庫存壓力大 手機供應鏈大地震

　　蘋(píng)果二手機登陸、中國智能手機市場(chǎng)成長(cháng)趨緩，讓中低階手機市場(chǎng)打了個(gè)冷顫，不單導致手機供應鏈地震，也連累臺灣半導體產(chǎn)業(yè)遭遇亂流。

　　向來(lái)是臺股資優(yōu)生的半導體族群，最近似乎都生病了，產(chǎn)業(yè)景氣充滿(mǎn)疑慮，卻摸不著(zhù)頭緒，其實(shí)原因眾多，尤其在蘋(píng)果二手機搶進(jìn)中國、中國智能手機市場(chǎng)成長(cháng)趨 緩等影響下，讓中國中低階手機市場(chǎng)打了個(gè)冷顫，不單導致手機供應鏈地震，也連累整體半導體產(chǎn)業(yè)遇到亂流，但若是庫存去化順利、新機接受度高，下半年還是榮 景可期。

　　蘋(píng)果低價(jià)搶市好殺

　　二十一日，鴻海集團旗下富智康的電商平臺富連網(wǎng)，開(kāi)始出售二手iPhone，因為搶購熱絡(luò )，不單一度當機，更夸張的是，還得限量搶購，因為貨源不足，采取每周三中午十二時(shí)搶購的方式銷(xiāo)售，而且每人限購一支!

　　看起來(lái)似乎只是單一事件，很難讓人聯(lián)想到，此事竟會(huì )成為中國手機業(yè)者心中的痛，也是今年第二季半導體產(chǎn)業(yè)景氣成長(cháng)力道不如預期的關(guān)鍵因素之一。尤其蘋(píng)果開(kāi) 始要大舉鯨吞蠶食中國中低階智能手機市場(chǎng)的舉動(dòng)，很有可能會(huì )重創(chuàng )原先蓬勃發(fā)展的中國手機產(chǎn)業(yè)，加上中國等新興市場(chǎng)自今年起在智能手機的成長(cháng)力道將開(kāi)始 趨緩等多重影響下，今年第二季整體半導體景氣的成長(cháng)力道，遠遠不如預期。

　　最近很多人都在問(wèn)，為何近期半導體類(lèi)股表現明顯疲弱，有不少I(mǎi)C設計類(lèi)股紛紛跌破季線(xiàn)與月線(xiàn)支撐，股價(jià)甚至有持續探底危機;尤其在臺積電法說(shuō)會(huì )后，市場(chǎng)對半導體產(chǎn)業(yè)的基本面轉趨悲觀(guān)，大家不免有所疑慮，難道半導體這個(gè)向來(lái)是臺股資優(yōu)生的產(chǎn)業(yè)，病了嗎?會(huì )一病不起嗎?

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，今年第二季整體半導體產(chǎn)業(yè)景氣不如預期，應該歸咎于中國中低價(jià)智能手機市況不佳!幸好最差的情況，可能就在這一季了，六月下旬云霧漸散，七月?lián)茉埔?jiàn)日，更有不少半導體廠(chǎng)商對于今年下半年的旺季充滿(mǎn)期待。

　　由于PC發(fā)展趨緩，過(guò)去幾年來(lái)，半導體產(chǎn)業(yè)年年能維持高成長(cháng)，仰賴(lài)的是智能手機的崛起與普及，而智能手機的整個(gè)版圖中，蘋(píng)果加上三星為高階機種的霸 主，剩下的一半，靠的就是以量取勝的中國中低價(jià)智能手機了，但第二季中國中低階手機市場(chǎng)不佳，整個(gè)手機供應鏈受挫，更連帶拖累第二季半導體產(chǎn)業(yè)，首當其 沖的廠(chǎng)商，包括以中國中低階手機為主要銷(xiāo)售對象的手機晶片廠(chǎng)聯(lián)發(fā)科，以及驅動(dòng)晶片設計業(yè)者敦泰、奕力等，另外近期手機用功率放大器產(chǎn)業(yè)也開(kāi)始出現雜音，至 于封測雙雄之一的矽品，因中國營(yíng)收占比過(guò)高，要不受牽連也很困難。

　　引爆高庫存壓力

　　“五一”往往是中國上半年手機銷(xiāo)售的重要時(shí)節，在備貨需求的帶動(dòng)下，相關(guān)半導體供應鏈第二季業(yè)績(jì)應該會(huì )比第一季有一～二成的季增率，但今年看起來(lái)，鋪貨力道非常薄弱，即使第二季有新機上市，但單一機種的備貨數量較往年，至少掉一半以上。

　　至于中國大陸中低價(jià)智能手機最近為何不好，原因很多又復雜，但大致上可以簡(jiǎn)化成以下因素：其一、也是殺傷力最大的，就是蘋(píng)果揮軍搶市。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，蘋(píng)果將 iPhone手機的價(jià)值利用到極致，新機上市之際鎖定高階市場(chǎng)，二手舊機則結合鴻海之力，主攻中低價(jià)市場(chǎng)，以富智康所屬的富連網(wǎng)和飛虎樂(lè )購為主進(jìn)行銷(xiāo)售， 未來(lái)的銷(xiāo)售通路甚至還可能延伸到淘寶網(wǎng)上。

　　而在富連網(wǎng)上二手iPhone的銷(xiāo)售，iPhone 5十六G版一三九九人民幣(下同)，三二G版一四九九，六四G版一五九九;iPhone 5C八G版一一九九，十六G版一二九九;iPhone 5S十六G版二○九九，三二G版二一九九，六四G版二二九九;簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是一支iPhone 5不到一萬(wàn)新臺幣，價(jià)格非?！皻ⅰ?，難怪造成搶購。

　　此外，還不只如此，手機業(yè)界盛傳，蘋(píng)果下半年還有一款低價(jià)搶市的秘密武器─iPhone 6C，預計的售價(jià)是一九九九人民幣，相關(guān)的半導體零組件陸續自五、六月供貨，第三季上市銷(xiāo)售，蘋(píng)果將這款手機定義為搶攻中國等新興市場(chǎng)的利器。目前整個(gè)中 國手機廠(chǎng)不論是一般品牌或白牌業(yè)者，都很擔心蘋(píng)果手機搶市的影響，在戒慎恐懼與觀(guān)望的心態(tài)下，紛紛在今年上半年減少新機推出的數量。

　　第二，去化庫存的壓力!以大趨勢來(lái)看，去年開(kāi)始中國中低階手機銷(xiāo)售力道就開(kāi)始趨緩，但整個(gè)手機供應鏈卻不斷生產(chǎn)，雖然讓整個(gè)半導體產(chǎn)業(yè)鏈在去年第四季繳出 單季營(yíng)收與獲利創(chuàng )新高的好成績(jì)，但卻也埋下了高庫存壓力的伏筆。另外，中國運營(yíng)商的通路據點(diǎn)，向來(lái)是中國中低階智能手機銷(xiāo)售最重要的管道之一，但今年上 半年因電信系統運營(yíng)商補貼太少，導致在運營(yíng)商據點(diǎn)銷(xiāo)售的手機數量明顯減少。而依據臺積電所釋出的訊息，目前Fabless端的庫存高于正常季節需求約六天，約七十六天，這也導致半導體供應鏈目前都還處于去化庫存的狀態(tài)。