集成電路設計業(yè)跨越式發(fā)展的障礙和對策

　　我國集成電路設計業(yè)確實(shí)存在跨越式發(fā)展的機遇

　　——IC行業(yè)走向成熟，增長(cháng)率下降，技術(shù)推動(dòng)轉向市場(chǎng)拉動(dòng)

　　首先，中國GDP增長(cháng)率在全球大國中將長(cháng)期居于前列，會(huì )促進(jìn)本土IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據全球半導體貿易組織的統計，世界半導體市場(chǎng)的年均增長(cháng)率，1990年—2000年間為15%，1995年—2005年間降到4.6%，2000年—2010年間僅1.7%。全球IC產(chǎn)業(yè)和全球GDP相關(guān)性分析表明，兩者之間的相關(guān)性有逐漸變大并趨于一致的趨勢，全球半導體走向成熟。

　　其次，半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷深化，從技術(shù)工藝主導轉向日益依賴(lài)于下游電子產(chǎn)品需求拉動(dòng)，為中國IC設計產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)機遇。據統計，電子產(chǎn)品成本中半導體含量，1965年僅為2%，1975年為6%，2005年為21%，當前在25%—30%之間。從IC市場(chǎng)角度看，中國是全球重要的電子產(chǎn)品生產(chǎn)基地，近年來(lái)本土的手機、平板電腦以及消費電子的市場(chǎng)規模不斷增長(cháng)，在汽車(chē)電子、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域也將占據重要的份額，中國IC市場(chǎng)地位日益重要。IC設計業(yè)能夠運用技術(shù)迅速對市場(chǎng)做出反應，成為IC產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵樞紐。

　　——中國IC產(chǎn)業(yè)鏈趨于完整和成熟，IC設計企業(yè)在商業(yè)模式探索方面有進(jìn)展，具備越來(lái)越強的主場(chǎng)優(yōu)勢

　　全球IC產(chǎn)業(yè)正加速向中國轉移，相關(guān)終端企業(yè)更是將中國視為重要布局點(diǎn)。中國已經(jīng)具備了完整的由IC設計、晶圓代工、封測以及系統廠(chǎng)商構成的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。經(jīng)過(guò)多年的高速發(fā)展，中國消費電子產(chǎn)品市場(chǎng)形成了一定的特異性，如產(chǎn)品生命周期特別短、市場(chǎng)給IC供應商提供的信息非常少、IC廠(chǎng)商的毛利率低、終端產(chǎn)品生產(chǎn)商的技術(shù)水平低、消費者極其多樣化等。

　　中國的IC設計企業(yè)通過(guò)與本土市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈近距離密切接觸，形成了與本土市場(chǎng)節奏充分協(xié)調的靈活性、高速度和低成本等突出優(yōu)勢。如在手機市場(chǎng)方面，跨國公司往往以100個(gè)工程師的團隊規模，每六個(gè)月開(kāi)發(fā)一款新產(chǎn)品。中國的手機廠(chǎng)商往往只用5—10個(gè)人，每三個(gè)月推出一款新產(chǎn)品，能夠與中國市場(chǎng)的起伏協(xié)調一致。中國企業(yè)能在35%的毛利率之下生存，達到20%的營(yíng)業(yè)利潤，跨國IC企業(yè)需要50%—55%的毛利才能達到相當的營(yíng)業(yè)利潤。國內的IC設計企業(yè)能向技術(shù)水平低的手機生產(chǎn)商提供完整解決方案，并迅速對客戶(hù)的服務(wù)要求做出響應?？傮w上，中國本土領(lǐng)先的IC設計企業(yè)已在一些中國電子產(chǎn)品領(lǐng)域取得了領(lǐng)先的市場(chǎng)占有率，開(kāi)始了主導全球電子產(chǎn)業(yè)的進(jìn)程。

　　——中美IC產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)存在不對稱(chēng)性，中國IC企業(yè)具備立足中國整合全球的機遇

　　美國的消費電子市場(chǎng)趨于成熟，市場(chǎng)容量趨于穩定，只能依賴(lài)一些創(chuàng )新型產(chǎn)品間歇性實(shí)現增長(cháng)，企業(yè)保持高盈利成長(cháng)性相對困難，美國資本市場(chǎng)只認可高成長(cháng)性、高創(chuàng )新性、高毛利率的企業(yè)并給予較高的市場(chǎng)估值，缺乏重大創(chuàng )新、以低成本和高速度制勝的中國IC設計企業(yè)很難在美國資本市場(chǎng)得到較高的市盈率。反之，在中國，IC產(chǎn)品需求仍處于高速增長(cháng)期，企業(yè)規模和盈利成長(cháng)性還有巨大空間，資本市場(chǎng)認可IC企業(yè)的高科技概念，對于一些盈利能力較強的企業(yè)給予比美國資本市場(chǎng)高兩到三倍的市盈率。因此，一些規模較大、經(jīng)營(yíng)相對穩定的IC企業(yè)，從美國股票市場(chǎng)回歸到中國股票市場(chǎng)能夠得到更高的估值。最近展訊和銳迪科被收購從美國Nasdaq市場(chǎng)退市顯示了這一趨勢。更進(jìn)一步，一些國內的IC設計的龍頭企業(yè)，完全可以利用中國產(chǎn)品和資本市場(chǎng)的優(yōu)勢，收購具有知識產(chǎn)權儲備和知名品牌但增長(cháng)相對停滯的全球IC設計企業(yè)，通過(guò)全球整合實(shí)現跨越式發(fā)展。

　　中國IC設計業(yè)跨越式發(fā)展的主要障礙

　　——作為智力密集型行業(yè)，IC設計業(yè)對人才激勵不足，人員流動(dòng)性過(guò)高，企業(yè)難以形成強大的中高層團隊，產(chǎn)業(yè)組織分散

　　世界上的IC企業(yè)，在發(fā)展早期無(wú)力支付高工資卻需要吸引頂尖的人才，在上市后需要繼續激勵核心經(jīng)營(yíng)和技術(shù)人員，在發(fā)展過(guò)程中需要引入新的核心團隊成員實(shí)現企業(yè)的轉型升級，都把股票期權激勵作為主要的手段。但是，當前國內IC企業(yè)的期權運用存在諸多障礙，大大削弱了它的激勵作用。

　　一是國內IC設計企業(yè)主要在美國上市，但企業(yè)市盈率僅為國內上市同類(lèi)企業(yè)市盈率的1/3左右，導致股票期權缺乏吸引力。同時(shí)，國內IC設計企業(yè)大多采取低成本運營(yíng)模式，低工資加上期權激勵不足，讓準備入行的新人感覺(jué)工作辛苦且收入不穩定。在美國上市的一家國內IC設計龍頭企業(yè)認為，“半導體，半條命”，在爭奪電子專(zhuān)業(yè)的頂尖人才方面，它競爭不過(guò)政府部門(mén)、投資銀行和互聯(lián)網(wǎng)。

　　二是由于和《公司法》的法定資本制等規定存在沖突，國內股票期權的靈活性不夠，削弱了期權的激勵功能。國外的期權在一定年限內可隨時(shí)行權，國內的期權在一些時(shí)間點(diǎn)卻必須行權，比如上市之前。一旦上市時(shí)間排隊拉長(cháng)或者上市失敗，期權所有者就會(huì )承擔較高的行權風(fēng)險。而且，根據國內的稅收制度，股票期權的行權環(huán)節需要先交稅，從而提高了股票期權的持有成本。

　　三是IC企業(yè)在上市之前，通常采取的主要公司創(chuàng )始人代持方存在一定的弊端。一方面，代持會(huì )成為主要創(chuàng )始人控制公司骨干的手段，如因為某種原因不兌現和不明確兌現時(shí)間點(diǎn)等;另一方面代持人的行為可能損害被代持人的利益。例如代持人的產(chǎn)權糾紛會(huì )波及被代持人的股權。

　　四是國內對IC設計企業(yè)的主要高管?穴如CEO和CFO?雪監管不足，沒(méi)有類(lèi)似于薩班斯—奧克斯利法案的約束，在lP侵權和財務(wù)造假方面懲罰不夠。高管約束不足，一些在美國上市的IC企業(yè)成為資本市場(chǎng)做空和法律懲罰的對象，相應中高層人員的利益就無(wú)法得到保障。一些從業(yè)人員積累了一定的經(jīng)驗就選擇自己開(kāi)辦企業(yè)。這導致我國IC設計企業(yè)數量超過(guò)全球的一半，但設計能力總體較弱。

　　五是從橫向比較看，中國內地IC設計企業(yè)在人員薪酬激勵方面，既不如韓國IC設計人員有較高的收入保障，也不如臺灣地區IC高速成長(cháng)時(shí)期靈活的期權制度。當時(shí)臺灣地區IC設計企業(yè)發(fā)行低價(jià)格、低面值、人員覆蓋范圍廣的期權，同時(shí)允許企業(yè)不將期權行權成本計減每股收益?穴EPS?雪，吸引了大量人才，促進(jìn)了臺灣地區IC設計業(yè)的發(fā)展。

　　——IP保護面臨兩難困境

　　一方面，國內IP保護不力，違法成本過(guò)低，市場(chǎng)過(guò)度競爭，大多數IC設計企業(yè)普遍缺乏IP積累，經(jīng)營(yíng)和估值缺乏穩定性和連續性，無(wú)從進(jìn)行相對長(cháng)期的產(chǎn)品規劃和布局，形成惡性循環(huán)。

　　另一方面，國際集成電路大廠(chǎng)利用差別性IP授權、宣稱(chēng)專(zhuān)利侵權和高額海外訴訟等不公平競爭手段，來(lái)打壓國內IC同行從而達到產(chǎn)業(yè)壟斷。

　　在IC的IP管理方面，中國內地與美日韓以及臺灣地區的主要區別之一是，IC產(chǎn)品的逆向工程合法。

　　在IP侵權案例的司法實(shí)踐方面，對被侵權企業(yè)的直接和間接經(jīng)濟損失認定比較困難，對侵權企業(yè)的非法所得測算偏低，沒(méi)有懲罰性條款。這些都導致IC企業(yè)IP侵權違法的成本過(guò)低。

　　一些企業(yè)如銳迪科放棄阻止競爭對手的拷貝，采用以低成本高速度取勝的辦法，快速推出產(chǎn)品，讓對手“仿不勝仿”，取得了一定的成效。但隨著(zhù)規模的擴大，發(fā)現沒(méi)有IP積累難以實(shí)現從“降低價(jià)格”向“提升價(jià)值”的轉型。另一些有技術(shù)競爭力的企業(yè)不得不轉向一些受管制的市場(chǎng)，如銀行卡等，以尋求建立價(jià)格相對穩定的產(chǎn)品線(xiàn)。

　　中國IC設計企業(yè)依賴(lài)甚至濫用IP核的情況日益嚴重，一些企業(yè)每推出一個(gè)產(chǎn)品都需要價(jià)格高昂的IP核授權。但是，國際IP供應商采取拒絕或者推遲給中國IC設計企業(yè)授權，或者以更高價(jià)格的方式進(jìn)行差異化授權。而且，國外企業(yè)在IC領(lǐng)域起步早技術(shù)領(lǐng)先，常會(huì )利用其龐大的專(zhuān)利庫，以成本高昂的海外訴訟等手段來(lái)打壓國內IC設計企業(yè)，以維持其產(chǎn)品壟斷和向下游的電子制造業(yè)榨取高額利潤。這對制造和銷(xiāo)售兩頭在外、又以在美國上市為主的國內IC設計企業(yè)形成巨大威脅。

　　——當前政府資助IC設計業(yè)的方式有失偏頗，項目選擇評價(jià)相對片面，政府資助會(huì )抵消企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢，在重大政策制定方面未能體現國家意志

　　首先，由于IC設計業(yè)投資強度大、門(mén)檻高，產(chǎn)品生命周期短，撒胡椒面、缺乏連續性的資助方式難以奏效。當前一個(gè)主流芯片的開(kāi)發(fā)費用至少是2000萬(wàn)美元，一個(gè)年收入過(guò)億的公司都難以承受。中國IC設計企業(yè)數達到全球總數的60%，但很多沒(méi)有跨越基本的行業(yè)資金門(mén)檻，主要是靠撒胡椒面式的政府資助維持的。

　　第二，一些企業(yè)受益于財政支持和稅收優(yōu)惠等政策，扭曲了市場(chǎng)正常的競爭機制，形成不平等的市場(chǎng)競爭。一些缺乏市場(chǎng)競爭力的IC設計企業(yè)依靠財政支持和稅收優(yōu)惠等政策，仍可維持經(jīng)營(yíng)，分散了市場(chǎng)份額，影響一些具備市場(chǎng)優(yōu)勢的企業(yè)做大做強。

　　第三，中國的IC設計業(yè)在一些產(chǎn)業(yè)政策方面缺乏協(xié)調，未能很好體現國家意志。IC產(chǎn)業(yè)是個(gè)國家意志突出的行業(yè)。在美國跨國IC大廠(chǎng)工作的華人從技術(shù)起步，一般很少能夠到達董事的級別，沒(méi)有機會(huì )參與企業(yè)高端決策和政府政策的運作。這些人離開(kāi)跨國公司創(chuàng )立IC設計企業(yè)，通常依靠技術(shù)、市場(chǎng)以及運營(yíng)方面的經(jīng)驗和優(yōu)勢，在尋求政府支持和政策優(yōu)惠方面往往缺乏精力投入和人脈積累。還有國際稅負差異造成的代工和銷(xiāo)售兩頭在外的模式，延緩了全球電子信息產(chǎn)業(yè)向中國轉移的節奏，使得處于價(jià)值鏈高端的IC設計行業(yè)轉移速度和規模落后于下游的電子制造業(yè)，國內銷(xiāo)售為主的IC企業(yè)沒(méi)有稅負優(yōu)勢難以快速成長(cháng)，海外銷(xiāo)售為主的IC企業(yè)無(wú)法在國內上市，導致中國IC產(chǎn)業(yè)鏈和資本鏈的割裂和錯位。

　　而總體上，IC設計業(yè)是資金、技術(shù)和智力密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品周期性顯著(zhù)，全產(chǎn)業(yè)鏈緊密耦合，全球化競爭，國家意志突出。上述存在的障礙，有悖于IC設計業(yè)的行業(yè)特性，影響了中國IC設計領(lǐng)先企業(yè)迅速實(shí)現內生性成長(cháng)，妨礙了國內IC設計業(yè)形成平臺型企業(yè)和專(zhuān)業(yè)型企業(yè)的良性分工，導致了一些領(lǐng)先IC企業(yè)無(wú)法通過(guò)在國內并購實(shí)現做大做強。

　　對策建議

　　——設立國家層面的IC設計業(yè)投資基金，形成中國IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“產(chǎn)業(yè)基金+IC設計”的模式，促進(jìn)IC設計產(chǎn)業(yè)的區域集中

　　在國家層面建立多個(gè)千億級IC產(chǎn)業(yè)投資基金，適應IC產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規律，有利于推動(dòng)區域集中、產(chǎn)業(yè)集中、產(chǎn)能集中、企業(yè)集中，改變當前IC設計業(yè)投資以外資為主的局面。具體地說(shuō)，IC產(chǎn)業(yè)投資基金可以國家、地方和企業(yè)聯(lián)合出資的方式;借鑒其他國家和地區的經(jīng)驗，可以采用同股不同權的方式讓參與企業(yè)享有相對高的收益，鼓勵企業(yè)參與。人才優(yōu)勢突出、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈完整的北京、上海和深圳這三個(gè)國際大都市，可以積極參與產(chǎn)業(yè)投資基金，推動(dòng)IC在其周邊地區集中發(fā)展。

　　——通過(guò)試點(diǎn)，適當調整相關(guān)法規，完善期權制度，積極吸引全球的人才

　　IC人才回國創(chuàng )業(yè)主要是尋求個(gè)人成就和財務(wù)收益，因此，系統完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境助推成功創(chuàng )業(yè)至關(guān)重要。期權行權環(huán)節的稅收問(wèn)題，在金融行業(yè)信托管理創(chuàng )新等方面涉及產(chǎn)權轉移的時(shí)候也存在。具體辦法：一是考慮推動(dòng)《公司法》中的法定資本制和法人治理結構方面的改革，允許利益相關(guān)者在一定周期內自由行權，同時(shí)擴大期權適用的范圍，廢棄代持的方式，維護和提高IC從業(yè)人員的收益。二是建議采取向稅收部門(mén)專(zhuān)項核準，在行權環(huán)節可以稅款遞延甚至豁免的方式，降低IC從業(yè)人員的行權成本。三是把期權環(huán)節作為政府部門(mén)資助的重點(diǎn)。例如，政府可以將資助期權的強度提高到類(lèi)似期權不計減每股收益的水平，切實(shí)提高IC設計業(yè)對于人才的吸引力。

　　——IP法規方面，要考慮修訂IP法規，加強知識產(chǎn)權保護，采取措施防止不平等授權

　　從產(chǎn)品設計和生產(chǎn)過(guò)程、有IP保護和無(wú)IP保護、簡(jiǎn)單的逆向工程和逆向創(chuàng )新等狀況對逆向工程進(jìn)行分類(lèi)，簡(jiǎn)化IP侵權的直接和間接經(jīng)濟損失的認定辦法，從直接和間接經(jīng)濟損失補償轉向相對嚴厲的IP侵權的懲罰性條款，并在司法解釋和實(shí)踐方面逐步趨于嚴厲;另一方面，為了應對國際IC大廠(chǎng)利用宣稱(chēng)專(zhuān)利侵權和高額海外訴訟等不公平競爭手段，政府應該充分發(fā)揮利用我國在全球分工中的產(chǎn)業(yè)鏈及市場(chǎng)優(yōu)勢，針對海外訴訟司法管轄權等問(wèn)題采取一些行之有效的司法和行政手段。

　　——并購政策方面，著(zhù)力支持平臺型公司和跨國并購支持手段，簡(jiǎn)化和完善審批流程，建立綠色通道

　　平臺型公司對行業(yè)具有引領(lǐng)作用，有利于完善產(chǎn)業(yè)鏈，應是并購政策支持的主要對象?？鐕①徥墙窈笠欢螘r(shí)間IC設計產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)，國外技術(shù)團隊和國內市場(chǎng)、資金的對接逐漸成為趨勢。建議針對產(chǎn)權跨國平行轉移的一些特別環(huán)節制定支持的政策，例如轉移稅的抵扣。在國家和地方的“千人計劃”中，可以考慮設立針對并購回歸的IC設計企業(yè)的類(lèi)別。允許企業(yè)利用專(zhuān)款專(zhuān)用的并購高息債，鼓勵更多的金融機構參與并購貸款的籌集，改變當前并購貸款來(lái)源少、適用范圍窄和時(shí)間短的問(wèn)題。

　　在跨國并購的審批方面，應著(zhù)力減少并購審批的不確定性和防止事前審批環(huán)節泄密的問(wèn)題。針對各個(gè)部委存在較大的差異，一方面建議都采取普通、快速和審慎的分類(lèi)處理方式，建立綠色通道;另一方面可以建立以發(fā)展改革委或者財政部牽頭的跨部門(mén)審查委員會(huì )。