的各項猜想，張汝京本人笑稱(chēng)都有可能，“版本多的原因是很多好的投資方都有興趣來(lái)進(jìn)行接觸，但是我們還在研究階段，還沒(méi)有做最終的決定。”不過(guò)據透露，政府方面希望中芯國際優(yōu)先考慮國內好的戰略伙伴。

　　目前中芯國際的大股東為上海實(shí)業(yè)(集團)，持股比例不到10%。若按中芯國際原先設想，將20%左右的股份轉讓外資，將意味著(zhù)重新定位其企業(yè)歸屬。

　　“其實(shí)我們也一直在考慮A股上市的問(wèn)題。因為政府有個(gè)新的條例，財務(wù)顧問(wèn)們告訴我外資企業(yè)在A(yíng)股上市已經(jīng)有先例了，現在的考慮是分開(kāi)上市還是整體上市，財務(wù)顧問(wèn)們有不同的意見(jiàn)。”張汝京表示，按照連續3年盈利的條件，上海這一塊已經(jīng)實(shí)現了。

　　坐在中芯國際大樓里，以克己精神著(zhù)稱(chēng)的中芯國際總裁張汝京周六仍然在辦公室里埋首辛勤工作著(zhù)。面對經(jīng)營(yíng)壓力很大的半導體業(yè)， 他的工作并不輕松 。雖然辛苦 ,談及上海的投資環(huán)境，他的感激之情仍溢于言表。

　　《第一財經(jīng)日報》：中芯國際為何會(huì )選擇在2000年之前投資上海？

　　張汝京：其實(shí)1997年我們就曾經(jīng)想來(lái)，我們這個(gè)團隊也曾經(jīng)在無(wú)錫幫助當時(shí)叫華晶上華的一家公司工作過(guò)一段時(shí)間。

　　2000年時(shí)中國大陸市場(chǎng)對半導體的需求更加強勁，中國大陸也需要高科技。當時(shí)還考察了北京、深圳，還有幾個(gè)其他城市。比較而言，上海周邊的設計公司最多，設計公司的團隊經(jīng)驗也較多，當時(shí)就有40多家(現在有120家左右)；第二是上海整體的基礎建設最適合、最完善，不管是原料供應商還是設備供應商都比較齊備，上海原先在漕河涇、金橋都有半導體廠(chǎng)，所以基礎設施比較完善；第三是上海市政府部門(mén)辦事效率高，市政府對這個(gè)項目非常支持，各級領(lǐng)導都非常支持。

　　《第一財經(jīng)日報》：當時(shí)上海市各級政府部門(mén)都做了哪些支持工作？對照7年前，上海的投資環(huán)境在你看來(lái)發(fā)生了哪些轉變？

　　張汝京：剛才講的其實(shí)也包括了很多優(yōu)勢了，最后敲定張江就因為當時(shí)產(chǎn)業(yè)集聚張江，這里有一塊完整的生活區。從政策來(lái)講，中芯國際是按照中央政府當時(shí)給的18號文的優(yōu)惠政策，而上海市在提供配套服務(wù)的時(shí)候特別到位，當時(shí)總共算下來(lái)都有40多樣的優(yōu)惠。

　　比如當時(shí)為保證穩定供電，提供了兩路供電。中芯國際一直在擴建，在上海蓋了有三個(gè)8寸廠(chǎng)，一個(gè)12寸廠(chǎng)，再加上一個(gè)光罩廠(chǎng)，一個(gè)測試廠(chǎng)，一個(gè)凸塊廠(chǎng)，一個(gè)圖像傳感器廠(chǎng)，還有一個(gè)太陽(yáng)能廠(chǎng)，所以電力的需要很大。最近12寸廠(chǎng)蓋的時(shí)候第三條電供應又來(lái)了。這個(gè)條件非常好，別的地方包括境外都很難做到，根據我們所知全世界也很少有地方是三路供電的。水也是兩條線(xiàn)進(jìn)來(lái)的，如果其中一條線(xiàn)路有問(wèn)題或維修就可以用另外一條。尤其在商檢與海關(guān)方面的支持都非常多，提供了很多便利。

　　《第一財經(jīng)日報》：中芯國際在短短幾年間獲得極大的發(fā)展，這種高速發(fā)展的基礎是什么呢？

　　張汝京：對于中芯國際這幾年的成長(cháng)，我們要感謝政府以及社會(huì )各界的支持。在上海，尤其要感謝上海市政府上上下下的支持，做決定的動(dòng)作明確而且快速，我們得到了很多支持。

　　另一方面是中國市場(chǎng)的成長(cháng)非?？?。從2000年到2005年，增長(cháng)了四倍多，到2005年已經(jīng)超過(guò)了美國和日本，成為全球最大的半導體市場(chǎng)。這么快的速度，半導體發(fā)展很關(guān)鍵的因素就是市場(chǎng)要大。另外上海這邊的人才也很豐富。在很多小的方面，比如說(shuō)讓我們有很好的生活區，讓我們可以辦學(xué)校，讓我們在吸引境外的員工上有很大的優(yōu)勢。

　　《第一財經(jīng)日報》：中芯國際現在的競爭力主要是在哪里呢？

　　張汝京：我們有一些優(yōu)勢，其他企業(yè)可能比較不容易做到。比如中芯國際的生產(chǎn)基地在大陸，我們背靠這個(gè)龐大而且成長(cháng)最快的市場(chǎng)，也是全球最大的芯片消費市場(chǎng)。除此之外，大陸擁有豐富的理工科人才資源，如果上海的技術(shù)或生產(chǎn)人員不夠，我們可以到江蘇、浙江或者東北等省份找。而且不僅僅是中國的人力成本，水、電、天然氣等資源相對其他國家都還是有優(yōu)勢的。

　　《第一財經(jīng)日報》：那當前的挑戰在哪些方面呢？

　　張汝京：現在機會(huì )來(lái)了，一方面我們要迅速布局，不同地區有不同的需要，所以在不同的地方要有不同的研發(fā)基地，另一方面是怎樣把我們服務(wù)的點(diǎn)做好，包括提升每個(gè)地方的生產(chǎn)能力和技術(shù)能力。

　　由于中國的工藝技術(shù)在很多方面受境外的限制較多，中芯國際通過(guò)近幾年跟國際大廠(chǎng)的合作，使得在限制上逐漸得到改觀(guān)，比如去年就獲得IBM宣布45納米的技術(shù)轉移，以前0.15微米都不能做，現在這是一個(gè)很大的突破。其實(shí)也得感謝西方國家對我們的友好支持。

　　我們所采用的策略一般是先引進(jìn)最先進(jìn)的存儲器技術(shù)，讓技術(shù)人員先熟悉這種較高的科技，從而自己研究開(kāi)發(fā)，65納米前都能自己開(kāi)發(fā)，很辛苦，45納米由于跟IBM合作開(kāi)發(fā)就更快了。在境外邏輯技術(shù)要更領(lǐng)先，通過(guò)這種合作，從境外引進(jìn)不受限制了，所以現在可以不生產(chǎn)DRAM，把全部產(chǎn)能轉入到邏輯產(chǎn)品上。

　　《第一財經(jīng)日報》：3月底財政部和稅務(wù)總局公布了最新的企業(yè)獎勵優(yōu)惠政策“財稅2008一號文”，其中對半導體工藝技術(shù)有著(zhù)一定的稅收優(yōu)惠，對中芯國際有哪些實(shí)質(zhì)影響？你又是怎么看待兩稅合并的事情呢?

　　張汝京：中國大陸的稅收政策我覺(jué)得都還不錯。我們現在基本上是按照中央當初的18號文“五免五減半”的措施，賺錢(qián)之后的前5年內免除所得稅，后5年只需支付一半。至于兩稅合并，個(gè)人覺(jué)得是件好事。以前因為要吸引外資，鼓勵外資進(jìn)來(lái)所以給些稅收上的優(yōu)惠，但現在外匯存款多，現在再急著(zhù)吸引外資，美元貶值，我們的外匯存款反而影響大，現在重點(diǎn)不應該僅僅是招商了，而是應該招商建立產(chǎn)業(yè)了。