半導體、電子設備：布局明年戰略方向

　　把握電子產(chǎn)業(yè)升級，布局明年戰略方向

9月份的電子板塊延續了8月份的漲幅，持續實(shí)現了超越大盤(pán)的走勢。我們判斷，隨著(zhù)10月份開(kāi)啟年底消費旺季，從消費角度看，電子板塊依舊會(huì )維持強勁的走勢?；赝?月份，歷來(lái)都是電子行業(yè)新產(chǎn)品開(kāi)啟的時(shí)間點(diǎn)，今年9月份的亮點(diǎn)在于大屏手機、AppleWatch以及ApplePay，產(chǎn)品持續受追捧。爾后的一系列拆機報告顯示新增亮點(diǎn)并沒(méi)有太多，核心的芯片環(huán)節則是國內廠(chǎng)商全部缺席。因此從電子產(chǎn)業(yè)升級的角度看，中國企業(yè)面臨了巨大的機遇與挑戰。

　　產(chǎn)業(yè)升級的最上游在于制造及加工設備，我們梳理蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈條可以看出，已經(jīng)有大陸企業(yè)逐步參與到自動(dòng)化設備以及加工工序的研制，最具代表性的即是大族激光。同時(shí)，公司不僅僅服務(wù)于消費電子，以激光為核心的多行業(yè)自動(dòng)化設備將是未來(lái)趨勢。

　　芯片環(huán)節國內廠(chǎng)商薄弱，但政策層面的強力推進(jìn)，有望使得國內產(chǎn)業(yè)迎來(lái)彎道超車(chē)的機遇。9月底英特爾入股紫光集團旗下企業(yè)，表明國際巨頭參與中國半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，愿從中獲益。另外，半導體產(chǎn)業(yè)基金的掛牌將逐步臨近，因此國內半導體企業(yè)將持續具有投資潛力，有望構筑電子產(chǎn)業(yè)升級的核心驅動(dòng)力。

　　另一塊產(chǎn)業(yè)升級的方向則在于新能源汽車(chē)帶動(dòng)下的，汽車(chē)電氣化與智能化比重不斷提升，上游電子元器件機遇顯著(zhù)。同時(shí)在整個(gè)新能源汽車(chē)滲透率較低的情況下，相關(guān)元器件機遇將持續顯現。我們在9月份也發(fā)布行業(yè)深度報告，持續強力看好法拉電子、江海股份及中航光電等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。

　　因此，從產(chǎn)業(yè)升級的角度看，汽車(chē)電子、半導體、電子制造裝備均為布局明年的戰略方向，相關(guān)個(gè)股值得重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)在LED行業(yè)禁用白熾燈的預期之下，類(lèi)似于佛山照明這樣的龍頭企業(yè)將機遇顯著(zhù)。

　　投資邏輯10月份三季報將會(huì )逐步披露，電子板塊有望迎來(lái)估值切換跨年行情，我們看好全板塊的投資機遇。在基本面良好以及尋找產(chǎn)業(yè)升級標的的邏輯下，我們持續看好新能源汽車(chē)上游電子器件，持續推薦電容龍頭法拉電子、江海股份，同時(shí)推薦國內新能源車(chē)用布線(xiàn)系統龍頭中航光電;半導體方面政策持續力推，產(chǎn)業(yè)基金有望近期掛牌，持續推薦長(cháng)電科技、華天科技、晶方科技;上游電子加工設備方面，大族激光不斷向新領(lǐng)域延伸，持續看好;LED行業(yè)有望在十一禁用白熾燈的背景下迎來(lái)一波機遇，推薦佛山照明、三安光電。