“芯片”大時(shí)代：半導體產(chǎn)業(yè)鏈條急速升溫

　　在中美貿易戰即將宣布?；鸬臅r(shí)候，美國總統特朗普的突然變臉讓即將平息的波折再次翻涌，對華加征500億美元關(guān)稅的同時(shí)，遏制中國對敏感技術(shù)的投資。

　　技術(shù)，是美方在這次貿易戰中舉足輕重的砝碼。貿易戰發(fā)生后中興事件爆發(fā)，美國對中國在技術(shù)領(lǐng)域的壓制讓越來(lái)越多的人清醒過(guò)來(lái)，這當中就包括企業(yè)家和投資人。

　  下一個(gè)硬骨頭

　　2018年4月16日晚，美國商務(wù)部發(fā)布公告稱(chēng)，美國政府在未來(lái)7年內禁止中興通訊向美國企業(yè)購買(mǎi)敏感產(chǎn)品，由此中興事件爆發(fā)。中興事件背后是中國在半導體產(chǎn)業(yè)上對美國的全面落后?！爸袊尽辈豢杀苊獾某闪撕芏嗳岁P(guān)注的重點(diǎn)。

　　繼阿里巴巴收購國產(chǎn)芯片公司中天微以后，又一股產(chǎn)業(yè)力量進(jìn)入芯片行業(yè)——家電產(chǎn)業(yè)。格力與康佳都在近日高調宣布進(jìn)軍芯片行業(yè)。其中，格力電器董事長(cháng)董明珠表示，即便是花500億元也要造出來(lái)，后者則是成立半導體科技事業(yè)部，正式進(jìn)軍半導體行業(yè)?？导鸭瘓F總裁周彬表示，要用5-10年時(shí)間，躋身國際優(yōu)秀半導體公司行列。

　　“董大姐”語(yǔ)出驚人登上頭條不是稀奇事，康佳的跟進(jìn)似乎讓外界感到了不一樣的氛圍，家電業(yè)要變天了。中國家電研究院總工程師魯建國對投中網(wǎng)記者表示，中興事件的爆發(fā)觸碰到了中國企業(yè)家最敏感的神經(jīng)——企業(yè)尊嚴。

　　與智能手機、通訊器材這類(lèi)產(chǎn)品相比，家電產(chǎn)品對芯片的要求并不高，早年董明珠在接受采訪(fǎng)時(shí)曾被問(wèn)到“為何不做芯片”，董明珠坦言：“芯片非常便宜，才幾塊錢(qián)一個(gè)?！敝信d事件的爆發(fā)讓她警惕起來(lái)，芯片雖然便宜，技術(shù)卻一點(diǎn)也不廉價(jià)。芯片是家電產(chǎn)品的上游供應鏈，一旦受制于人，影響的是整機制造。一直將掌握核心科技作為slogan的格力顯然在前些年并沒(méi)有掌握住核心技術(shù)。

　　魯建國稱(chēng)：“中國家電產(chǎn)業(yè)過(guò)去一直是重整機、輕零部件的狀態(tài)。在企業(yè)做大的同時(shí)，并沒(méi)有及時(shí)補強，沒(méi)補強的部分就包括芯片產(chǎn)業(yè)?！?/p>

　　明勢資本是國內少有的在半導體行業(yè)有所建樹(shù)的早期投資機構，他們關(guān)注的不僅僅是芯片產(chǎn)業(yè)，更是其背后更大的半導體產(chǎn)業(yè)。明勢的投資經(jīng)理Matt此前曾在半導體行業(yè)從業(yè)6年，對于該行業(yè)內部有著(zhù)獨到理解。

　　在他看來(lái)，國內的半導體企業(yè)正在打響一場(chǎng)技術(shù)攻堅戰，“現在仍需進(jìn)口的半導體元件，有一些已經(jīng)是需要啃的硬骨頭了。需要意識到，目前中國在半導體元件上的生產(chǎn)制造，仍處于早期?！?/p>

　　計劃之內，意料之中

　　中國家電產(chǎn)業(yè)對于芯片的探索可以追溯至1999年，彼時(shí)多家家電巨頭嘗試向芯片領(lǐng)域拓展延伸，如海爾于2000年在北京、上海成立兩家集成電路公司，以及TCL投資芯片公司，并成立并購基金。除此之外，創(chuàng )維、美的與長(cháng)虹都在芯片產(chǎn)業(yè)上有所嘗試和發(fā)力。格力和康佳，并不是最早發(fā)展自研芯片的家電巨頭，卻因為這次中美貿易戰備受矚目。

　　Matt在談及國產(chǎn)芯片現狀時(shí)表示：“目前來(lái)看，國產(chǎn)半導體行業(yè)已經(jīng)邁過(guò)了早期技術(shù)積累的階段，相對簡(jiǎn)單的外圍器件，我們已經(jīng)實(shí)現國產(chǎn)化。甚至我們在傳感器技術(shù)上，已經(jīng)做到領(lǐng)先并成為國外知名品牌的供應商。近20年來(lái)的發(fā)展還是有目共睹的?！?/p>

　　對于家電企業(yè)現在選擇公布進(jìn)入半導體行業(yè)的消息，魯建國表示，這并不是一時(shí)興起，顯然是有所計劃和準備。據了解，早在2017年，格力就成立了微電子部門(mén)，研發(fā)自有芯片。

　　對于家電行業(yè)而言，芯片是剛需，在仍以進(jìn)口為主要渠道的今天，自研芯片意味著(zhù)廣袤的市場(chǎng)。而此前困擾芯片發(fā)展的資金問(wèn)題，也隨著(zhù)家電巨頭們的做大得以有效緩解。

　　在Matt看來(lái)，芯片本身的制造難度，并不是簡(jiǎn)單用錢(qián)可以彌補。半導體制造方面，包括上游機械設備、硅基材料甚至粘合劑都需要進(jìn)口?！拔覀兙邆湟欢ǖ脑O計能力，但是生產(chǎn)能力相對落后很多?！?/p>

　　隨著(zhù)中國智造2025計劃的發(fā)布，由國家牽頭引導的產(chǎn)業(yè)升級是實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的重要手段。在2014年時(shí)，相關(guān)部門(mén)發(fā)布了《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，并設立了國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金(大基金)，重點(diǎn)扶持集成電路產(chǎn)業(yè)。魯建國認為，產(chǎn)業(yè)升級帶來(lái)了基礎工業(yè)的快速發(fā)展，讓芯片制造的成功率提高不少。

　　“家電行業(yè)下決心了?！濒斀▏f(shuō)道：“中美貿易戰發(fā)生，讓此前還在決策階段的事情加速完成，促進(jìn)了企業(yè)領(lǐng)導對核心技術(shù)的重視?，F在是最合適的時(shí)間節點(diǎn)，發(fā)布芯片計劃彰顯實(shí)力的同時(shí)，還可以響應國家號召?！?/p>

　　對比來(lái)看，國外家電巨頭，如松下、三星以及通用等，其芯片制造能力都掌握在自己手中。中國家電產(chǎn)業(yè)進(jìn)行芯片研發(fā)本身就是意料之中的事，家電巨頭們在這個(gè)問(wèn)題上已經(jīng)不能再選擇性的視而不見(jiàn)。

　　作為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，芯片發(fā)展歷來(lái)都需要時(shí)間錘煉。以華為為例，其在芯片行業(yè)的研究已經(jīng)經(jīng)歷十多年，如今仍未成為國際主流，很大程度上說(shuō)明芯片研發(fā)具備很大的不確定性。

　　“一部整機的設計和研發(fā)或許一兩年就可以完成，但是一個(gè)成功且成熟的芯片卻需要花費很多年，并且迭代還會(huì )很迅速?！濒斀▏f(shuō)道。

　　大時(shí)代

　　隨著(zhù)中興事件爆發(fā)和各方產(chǎn)業(yè)資本的聚焦，以半導體開(kāi)發(fā)為核心的產(chǎn)業(yè)鏈條正在升溫。Matt表示：“一級市場(chǎng)上，半導體公司的融資速度加快和估值上升是很直觀(guān)的體現?！?/p>

　　“我們堅信一個(gè)行業(yè)的內延式發(fā)展和它本身的價(jià)值，而不是簡(jiǎn)單看短期效應，并且我們相信這個(gè)熱潮大概率會(huì )很快退去，行業(yè)重新回歸正常?！盡att如是說(shuō)。

　　作為市場(chǎng)化機構，如何為出資人帶來(lái)實(shí)在的回報是最重要的?？v觀(guān)美國、韓國的半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展可以發(fā)現，以國家出資為代表的非市場(chǎng)化基金，才是真正可以引領(lǐng)行業(yè)快速發(fā)展和前進(jìn)的源動(dòng)力。

　　數據顯示，截至2017年年底，國家大基金共投資49家企業(yè)，累計有效決策投資67個(gè)項目，累計承諾項目投資額1188億元，實(shí)際出資818億元，分別占一期總規模的86%和61%。

　　在中興事件爆發(fā)后，曾有人指責中國的投資機構對半導體企業(yè)不夠重視。Matt則認為：“美國的風(fēng)險投資行業(yè)早在2000年時(shí)，就已經(jīng)很少涉及半導體投資。巧合的是，美國風(fēng)投行業(yè)早于中國20年出現?！?/p>

　　對于中國的投資行業(yè)來(lái)說(shuō)，投資半導體不僅預示著(zhù)大額投入、不確定性以及至少10年以上的投資周期，更主要是隨著(zhù)半導體行業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)分工愈發(fā)明確，產(chǎn)業(yè)玩家也越來(lái)越集中，這個(gè)相對已經(jīng)非常成熟的行業(yè)并不適合財務(wù)投資人進(jìn)入。半導體行業(yè)的燒錢(qián)程度并不亞于任何一次互聯(lián)網(wǎng)的燒錢(qián)大戰。

　　但是，這不意味著(zhù)芯片產(chǎn)業(yè)沒(méi)有機會(huì )。

　　Matt認為，“半導體行業(yè)正在從平行整合發(fā)展至垂直整合，這是一個(gè)紡錘型的發(fā)展周期。數年以前，以IBM為代表的垂直整合型公司，既具備芯片設計能力，還具備自有工廠(chǎng)，整機也是他們的業(yè)務(wù)。但是隨著(zhù)垂直整合發(fā)展到平行整合，高度細化和垂直固定領(lǐng)域的各類(lèi)企業(yè)構建了一個(gè)平行世界，一臺電腦用的是數家企業(yè)的產(chǎn)品。但是以蘋(píng)果為代表的企業(yè)正在將平行世界觀(guān)改寫(xiě)，它控制了整機、掌握了系統，甚至在自研芯片。這是行業(yè)再次向垂直整合的信號?！?/p>

　　在充分平行整合的基礎上，行業(yè)發(fā)展效率已經(jīng)無(wú)法達到最優(yōu)。如果一直生存在平行世界，每個(gè)垂直領(lǐng)域都只有最多三家企業(yè)可以活下來(lái)，這對于創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，意味著(zhù)巨大的挑戰難度。

　　但是，一旦平行被打破，創(chuàng )業(yè)公司的機會(huì )也就會(huì )到來(lái)。

　　當科技巨頭們將目光鎖定在豐富自己生態(tài)的時(shí)候，固定細分垂直領(lǐng)域勢必會(huì )有孵化新巨頭的機會(huì )，即便不能成為巨頭，也有機會(huì )成為別人投資和收購的標的。在這一點(diǎn)上，財務(wù)投資人對產(chǎn)業(yè)投資人存在一定依賴(lài)。

　　對于產(chǎn)業(yè)投資人和財務(wù)投資人來(lái)說(shuō)，投資芯片行業(yè)需要兩條腿走路。在魯建國看來(lái)，兩條腿走路意味著(zhù)投資和并購一個(gè)都不能少，前者可以長(cháng)期保持競爭力，后者可以實(shí)現快速提升。

　　Matt認為：“一方面需要做好自己本身研發(fā)的投入，另一方面要大量吸收人才和技術(shù)。國際上對中國在核心技術(shù)上的封鎖還非常嚴重?！?/p>

　　中國有著(zhù)全球最大的消費電子市場(chǎng)，在全球層面，雖然半導體產(chǎn)業(yè)只有個(gè)位數增長(cháng)，但是隨著(zhù)該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，出現了技術(shù)由美國至韓國流動(dòng)的趨勢。中國市場(chǎng)有能力和機會(huì )去創(chuàng )造出一批有價(jià)值的企業(yè)。他們，都將誕生在這個(gè)時(shí)代。