臺積電高歌猛進(jìn)，二線(xiàn)廠(chǎng)商業(yè)績(jì)承壓

作為全球晶圓代工產(chǎn)業(yè)的龍頭，2024年臺積電全年合并營(yíng)收達900億美元，同比增長(cháng)30%；稅后凈利達365億美元，同比大幅增長(cháng)35.9%。毛利率達到56.1%，營(yíng)業(yè)利益率達45.7%，皆創(chuàng )歷史新高。

2025年首季，臺積電的營(yíng)運表現遠超市場(chǎng)預期。據晶圓代工業(yè)內人士透露，臺積電首季毛利率達58.8%，且預計第二季毛利率有望介于57%-59%的高位區間；美元營(yíng)收有望實(shí)現環(huán)比增長(cháng)13%、同比增長(cháng)近40%。

與之形成鮮明對比的是，二線(xiàn)代工廠(chǎng)首季營(yíng)運并未出現明顯回暖跡象。

具體來(lái)看，聯(lián)電2025年首季合并營(yíng)收為新臺幣578.6億元，毛利率降至26.7%。盡管聯(lián)電預計第二季度毛利率有望回升至30%，產(chǎn)能利用率回升至75%，平均售價(jià)保持穩定，但對下半年的市場(chǎng)走勢仍缺乏明確把握。

力積電已連續7個(gè)季度虧損，2025年首季稅后虧損達新臺幣10.97億元，毛利率-4.8%。力積電表示，若排除關(guān)稅影響，第二季度接單情況預計與首季持平。不過(guò)目前已有部分客戶(hù)因關(guān)稅問(wèn)題，下單態(tài)度趨于謹慎。

中芯國際2024年營(yíng)收577.96億元，同比增長(cháng)27.7%，毛利率18%。市場(chǎng)預計，中芯國際為承接華為等客戶(hù)訂單不惜成本，7納米DUV產(chǎn)能釋放，疊加成熟制程價(jià)格難以提升，將持續壓縮其毛利率與整體獲利空間。

當前晶圓代工市場(chǎng)兩極分化明顯。英特爾仍處于虧損狀態(tài)，正全面推進(jìn)組織架構調整；三星電子也面臨發(fā)展困境，其德州新廠(chǎng)雖已建成，但缺乏大客戶(hù)訂單，設備折舊將給集團財務(wù)帶來(lái)沉重負擔。

相比之下，臺積電預計全年業(yè)績(jì)仍將再創(chuàng )新高。憑借強大的市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權，臺積電可通過(guò)漲價(jià)策略抵消海外擴廠(chǎng)帶來(lái)的高成本，實(shí)現長(cháng)期毛利率53%以上的目標并非遙不可及。

至于聯(lián)電、中芯國際等二線(xiàn)代工廠(chǎng)，因毛利率已分別跌破30%、20%，再加上下半年關(guān)稅走勢不明、終端需求疲軟，經(jīng)營(yíng)壓力依然巨大。