評論：中國半導體擴張資金短板是主要瓶頸

    近日，美國半導體設備及材料協(xié)會(huì )(SEMI)6月9日的一篇報道稱(chēng)，由于IC(集成電路)需求迅速增加，中國將在今后4年中(至2008年)建造20個(gè)新的半導體工廠(chǎng)。

　　國內各種媒體紛紛轉載報道，國人也備受鼓舞。然而，從市場(chǎng)需求及資金來(lái)源等仔細分析，我覺(jué)得可能性不大。

　　事實(shí)上，SEMI這一預測與另一個(gè)國際著(zhù)名半導體產(chǎn)業(yè)研究機構iSuppli的預測差距非常大。6月14日，iSuppli在“電子新聞”的“中國代工業(yè)將面臨緩慢增長(cháng)”一文中聲稱(chēng)，如果以10.3%的年平均增長(cháng)率(CA-GR)來(lái)計算，中國2008年IC代工業(yè)銷(xiāo)售額將為33.6億美元，與2004年的23.1億美元相比，之間差值約為14.5億美元。假設這一部分增量全部由新建芯片生產(chǎn)線(xiàn)來(lái)完成(實(shí)際上現有的芯片生產(chǎn)線(xiàn)也有一個(gè)擴容能力)，頂多只需要7條8英寸生產(chǎn)線(xiàn)便能實(shí)現產(chǎn)能。

　　另一方面，中國半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要瓶頸——資金則更將讓20個(gè)工廠(chǎng)的目標成為幻影。

　　通常認為，如果建一條8英寸新芯片生產(chǎn)線(xiàn)，月產(chǎn)能力2萬(wàn)~3萬(wàn)片，至少投資10億美元。如果采用舊設備，資金量可減為1.5億美元。相對于建一條6英寸芯片生產(chǎn)線(xiàn)(肯定是舊設備)，投資至少也需要3000萬(wàn)美元。如果是12英寸芯片生產(chǎn)線(xiàn)，投資要在15億美元以上。

　　資金從何而來(lái)？通常的方式是，國家入股，銀行借貸及IPO上市。依中國目前的狀況來(lái)看，國家入股的可能性小，所以更大可能性在于銀行借貸及IPO。

    IPO是國際上高新科技產(chǎn)業(yè)資金來(lái)源的主要渠道，絕大多數國外半導體大廠(chǎng)正是依靠這一渠道而獲得成長(cháng)的。但中國有其特殊性。盡管部分企業(yè)能夠較為容易地在內地A股上市，但融資額太少，僅1億~2億元人民幣，可謂杯水車(chē)薪。如到香港特區或美國等上市，則難度較大。而且，一些經(jīng)濟社會(huì )對內地的半導體產(chǎn)業(yè)還很不了解，從已經(jīng)上市的中芯公司與無(wú)錫上華的股票表現來(lái)說(shuō)，股價(jià)一直低迷，成交量也非常小。

　　而這也是華虹NEC，上海先進(jìn)等國內其他著(zhù)名半導體公司持續觀(guān)望的真正理由。

　　此外，即便上市公司能夠順利融到所需資金，也未必能夠支撐久遠。因為，比融資更為重要的是，企業(yè)如何實(shí)現持續贏(yíng)利，并給予投資者合理回報。

　　至于銀行借貸，除了目前利率極高之外(一般為4.5%左右)，貸款也極難拿到。國內銀行自身正在醞釀上市，對于風(fēng)險的考慮遠比以往謹慎。而對國外銀行來(lái)說(shuō)，中國半導體公司似乎還未曾獲得過(guò)它們的貸款。以中芯為例，半年過(guò)去了，美國進(jìn)出口銀行至今仍未解除對其貸款計劃的無(wú)限期擱置。 

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