半導體照明并購頻現“大者恒強”有待考驗

      隨著(zhù)近日住友化學(xué)宣布完成對英國劍橋顯示有限公司（CDT）的收購，“企業(yè)并購”再次進(jìn)入人們的視線(xiàn)，并成為半導體照明業(yè)內關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)。其實(shí)自2006年下半年來(lái)企業(yè)并購就在頻頻發(fā)生，不論是晶元、元砷與連勇的合并，還是Cree對華剛的收購，每一次并購，無(wú)疑都是這個(gè)行業(yè)具有震撼力的事件。這些并購，或橫或縱，或強強聯(lián)合或抱團御敵，再加上關(guān)聯(lián)企業(yè)的加盟，呈現了產(chǎn)業(yè)并購的新一輪熱潮。
     
      歐美巨頭產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，凸顯競爭優(yōu)勢
     
      1.傳統照明巨頭介入，力維照明業(yè)領(lǐng)導地位
     
      隨著(zhù)LED技術(shù)日漸發(fā)展前景不斷看好，傳統照明巨頭也紛紛介入其中，如世界五大LED制造商中除了Cree和日亞（Nichia）外，Lumileds、歐司朗光電（OsramOS）、豐田合成（ToyodaGosei）則分別隸屬于飛利浦（Philips）、歐司朗（Osram）和豐田（Toyota）。而這些大集團并不滿(mǎn)足于現況，他們不斷發(fā)掘新興公司納入掌控之中，以期完善產(chǎn)業(yè)構成、長(cháng)久占據照明市場(chǎng)制高點(diǎn)。在這一點(diǎn)上，飛利浦的舉動(dòng)無(wú)疑是最多的。
     
      2006年12月繼收購安捷倫（Agilent）持有的47%的Lumileds公司股份后，飛利浦以800萬(wàn)歐元收購員工持有的3.5%的Lumileds股份,實(shí)現了對Lumileds的全資掌控。僅僅時(shí)隔半年，2007年6月飛利浦又以7100萬(wàn)美元將加拿大白光LED生產(chǎn)商TIRSystems公司納入旗下，8月底則以7.91億美元左右的價(jià)格完成對美國LED照明系統集成商COLORKINETICS(CK)公司的收購。Lumileds制造LED芯片和功率型封裝，TIR擁有Lexel平臺（Lexel是白光LED光源主要組件，包括散熱、光學(xué)設計、反饋和驅動(dòng)技術(shù)等），而CK則在LED照明色彩控制設備及系統領(lǐng)域走在世界前列。這一連串的收購將照明產(chǎn)業(yè)鏈的中下游都進(jìn)行了縱連，豐盈了飛利浦的專(zhuān)利產(chǎn)品組合，也加大了品牌效應，為飛利浦贏(yíng)得了強大的競爭優(yōu)勢。
     
      飛利浦預估LED市場(chǎng)每年平均成長(cháng)將超過(guò)20%，并可望在2025年達到200億～300億美元。短期來(lái)看，這些收購是飛利浦在這一期望下，鞏固集成半導體照明產(chǎn)品線(xiàn)、完成全球LED照明市場(chǎng)布局、確保在大功率LED領(lǐng)域地位的戰略行動(dòng)。而從長(cháng)遠上來(lái)看，飛利浦上述舉動(dòng)不僅僅是鞏固其在LED照明業(yè)的根基，而且是其如何在整個(gè)照明業(yè)長(cháng)期占據技術(shù)、資源等優(yōu)勢的所做的全面戰略部署。
     
      與飛利浦、歐司朗同屬世界三大照明業(yè)巨頭的通用電氣也參與了LED業(yè)。GE擁有的Lumination可生產(chǎn)小、中及大功率的LED產(chǎn)品，但大功率產(chǎn)品目前還相對不成熟。如果想長(cháng)期占有照明市場(chǎng)份額，GE就不得不壯大LED產(chǎn)品組合。在Philips宣布完成對CK的收購后，GE將收購Cree，以加強與Philips競爭的傳言浮出了水面。盡管目前還未有證據證實(shí)，但我們有理由相信，面對其他兩巨頭的積極行動(dòng)，GE也會(huì )有所舉動(dòng)。
     
      2.Cree收購華剛,垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈
     
      2007年4月2日，Cree宣布完成對華剛光電零件有限公司的收購，華剛光電（集團）有限公司控有Cree約9%的股份，成為Cree單一最大股東。
     
      這次戰略合并涉及華剛集團旗下三大主要業(yè)務(wù)范疇，包括LED封裝事業(yè)部、模組事業(yè)部，以及顯示器件事業(yè)部。通過(guò)此次收購，Cree擁有了從外延片、芯片到封裝的完整產(chǎn)業(yè)鏈，改變以往只售芯片的單一營(yíng)銷(xiāo)模式。此次收購為Cree提供了個(gè)低成本制造平臺，有助于補充Cree在LED芯片技術(shù)、知識產(chǎn)權以及營(yíng)銷(xiāo)方面的投資，是Cree進(jìn)入半導體照明市場(chǎng)的戰略性一步；而華剛則利用半導體照明產(chǎn)業(yè)的全球化特征，通過(guò)并購或合作將海外先進(jìn)技術(shù)引入國內，能夠與國際大廠(chǎng)基本在同一技術(shù)水平進(jìn)行產(chǎn)業(yè)競爭。
     
      我國臺灣地區業(yè)內橫向整合，以規模尋求競爭優(yōu)勢
     
      1.晶元、元砷與連勇合并，建立霸主地位
     
      2006年9月28日晶元光電（我國臺灣地區第一大LED芯片商）、元砷光電（我國臺灣地區第二大LED芯片商）以及連勇光電宣布合并，晶電為存續公司。新晶電將藉由集團的優(yōu)勢，擴增產(chǎn)能，成為全球最大的紅光LED廠(chǎng)，以及第四大的藍光LED廠(chǎng)。這次合并最大的意義是我國臺灣地區第一次出現一家國際級的LED上游外延/芯片公司，未來(lái)在與國際大廠(chǎng)進(jìn)行策略聯(lián)盟和交叉授權將更居有利的地位。觀(guān)察LED產(chǎn)業(yè)態(tài)勢，此次合并的對象為目前我國臺灣地區LED芯片的主要供貨商，由于客戶(hù)的重迭性高且產(chǎn)品特性相近，其合并后短期優(yōu)勢是可使LED價(jià)格穩定，而長(cháng)期優(yōu)勢則是穩定原物料的來(lái)源及價(jià)格與下游LED封裝廠(chǎng)的的議價(jià)空間。
     
      2.曜富、洲磊抱團以御列強
     
      2007年3月28日，我國臺灣地區曜富科技與洲磊科技宣布以1股對1.7股的換股比例合并，合并后的存續公司為曜富科技，這次合并被業(yè)界認為是LED中小廠(chǎng)商抱團以御列強的典型。近年來(lái)由于LED的應用面大幅擴大，同業(yè)巨頭因看好后市而大幅設廠(chǎng)或擴廠(chǎng)，造成多數中小型廠(chǎng)商各自為戰的局面。由于晶電合并國聯(lián)后，再合并元砷、連勇，已使小廠(chǎng)的生存空間遭到壓縮，因此，在李洲支持下，洲磊及曜富兩家決定合并。曜富和洲磊同是LED上游芯片廠(chǎng)，洲磊主要產(chǎn)品為L(cháng)ED外延和芯片，曜富則主攻LED芯片。這次合并主要著(zhù)眼于結合洲磊科技的藍光LED芯片和曜富科技的四元LED芯片，除可使產(chǎn)品線(xiàn)更加完整、也可掌握原料源，降低原料成本及風(fēng)險。
     
      國內產(chǎn)業(yè)積極參與，謀求進(jìn)一步發(fā)展
     
      與照明巨頭們或“產(chǎn)業(yè)大腕”們相比，經(jīng)過(guò)多年艱苦創(chuàng )業(yè)而成長(cháng)起來(lái)的中國本土企業(yè)受資金限制，無(wú)法大筆投入研發(fā)及生產(chǎn)，導致技術(shù)與產(chǎn)能擴張落后于市場(chǎng)需求，在海外企業(yè)紛紛進(jìn)駐國內搶占市場(chǎng)的形勢下面臨著(zhù)更大的競爭壓力。雖然國內LED業(yè)上中下游的大大小小企業(yè)多達數千家，但產(chǎn)業(yè)集中度低，造成了重復投入、競爭無(wú)序的不利局面。為扭轉這種局面，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，吸引更多有實(shí)力的企業(yè)介入，已逐漸成為業(yè)界共識。而LED良好的前景也讓國內很多有實(shí)力的大企業(yè)躍躍欲試，希望切入LED市場(chǎng)搶占市場(chǎng)份額。彩虹集團控股LED芯片廠(chǎng)商上海藍光以及方大投資沈陽(yáng)方大半導體照明產(chǎn)業(yè)園，就是兩個(gè)很好的范例。
     
      1.相聯(lián)產(chǎn)業(yè)加盟，尋求戰略轉型
     
      2007年7月16日，國資委屬下的彩虹集團投資1.3億進(jìn)軍LED產(chǎn)業(yè)、控股上海藍光51%股份的簽約儀式在上海舉行，此次控股是彩虹集團進(jìn)入光電子領(lǐng)域并實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉型的重要戰略步驟。
     
      進(jìn)軍LED產(chǎn)業(yè)的投資較另兩項主營(yíng)業(yè)務(wù)（另兩項為等離子、液晶面板）少很多，而這卻是彩虹三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中最可能產(chǎn)生收益的項目。
      從彩虹集團投資收購上海藍光可以看出，具有資金實(shí)力與資本運作能力的集團化公司，通過(guò)跨產(chǎn)業(yè)收購LED企業(yè)，可以有效跨過(guò)LED技術(shù)門(mén)檻與人才瓶頸，迅速切入處于高速發(fā)展時(shí)期LED產(chǎn)業(yè)，從而實(shí)現在積極尋求戰略轉型過(guò)程中的投資策略與發(fā)展宏圖。而實(shí)力集團的加入，可以緩解國內LED企業(yè)快速發(fā)展進(jìn)程中的資金壓力，這對兩方來(lái)說(shuō)都非常有利。
     
      2.國內LED企業(yè)延展業(yè)務(wù)范圍
     
      2007年9月28日，“沈陽(yáng)方大半導體照明產(chǎn)業(yè)園”在沈陽(yáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區舉行開(kāi)工建設奠基儀式。該產(chǎn)業(yè)園是由方大集團股份有限公司與沈陽(yáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區合作共建。據方大集團股份有限公司的公告稱(chēng)，方大集團與沈陽(yáng)市渾南新區國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司在園區共同投資設立沈陽(yáng)方大半導體照明有限公司，總投資3.571億元人民幣，注冊資本2億元人民幣，占地127畝。方大集團以持有的深圳市方大國科光電技術(shù)有限公司100%的股權和深圳沃科半導體照明有限公司100%的股權作價(jià)2.321億元人民幣出資，占投資總額的65%，園區以光電半導體材料生長(cháng)和芯片制作為龍頭，以封裝、器件及照明、顯示等終端應用產(chǎn)品制造為配套，打造集研發(fā)、制造、測試和設計為一體的完整產(chǎn)業(yè)集群，成為國際、國內具有重要影響力和競爭力的半導體照明產(chǎn)業(yè)基地。國科公司主要業(yè)務(wù)是LED外延片、芯片，而沃科公司則是集半導體照明與LED顯示、裝飾產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和工程服務(wù)于一體的工程應用公司。方大通過(guò)對自身內部子公司股權的調整將股權集中，通過(guò)全資子公司-裝飾公司對LED公司控股權的轉讓?zhuān)袻ED相關(guān)產(chǎn)業(yè)集中。再加上沈陽(yáng)方大半導體照明有限公司的成立，方大集團形成了相對完整的垂直LED產(chǎn)業(yè)鏈，為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展奠定了基礎。
     
      全球半導體照明產(chǎn)業(yè)投資并購風(fēng)起云涌，喧囂過(guò)后，我們看到這些大象舞蹈正酣，但是“大者恒強”的論斷能否一一驗證，還有待市場(chǎng)和時(shí)間的考驗。我們有理由期待，中國LED業(yè)界與戰略投資者們，會(huì )根據自身實(shí)際狀況與產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢，以科學(xué)合理的投資模式與運作策略，在全球半導體照明業(yè)站穩腳跟、謀求發(fā)展，推動(dòng)中國LED業(yè)走向世界。