從安華高、Intel高價(jià)收購案看半導體行業(yè)并購特點(diǎn)

　　2015年作為半導體行業(yè)的并購大年，今年全球已宣布的半導體并購交易規模超過(guò)700億美元。最近的安華高并購全球第二大IC設計公司博通和英特爾成功收購FPGA領(lǐng)導廠(chǎng)商Altera，高價(jià)收購案可以看出半導體行業(yè)并購的什么特點(diǎn)?

　　簡(jiǎn)單回顧一下兩個(gè)收購案，北京時(shí)間5月28日，安華高科技(Avago Tech)和芯片制造商博通(Broadcom)共同宣布，雙方已達成最終協(xié)議，安華高將以總計約370億美元的現金和股票收購博通。這是全球芯片業(yè)歷史上最大規模的一樁并購案。安華高前身為安捷倫的半導體事業(yè)部，主要開(kāi)發(fā)模擬、數字及混合式芯片。博通為全球大約一半的平板電腦和智能手機生產(chǎn)芯片，2014年營(yíng)收約84億美元。合并后新公司的企業(yè)價(jià)值將達770億美元，年營(yíng)收總計約150億美元。交易完成后，安華高科技總裁兼CEO譚浩克(Hock Tan)將任新公司的總裁兼CEO。新公司名稱(chēng)已被定為“Broadcom Limited”(博通有限公司)。

　　相較于安華高收購博通的簡(jiǎn)單直接，英特爾收購Altera的過(guò)程則顯得更加曲折。3月底，路透社援引消息人士的說(shuō)法稱(chēng)，英特爾正討論收購現場(chǎng)可編程邏輯門(mén)陣列(FPGA)芯片巨頭Altera，這筆收購的價(jià)格很可能超過(guò)100億美元。4月10日，CNBC爆料雙方由于收購價(jià)格無(wú)法達成一致，英特爾已經(jīng)停止了對Altera潛在收購的談判?！都~約郵報》5月18日援引知情人士的消息稱(chēng)，英特爾與Altera已重啟并購談判，最終的交易規?？赡苓_到130億美元。據預計，此次談判有望在未來(lái)數周內公布結果。6月1日，英特爾宣布，將以約167億美元的現金收購Altera。這是英特爾史上最大一次收購。英特爾此次將以每股約54美元的價(jià)格收購Alter。Altera在全球19個(gè)國家擁有超過(guò)3000名員工。生產(chǎn)的芯片主要用于電信和無(wú)線(xiàn)通信設備，涉及軍事裝備、汽車(chē)、網(wǎng)絡(luò )、工業(yè)等行業(yè)。其最大客戶(hù)是中國華為和瑞典愛(ài)立信。

　　通過(guò)回顧兩個(gè)收購案，兩個(gè)收購案的收購的價(jià)格都十分具有代表性，安華高收購博通的370億美元的價(jià)格是全球半導體行業(yè)的最大規模并購，而英特爾收購Altera則是英特爾史上最大一筆收購。這兩個(gè)高價(jià)的收購案也透露出了半導體行業(yè)收購的特點(diǎn)。

　　雖然是不同的收購案，其最終的目的無(wú)不是通過(guò)收購使雙方都能從中獲利，但也能從不同的收購案中看到不同的特點(diǎn)。先來(lái)說(shuō)一說(shuō)安華高收購博通，博通近年試圖進(jìn)入汽車(chē)電子市場(chǎng)，但是成效不大，安華高則很少碰消費電子領(lǐng)域。雖然安華高的年營(yíng)收不如博通，但是安華高的重點(diǎn)應用領(lǐng)域通信基建、工業(yè)電子與汽車(chē)電子門(mén)檻較高，來(lái)自亞洲有實(shí)力的競爭者還不多，因此此次收購能夠達成，除了安華高一向擅長(cháng)資本運作之外，安華高的發(fā)展方向更被看好或許是主因。這次收購除了金額是一大亮點(diǎn)，另外一個(gè)亮點(diǎn)就是安華高營(yíng)收僅有博通三分之二，博通為什么不是被老大收購?

　　半導體行業(yè)有一句話(huà)叫做“老大吃肉，老二喝湯，其他的只能喝西北風(fēng)。” 但是多年前已經(jīng)被人改為“老大吃肉，老二洗碗”， 連老二都只能舔盤(pán)子，其他的人為何不散去呢?實(shí)際上的情形沒(méi)有他們描述的那么糟糕，作為行業(yè)老二，還是被后面的小兄弟們羨慕的。在這樣競爭激烈的情況之下，老大雖然面臨老二的威脅，但是對于半導體公司而言，在整合時(shí)還需要耗費大量資源因此老大并不是十分愿意收購，同時(shí)半導體產(chǎn)業(yè)則一般比較有骨氣，作為老二的公司賣(mài)給誰(shuí)也不能賣(mài)給老大。再考慮到安華高的產(chǎn)品線(xiàn)代表未來(lái)歐美半導體公司方向，博通最終被安華高并購。

　　再來(lái)解析英特爾并購Altera，英特爾作為半導體行業(yè)的翹楚，其并購則更多的為自己的優(yōu)勢地位以及產(chǎn)品考慮，希望達到遙遙領(lǐng)先的狀態(tài)。外媒給出了并購Altera的五大原因：一、整合CPU技術(shù)與FPGA技術(shù);二、進(jìn)一步豐富服務(wù)器產(chǎn)品線(xiàn);三、促進(jìn)英特爾工廠(chǎng)的利用效率;四、為物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)布局;五、收購Altera可以借機打擊競爭對手?？偨Y的五大原因都有相對應的理由可以支持，但是最為核心的，英特爾花大價(jià)錢(qián)買(mǎi)來(lái)Altera還是為了增強了在高端FPGA市場(chǎng)的領(lǐng)導地位，捍衛遭受ARM陣營(yíng)的強烈沖擊且利潤豐厚的數據中心傳統領(lǐng)地。

　　高價(jià)的收購案背后，直接的體現出了半導體行業(yè)收購中不同地位公司的不同表現。作為有骨氣的半導體公司，賣(mài)給誰(shuí)也不賣(mài)給老大。因此有了MCU第二大廠(chǎng)商飛思卡爾選擇與恩智浦合并，全球第二大IC設計公司被銷(xiāo)售額只有自己三分之二的安華高收購了。

　　作為行業(yè)霸主，在受到威脅之時(shí)，收購最有力的競爭者顯得得不償失，因此，根據自身技術(shù)上的不足和實(shí)際情況，有針對性的收購來(lái)迅速增強自身在某一方面的不足來(lái)捍衛自己的地位同時(shí)又增強了實(shí)力，就像英特爾并購Altera。

　　無(wú)論是有骨氣的老二還是霸道的老大，在并購案中，雙方都希望達到雙贏(yíng)的局面。上述的安華高和英特爾都付出了巨額資金，至于能否達到期望的目標，還需要看后續的整合以及發(fā)展情況。