明年半導體暴增20%，哪些賽道市場(chǎng)回暖？

今年的半導體可謂寒風(fēng)瑟瑟，市場(chǎng)下滑的消息從年頭傳到年尾，半導體企業(yè)也疲于應對蕭瑟的市場(chǎng)環(huán)境，不斷傳出減產(chǎn)、虧損的消息。

熬過(guò)冬就是春，最近的半導體市場(chǎng)總算是迎來(lái)了一些好消息。

IDC 最新的預測，認為半導體市場(chǎng)已經(jīng)觸底，明年開(kāi)始半導體將會(huì )加速恢復增長(cháng)。在它的預測中，2023 年全球半導體市場(chǎng)收入從 5188 億美元上調至 5265 億美元，2024 年收入預期也從 6259 億美元上調至 6328 億美元。到明年，全球半導體收入將同比增長(cháng) 20.2%。

IDC 全球半導體供應鏈技術(shù)情報研究經(jīng)理 Rudy Torrijos 表示：「隨著(zhù)半導體市場(chǎng)恢復持續增長(cháng)，我們將市場(chǎng)前景升級為增長(cháng)。雖然供應商的庫存水平仍然很高，但在關(guān)鍵細分市場(chǎng)的渠道和原始設備制造商中，可見(jiàn)度明顯提高。我們預計收入增長(cháng)將與終端用戶(hù)需求相匹配。因此，我們預計資本支出將隨之改善，從而在供應鏈中啟動(dòng)一個(gè)新的投資周期?！?/span>

無(wú)獨有偶，世界半導體貿易統計 (WSTS) 最近發(fā)布了 2023 年 11 月對半導體市場(chǎng)的最新預測。其預計全球半導體市場(chǎng)將強勁增長(cháng) 13.1%，估值達到 5880 億美元。這一增長(cháng)預計將主要由存儲行業(yè)推動(dòng)，該行業(yè)有望在 2024 年飆升至 1300 億美元左右，較上一年增長(cháng)超過(guò) 40%。大多數其他主要細分市場(chǎng)，包括分立器件、傳感器、模擬器件、邏輯器件和微型器件，預計也將錄得個(gè)位數增長(cháng)率。

除此之外，不少?lài)H主流的晶圓廠(chǎng)也都表示，已經(jīng)看到市場(chǎng)復蘇。如臺積電發(fā)布三季度業(yè)績(jì)顯示，期內公司收入結束了今年以來(lái)持續同比和環(huán)比共同下滑的趨勢，環(huán)比開(kāi)始出現上漲。

2024 年，半導體市場(chǎng)復蘇在即。

實(shí)際上，從今年三季度開(kāi)始，很多半導體企業(yè)已經(jīng)有了回暖的跡象。在 Omdia 統計的全球排名前十五位的公司中，有十四家在今年三季度實(shí)現了半導體營(yíng)收的季度增長(cháng)，而在其追蹤的 126 家公司中，有 80 家（63%）在三季度實(shí)現收入增長(cháng)。哪些賽道開(kāi)始回暖？

市場(chǎng)回暖，存儲現行

被稱(chēng)為半導體周期指南針的存儲芯片，早已露出回暖端倪。據了解，今年四季度存儲芯片的合約價(jià)報價(jià)優(yōu)于市場(chǎng)預期，DDR5 上漲 15～20％，DDR4 上漲 10～15％，DDR3 上漲 10％，漲幅優(yōu)于原先預估的 5～10％ ；NAND 每家平均漲至少 20～25％，漲幅更大。

NAND flash，一天一個(gè)價(jià)

「NAND Flash 現貨價(jià)格從 9 月底開(kāi)始強勁上行，這源于供應商集體減產(chǎn)。若非虧損非常嚴重，供應商很難如此團結地提拉價(jià)格?！讣钭稍?xún)分析師吳雅婷表示。

實(shí)際上，TrendForce 一份研報顯示，NAND Flash 晶圓合約價(jià)已在 8 月反彈，且隨著(zhù)減產(chǎn)幅度擴大，客戶(hù)備貨力度有望回升，有效支撐 9 月 NAND Flash 晶圓合約價(jià)續漲。該機構預計，四季度 NAND Flash 均價(jià)有望因此持平或小幅上漲，環(huán)比漲幅約 0-5%。

內存行業(yè)報價(jià)在前幾年都非常穩定，合約價(jià)一般以季度為單位敲定價(jià)格。但供應鏈透露，目前內存市場(chǎng)「沒(méi)有固定價(jià)格模式，須等到出貨錢(qián)才能知道新價(jià)格」

近期每周價(jià)格都持續拉升，甚至一天出現一個(gè)新價(jià)格。最近三星更是大幅漲價(jià)，市場(chǎng)消息傳出，三星將在本季度對 NAND Flash 閃存芯片報價(jià)上調 10% 至 20% 之后，還將會(huì )在明年一季度和二季度再逐季漲價(jià) 20%。業(yè)內人士向半導體產(chǎn)業(yè)縱橫分析：「具體的漲幅還是要看市場(chǎng)接受度的?！?/span>

總之，NAND 漲價(jià)已成定勢。

DRAM 價(jià)格早已出現拐點(diǎn)

到今年年尾，DRAM 也同樣開(kāi)始漲價(jià)。DRAM 自 10 月開(kāi)始，首次全線(xiàn)漲價(jià)，DDR2 合約價(jià)漲幅 2-3%，DDR3 漲幅 3-5%，DDR4 漲幅 6-15%，DDR5 漲幅 11-12%。

從今年的趨勢來(lái)看，DRAM 有望借助 AI 的潮流，在 2024 年一飛沖天。

對于移動(dòng) DRAM 來(lái)說(shuō)，其銷(xiāo)量主要看手機市場(chǎng)的情況。今年手機的一個(gè)明顯變化是 AI 在終端里的崛起，高通的驍龍 8 Gen 3、天璣 9300 和 Exynos 2400 等都添加了 AI 元素。AI 對于手機內存提出了更大的要求，如果要在本地運行 AI 元素，那就需要更大的內存空間。

據統計，目前典型的智能手機配備 8GB 內存；運行圖像生成功能的終端側 AI，手機大約需要 12GB 內存；具備數字 AI 助手功能的設備，大約需要 20GB 內存。因此，2024 年 AI 手機的出現必然會(huì )帶漲移動(dòng) DRAM 需求。

值得一提的是，最近國內長(cháng)鑫儲正式推出 LPDDR5 系列產(chǎn)品，包括 12Gb 的 LPDDR5 顆粒，POP 封裝的 12GB LPDDR5 芯片及 DSC 封裝的 6GB LPDDR5 芯片。這意味著(zhù)明年 LPDDR5 中國存儲廠(chǎng)商也將加入戰局。

PC DRAM 方面，也在今年三季度漲價(jià)。時(shí)序進(jìn)入年底后，可以看到明年更多的廠(chǎng)商會(huì )推出新款 PC 配備 DDR5。隨著(zhù) PC 理器改朝換代，全面支援 DDR5 規格，服務(wù)器新平臺也將全面支援 DDR5。

針對 DDR5 市場(chǎng)發(fā)展，威剛表示，現階段觀(guān)察到需求端春燕來(lái)臨，主要來(lái)自于 PC，客戶(hù)需求明顯好轉，且隨著(zhù) PC 存儲器內容提升，預期明年上半年 DDR5 將會(huì )超越 DDR4，形成黃金交叉。茂達董事長(cháng)王志信預測，2024 年底 DDR5 滲透率將從目前 15％提升至 50％，成長(cháng)便是來(lái)自 PC 規格升級。

此外，三大存儲廠(chǎng)商都在押注 DDR5。10 月美光科技宣布推出基于 1β技術(shù)的 DDR5 內存，速率高達 7200 MT/s，現已面向數據中心及 PC 市場(chǎng)的所有客戶(hù)出貨；三星將擴大 DDR5 生產(chǎn)線(xiàn)；SK 海力士也預測 2024 年 HBM 和 DDR5 的銷(xiāo)售額有望翻番。

實(shí)際上，在 WSTS 最新的預測中，明年全球半導體市場(chǎng)的增長(cháng)將主要由存儲市場(chǎng)推動(dòng)。2024 年，全球存儲市場(chǎng)將會(huì )暴增 44.8%。

存儲的復蘇早已勢不可擋。

射頻前端

市場(chǎng)的復蘇，封裝廠(chǎng)的感受更快。在長(cháng)電科技的財報發(fā)布會(huì )議上，長(cháng)電科技表示直接和其相關(guān)的高密度射頻前端感覺(jué)到明顯復蘇的跡象，會(huì )持續增長(cháng)下去。

根據 Yole Development 的統計與預測,2022 年移動(dòng)終端射頻前端市場(chǎng)為 192 億美元, 到 2028 年有望達到 269 億美元,2022-2028 年年均復合增長(cháng)率將達到 5.8%。射頻前端市場(chǎng)與通訊設備、無(wú)線(xiàn)通信網(wǎng)絡(luò )、物聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)電子等市場(chǎng)密切相關(guān)。

目前 5G 智能手機已經(jīng)成為射頻芯片市場(chǎng)的重要發(fā)展動(dòng)力。今年上半年，我國 5G 手機占同期手機出貨量的 78.9%，我國手機市場(chǎng)已基本完成向 5G 的過(guò)渡。華為 5G 手機的爆火也給國產(chǎn)廠(chǎng)商帶來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)的新希望。

射頻芯片龍頭卓勝微顯著(zhù)受益于終端客戶(hù)庫存結構優(yōu)化以及下半年節假日消費釋放，公司濾波器模組的進(jìn)一步放量，第三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 14.09 億元，同比增長(cháng) 80.22%，歸母凈利潤為 4.52 億元，同比增長(cháng) 94.29%。

隨著(zhù) 5G 的進(jìn)一步發(fā)展，以及消費電子市場(chǎng)需求回升，在行業(yè)庫存水位逐步企穩的背景下，射頻前端行業(yè)整體需求將跟隨手機需求迎來(lái)溫和復蘇。

模擬芯片

在 WSTS 對于模擬芯片明年的增長(cháng)預測中，模擬芯片將個(gè)位數增長(cháng) 3.7%。模擬芯片作為半導體產(chǎn)業(yè)「壓艙石」之一，觸底節奏落后與整個(gè)周期，其復蘇的節奏也會(huì )較慢。

電源管理芯片、專(zhuān)用模擬 IC 和信號轉換器件的需求強勁，是當前模擬 IC 市場(chǎng)的主要動(dòng)力。

電源管理芯片方面臺企多有預測，認為臺系電源芯片族群與 PC 關(guān)連程度高，隨 PC 供應鏈庫存已逐步落底，開(kāi)始對上游芯片商出現短急單拉貨動(dòng)能，明年臺系電源管理芯片將搭配著(zhù) AI PC 一同出貨。

不過(guò)，國際的模擬大廠(chǎng)對于明年尚未釋放樂(lè )觀(guān)的信號。ADI 財報顯示，第四財季公司工業(yè)市場(chǎng)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的 50%，同比下滑 20%、環(huán)比下滑 19%。此外，ADI 的汽車(chē)業(yè)務(wù)也放緩，其汽車(chē)銷(xiāo)量占總銷(xiāo)量的四分之一以上，但僅增長(cháng)了 14%，是至少兩年來(lái)最慢的增速。

在業(yè)績(jì)交流會(huì )上，ADI 高管稱(chēng)，展望 2024 財年，考慮到較弱的宏觀(guān)背景，預計庫存將在上半年繼續消化，特別是受影響最大的廣泛市場(chǎng)客戶(hù)。目前客戶(hù)的庫存調整以及復蘇速度將取決于宏觀(guān)經(jīng)濟。

TI 也對市場(chǎng)的前景表達了悲觀(guān)。其三季度營(yíng)收環(huán)比持平，同比下降 14%。德州儀器執行長(cháng) Haviv Ilan 表示：汽車(chē)業(yè)務(wù)持續成長(cháng)，但工業(yè)領(lǐng)域的疲軟態(tài)勢進(jìn)一步擴大。德州儀器收入份額最大的工業(yè)市場(chǎng)第三季度的銷(xiāo)售額下降了十幾個(gè)百分點(diǎn)，除日本外，所有地區都普遍疲軟。

總體來(lái)看，明年的模擬芯片行業(yè)需求還將繼續呈現構性分化，也就是消費類(lèi)產(chǎn)品需求較高，工業(yè)類(lèi)仍需時(shí)間。

邏輯器件

消費級 CPU 已開(kāi)始復蘇。從晶圓代工廠(chǎng)來(lái)看，中芯國際第三季銷(xiāo)售收入環(huán)比開(kāi)始增長(cháng)，顯示邏輯芯片（CPU、GPU 等）的需求開(kāi)始回暖。

消費級電腦出貨量影響消費級 CPU 出貨量。自今年二季度筆記本、臺式電腦的出貨量呈現環(huán)比增長(cháng)態(tài)勢，而相應消費級 CPU 出貨量也出現逐步復蘇跡象。

根據 Jon Peddie Research 發(fā)布的最新統計數據顯示，第二季度 PC 客戶(hù)端 CPU 的出貨量達到 5360 萬(wàn)臺，比上一季度環(huán)比增長(cháng)了 17%。其中，筆記本 CPU 占據 72% 的份額，相應臺式機 CPU 則占 28%。而第三季度，PC 客戶(hù)端 CPU 環(huán)比持續增長(cháng)，達到 15%。

明年來(lái)看，英特爾和 AMD 都會(huì )在 CPU 上下功夫。

英特爾將推出備受期待的 Meteor Lake 芯片，采用 Intel 4 制程工藝，首次引入了針對人工智能加速的 NPU。此外，英特爾還正式啟動(dòng)首個(gè)「AI PC 加速計劃」，該計劃旨在聯(lián)合獨立硬件供應商（IHV）和獨立軟件供應商（ISV），以在 2025 年前為超過(guò) 100 萬(wàn)臺個(gè)人電腦（PC）帶來(lái)人工智能（AI）特性。

AMD Ryzen 8000 系列 AM5 桌面處理器預計將于 2024 年推出。新一代處理器預計將采用基于 Zen 5 架構的 CPU 核心。

PC 方面，AMD 首席執行官蘇姿豐認為，隨著(zhù)行業(yè)客戶(hù)庫存開(kāi)始恢復正常，PC 市場(chǎng)正在復蘇，公司業(yè)務(wù)也會(huì )回歸正軌。預計今年的市場(chǎng)規模約 2.5-2.55 億臺左右，考慮到 AI PC 和現有的 Windows 更新周期，預計 2024 年會(huì )出現增長(cháng)，回歸季節性上升周期。