全球芯片短缺 重演上世紀70年代的石油危機

芯研所8月22日消息，半導體可能是新時(shí)代的石油——這可能使 2020 年代成為新的 1970 年代。當時(shí)，世界靠石油運轉——供應的任何變化都會(huì )對需求產(chǎn)生巨大影響。當歐佩克在 1970 年代對美國實(shí)施禁運時(shí)，原油價(jià)格從 10 年代初的每桶 3 美元左右上漲到 13 美元/桶。美國甚至在 1974 年發(fā)行了天然氣配給券。

飆升對雪佛龍和 ?？松梨趤?lái)說(shuō)是個(gè)好消息，他們在1970 年代分別獲得了100% 和 70%的回報，但隨著(zhù)通貨膨脹的肆虐，這對其他人來(lái)說(shuō)都是痛苦的。因為標普500 和道瓊斯工業(yè)平均指數在過(guò)去十年中分別僅增長(cháng)了 17% 和 5%。

如果石油是 1970 年代經(jīng)濟的必要組成部分，那么芯片在 2020 年代提供相同的功能。它們?yōu)槲覀儚碾娔X和電話(huà)，再到我們的汽車(chē)和電器等一切電子事物提供動(dòng)力。而且，眾所周知，根據 Susquehanna Financial Group 的數據，目前芯片存在短缺問(wèn)題，交貨時(shí)間增加到 20 多周。

世界上大約 80% 的芯片是在東北亞制造的。政客們意識到這是一個(gè)多么大的問(wèn)題，他們已經(jīng)開(kāi)始要求本地制造，今年早些時(shí)候美國總統喬拜登提出了一項產(chǎn)國 500 億美元的芯片研究計劃。然而，任何行業(yè)（包括半導體）的回流都是一個(gè)長(cháng)達數年的過(guò)程，需要數十億的資金。會(huì )有贏(yíng)家和輸家。而且如果持續時(shí)間過(guò)長(cháng)，就會(huì )過(guò)濾到各種商品的價(jià)格中。

“與需求快速上升相關(guān)的短缺可能會(huì )導致通貨膨脹，”TS Lombard 的 Rory Green 和 Steven Blitz 在 1 月份寫(xiě)道，當時(shí)芯片的稀缺性——“一種以?xún)r(jià)格穩步下降而聞名的產(chǎn)品”——還處于起步階段。

全球半導體短缺全年一直是汽車(chē)行業(yè)的一個(gè)特別棘手的問(wèn)題。它應該在 2021 年下半年自行解決。但豐田汽車(chē)在上周宣布進(jìn)一步減產(chǎn)表明，這個(gè)問(wèn)題不會(huì )很快消失。事實(shí)上，加拿大皇家銀行分析師Joseph Spak也認為，短缺可能會(huì )持續數年。

Spak 說(shuō)，部分問(wèn)題是結構性的。電動(dòng)汽車(chē)需要更多的計算能力，但汽車(chē)行業(yè)通常依賴(lài)于老一代的芯片技術(shù)，芯片制造商不那么容易增加容量。相反，他們更愿意專(zhuān)注于消費電子行業(yè)的更新、高端芯片。

這樣導致的結果是，在汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商處排起了長(cháng)隊，而不是在加油站排長(cháng)隊。較低的新車(chē)和二手車(chē)庫存推高了價(jià)格并導致通脹上升。2021 年上半年，二手車(chē)價(jià)格上漲約 20%，而新車(chē)價(jià)格上漲約 3%。二手車(chē)價(jià)格漲幅開(kāi)始放緩，但新車(chē)價(jià)格漲幅正在加速，7月份同比上漲約7%。

這對消費者不利，但汽車(chē)制造商將從中受益。受限制的生產(chǎn)將導致持續的低庫存和更高的價(jià)格。公司將銷(xiāo)售更少的汽車(chē)，但這已被更高的價(jià)格所抵消。福特汽車(chē)和通用汽車(chē)的股價(jià)在 2021 年分別上漲了 43% 和 17%，兩者的市盈率仍約為 2022 年的 7 倍。

以上說(shuō)的只是汽車(chē)行業(yè)，但芯片短缺持續的時(shí)間越長(cháng)，所有類(lèi)型產(chǎn)品的價(jià)格就會(huì )上漲。這將使英特爾和臺積電等芯片制造商受益。華爾街認為后者有好處。大約三分之二的分析師覆蓋了它購買(mǎi)的股票價(jià)格，他們認為，臺積電平均目標價(jià)意味著(zhù)大約有 33% 的上漲空間。

汽車(chē)芯片缺貨，四季度能緩解？

中國臺灣地區方面稱(chēng)，車(chē)用芯片供需應可于今年第四季達到平衡，中國臺灣地區半導體業(yè)者一向全力配合各國客戶(hù)供應所需芯片，已建立深厚可信任合作關(guān)系。

受芯片持續短缺影響，多條美國汽車(chē)生產(chǎn)線(xiàn)時(shí)不時(shí)停擺。據路透看到的一份信函，密西根州及俄亥俄州3名參議員就有關(guān)問(wèn)題，去信中國臺灣地區駐美辦事處代表蕭美琴。而在信件中，3名參議員贊稱(chēng)蕭美琴為了解決短缺問(wèn)題所做的種種努力。

中國臺灣地區方面就有關(guān)問(wèn)題回應指，他們已親自聯(lián)系半導體廠(chǎng)商，‘了解芯片業(yè)者今年上半年都在積極解決車(chē)用芯片短缺問(wèn)題，而且將會(huì )繼續努力’。

中國臺灣地區方面指出，以中國臺灣地區某主要業(yè)者為例，上半年與去同期比較，已增加了30%供車(chē)用的微控制器 （MCU）芯片出貨，預計全年增加的比例將較去年全年多60%，數量較疫情前多30%。

中國臺灣地區方面表示，雖然全球車(chē)用芯片主要由外國垂直整合制造（IDM）廠(chǎng)商供應，中國臺灣地區半導體代工制造廠(chǎng)商非主要供應商，但相關(guān)芯片制造商皆全力配合各國客戶(hù)，正面回應相關(guān)需求，協(xié)助解決車(chē)用芯片問(wèn)題。

全球晶圓代工龍頭臺積電在上月中旬召開(kāi)法人說(shuō)明會(huì )時(shí)表示，從本季開(kāi)始，其客戶(hù)汽車(chē)芯片短缺的問(wèn)題將逐漸減輕，但預計整體半導體產(chǎn)能吃緊的情況可能延續到明年。