臺積電：后張忠謀時(shí)代”的守業(yè)大計

　　在把握住了新業(yè)務(wù)的脈搏之后，開(kāi)啟了雙首長(cháng)新時(shí)代的臺積電，正駛入二次創(chuàng )業(yè)的快車(chē)道。

　　像摩根士丹利這樣有著(zhù)悠久歷史的國際大投行，已經(jīng)多年沒(méi)有遭遇過(guò)如此尷尬的境地——被一位耄耋老人一個(gè)月內兩次“打臉”。

　　2017年12月初，大摩基于旗下分析師的判斷，對臺灣積體電路制造股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“臺積電”)的未來(lái)業(yè)績(jì)以及股票走勢做出了“降級”的評測，理由是股價(jià)過(guò)高、市場(chǎng)需求減緩、技術(shù)變革以及行業(yè)競爭加劇，直接導致臺積電股票市值蒸發(fā)4278.5億元新臺幣(約合147億美元)，并作出了臺積電2018年第1季營(yíng)收將季減近10%的判斷。然而數天之后，年近九十的臺積電董事長(cháng)張忠謀就公開(kāi)表示：“沒(méi)有隱憂(yōu)，長(cháng)期需求旺盛，臺積電將進(jìn)入令人興奮的時(shí)代”。而在今年1月中旬的法人說(shuō)明會(huì )上，張忠謀更是直接用數字打了大摩的臉。據法說(shuō)會(huì )公布的財務(wù)信息，2018年臺積電營(yíng)收可望年增15%。這一消息令臺積電當日股價(jià)再度攀升，市值約6.78兆元新臺幣(約合2233億美元)，達到歷史新高。

　　臺積電，這家與富士康并駕齊驅的臺灣晶圓代工企業(yè)，市占率曾達到60%。但在過(guò)去一段日子里卻并不被看好：過(guò)于依賴(lài)訂單、核心技術(shù)缺失以及半導體產(chǎn)業(yè)的競爭激烈，一直都讓人為這家好像并沒(méi)有掌握自己命運的大企業(yè)捏著(zhù)一把汗，尤其在去年10月，86歲的掌門(mén)人張忠謀公布退休計劃之后，對于“后創(chuàng )始人”時(shí)代的未來(lái)戰略走勢，臺積電并沒(méi)有展現出十足的底氣。

　　事了拂身去：“雙核”時(shí)代來(lái)臨

　　在臺積電內部，似乎對這些問(wèn)題并不擔憂(yōu)。僅就移動(dòng)端的業(yè)務(wù)而言，2018年1月，華為公布2017年手機出貨量1.53億臺，年增逾10%，全球市場(chǎng)占一成以上，直逼蘋(píng)果。然而在華為與蘋(píng)果的兩強相爭中，最大的受益者正是臺積電。因其身為全球芯片代工業(yè)務(wù)的先行者，通吃蘋(píng)果與華為處理器代工訂單，2017年臺積電市值甚至一度超越英特爾。

　　擁有蘋(píng)果與華為這樣的客戶(hù)，確實(shí)足以讓臺積電立于不敗之地，而這其中主要的功勞，應當歸功于即將離任的掌門(mén)人張忠謀。

　　“我會(huì )想念你們”，1月28日，86歲的臺積電董事長(cháng)張忠謀親自現身主持，并且在會(huì )議尾聲表示這是他任內的最后一場(chǎng)法說(shuō)會(huì )。

　　作為全球晶圓代工產(chǎn)業(yè)的開(kāi)拓者、臺積電的締造者，張忠謀在半導體產(chǎn)業(yè)界擁有不可磨滅的地位。被譽(yù)為臺灣“半導體教父”、“芯片大王”的張忠謀，是業(yè)界公認可以定義一個(gè)產(chǎn)業(yè)的人。今年 6 月，他將正式從臺積電退休，不再擔任任何董事職位。在過(guò)去30年間，他把臺積電打造成全球最大的芯片代工制造商，諸多科技產(chǎn)業(yè)的商業(yè)領(lǐng)袖也由此誕生。

　　而從臺積電近期的安排看，張忠謀似乎選擇在最需要他的時(shí)間卸任，并為今年交棒做準備：臺積電今年10納米開(kāi)始進(jìn)入量產(chǎn)、7納米預計明年投產(chǎn)、南京工廠(chǎng)明年5月可達量產(chǎn)階段、5納米也開(kāi)始啟動(dòng)，預計2019年上半年風(fēng)險性試產(chǎn)，至于懸宕已久的3納米設廠(chǎng)地點(diǎn)也已經(jīng)在他退休消息公布前塵埃落定。

　　一納米相當于0.000001毫米，一個(gè)比喻就是，把一根直徑是0.05毫米的頭發(fā)，軸向平均剖成5萬(wàn)根，每根的厚度大約就是一納米。這里的納米指的是半導體芯片的制程線(xiàn)寬，線(xiàn)寬越小，單位面積芯片整合的晶體管數量越多，芯片性能越強大，功耗也就越低，工藝和成本也相應提高。線(xiàn)寬已經(jīng)成為全球半導體行業(yè)競爭的一個(gè)重要指標。

　　國際投行對于臺積電評級的調降，與其說(shuō)是對于半導體行業(yè)的預判，不如說(shuō)是對于“后張忠謀”時(shí)代臺積電信息的缺失：一個(gè)功勛卓著(zhù)的創(chuàng )始人，在市場(chǎng)環(huán)境日趨復雜的情況下“事了拂身去”，難免會(huì )給市場(chǎng)留下太多的想象空間。

　　但在全球半導體市場(chǎng)上，還有多少能比張忠謀更老練的創(chuàng )業(yè)者呢?從他安排劉德音與魏哲家擔任共同執行長(cháng)職務(wù)開(kāi)始，臺積電的“守業(yè)篇”已經(jīng)正式拉開(kāi)了帷幕。過(guò)去數年間有目的培養劉、魏兩人，就是為了讓沒(méi)有自己的臺積電管理層能夠擁有更多經(jīng)營(yíng)公司的經(jīng)驗，以實(shí)現順利接棒。

　　據張忠謀介紹，其退休后臺積電將進(jìn)入雙首長(cháng)平行領(lǐng)導模式：劉德音領(lǐng)導董事會(huì )，是臺積電最高決策者;魏哲家則是在董事會(huì )指導下領(lǐng)導臺積電的戰術(shù)與經(jīng)營(yíng)。魏哲家要把決策報告劉德音，而整體臺積電事務(wù)則要向魏哲家報告，同時(shí)魏哲家也將負責財務(wù)事項。

　　在管理學(xué)界，對于雙首長(cháng)制向來(lái)褒貶不一，其好處顯而易見(jiàn)，可以避免單一決策的風(fēng)險，讓企業(yè)營(yíng)運不過(guò)度依賴(lài)某任領(lǐng)導人個(gè)人的能力與意志，而出現大起大落的局面。這無(wú)疑是最適合臺積電這樣的巨無(wú)霸實(shí)現守業(yè)目標的管理方式。雙首長(cháng)制的缺點(diǎn)同樣明顯，執行效率勢必會(huì )面臨挑戰，大企業(yè)病的預防就顯得尤為重要。

　　速度優(yōu)勢：豪賭摩爾定律

　　但“老謀深算”的張忠謀顯然懂得謀定而后動(dòng)的道理，在他看來(lái)，至少未來(lái)三年，企業(yè)的發(fā)展不會(huì )出現大的波動(dòng)。

　　“此時(shí)交棒不表示萬(wàn)里無(wú)云，產(chǎn)業(yè)競爭仍相當激烈，不過(guò)從目前發(fā)展情形來(lái)看，臺積電到2020年前，每年營(yíng)收都可有5%~10%成長(cháng)率，2020年后則要看劉魏兩人的表現”。張忠謀的話(huà)可謂霸氣十足。

　　年增長(cháng)率10%，這樣的豪言可謂石破天驚。須知科技產(chǎn)業(yè)中有兩大定律一直如達摩克利斯之劍一般“威脅”著(zhù)企業(yè)的發(fā)展，其一來(lái)自微軟比爾•蓋茨的“距離破產(chǎn)永遠只有18個(gè)月”定律，另一個(gè)則來(lái)自臺積電的競爭對手英特爾的創(chuàng )始人之一戈登•摩爾，他提出了著(zhù)名的摩爾定律：即當價(jià)格不變時(shí)，集成電路上可容納的元器件的數目，約每隔18~24個(gè)月便會(huì )增加一倍，性能也將提升一倍。換言之，每一美元所能買(mǎi)到的電腦性能，將每隔18~24個(gè)月翻一倍以上。這一定律揭示了信息技術(shù)進(jìn)步的速度。

　　一直以來(lái)，張忠謀都被認為是摩爾定律的最佳代言人，他所帶領(lǐng)的臺積電完美詮釋了在這一定律下半導體發(fā)展該有的歷程，而臺積電當然也是摩爾定律的主要獲利者和擁護者。但隨著(zhù)微縮技術(shù)的持續下探，硅晶圓的物理極限近在眼前，摩爾定律的延續與破除，將成為臺積電的另一個(gè)發(fā)展關(guān)鍵。

　　2017年9月，張忠謀又談及摩爾定律的極限，他認為，在平面上，摩爾定律還有約10年的時(shí)間。換成制程，就是可以發(fā)展到3納米，但3納米以下，便是未知數。而這個(gè)問(wèn)題勢必會(huì )成為臺積電的發(fā)展轉折。

　　雖然目前臺積電控制著(zhù)產(chǎn)值達500億美元的全球芯片代工市場(chǎng)中接近60%的份額，但與垂涎芯片代工業(yè)務(wù)、資金雄厚的英特爾和三星電子相比，臺積電想要繼續成為芯片代工制造產(chǎn)業(yè)的龍頭困難重重。芯片領(lǐng)域素以“燒錢(qián)”聞名，最近幾年，臺積電在新技術(shù)、新設備和新工廠(chǎng)投資方面的資本支出一直維持在百億美元上下，并且呈現明顯上升趨勢。

　　而據財報顯示，去年第四季度，臺積電合并營(yíng)收同比增長(cháng)5.9%，合計2775.7億新臺幣(約合93.96億美元)。同期，臺積電實(shí)現凈利潤992.9億新臺幣(約合33.6億美元)。如果照此估算，臺積電為鞏固自身優(yōu)勢而撒出去的真金百億，甚至超過(guò)年營(yíng)收總額，這無(wú)疑是一場(chǎng)豪賭。

　　守業(yè)博弈：新業(yè)務(wù)助力破局

　　這場(chǎng)豪賭的結果如何，目前仍不得而知，大多數的目光仍聚焦于雙首長(cháng)能否順利接棒創(chuàng )始人這樣現實(shí)的問(wèn)題上，目前兩項業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，卻已經(jīng)讓臺積電在“后創(chuàng )始人時(shí)代”立于了不敗之地。

　　幾乎所有人都明白，張忠謀之所以敢在退休時(shí)放出10%營(yíng)收增長(cháng)的豪言，底氣就在于手機業(yè)務(wù)的霸權地位，而這也正是臺積電能夠在未來(lái)繼續保持高增長(cháng)的底牌之一。

　　如前所述，臺積電在華為與蘋(píng)果的“戰爭”中成為最大的受益者，手機芯片在未來(lái)數年內無(wú)疑仍將呈現高增長(cháng)的態(tài)勢。目前已經(jīng)能夠為臺積電貢獻超過(guò)五成營(yíng)收的移動(dòng)芯片產(chǎn)品，勢必將在其財報中扮演更重要的角色。

　　而令競爭者羨慕的是，臺積電還有另一張新鮮出爐的王牌：加密數字貨幣。

　　隨著(zhù)2017年比特幣的大起大落，區塊鏈、挖礦與加密貨幣這些新概念開(kāi)始風(fēng)靡全球。2018年1月19日，張忠謀談到新興市場(chǎng)時(shí)就直言不諱稱(chēng)，推動(dòng)2018年臺積電營(yíng)收增長(cháng)的關(guān)鍵因素之一，是加密貨幣挖礦或生產(chǎn)持續保持強勁勢頭。

　　據公開(kāi)資料顯示，在過(guò)去6個(gè)月的時(shí)間里，目前世界排名前兩位的數字貨幣礦機生產(chǎn)商比特大陸的螞蟻礦機與嘉楠耘智的阿瓦隆，均是臺積電的客戶(hù)，前者2017年12月躍升為臺積電的最大大陸客戶(hù)，而后者更是在自己官網(wǎng)上將“2018年成為臺積電全球范圍內前三大客戶(hù)之一”列為奮斗目標。

　　公開(kāi)消息顯示，2017年全年僅僅來(lái)自比特大陸下單的挖礦芯片就高達10萬(wàn)片之多，其為臺積電創(chuàng )造的營(yíng)收直逼老客戶(hù)蘋(píng)果的新款iPhone，而嘉楠耘智2015年營(yíng)收5531萬(wàn)元，付給臺積電的費用高達5812萬(wàn)元;2016年營(yíng)收3.16億元，付給臺積電1.86億元;2017年估計有超過(guò)5億元支付給臺積電。

　　過(guò)去一年，臺積電股價(jià)漲幅超過(guò)26%，這絕不像一家創(chuàng )始人即將離任、前景不甚明朗的企業(yè)的股價(jià)表現。臺灣代工企業(yè)的技術(shù)能力素有口碑，只不過(guò)往往被認為是缺乏雄心并且守業(yè)艱難。但如今，張忠謀正試圖用自己30年的心血顛覆這一傳統認知。在把握住了新業(yè)務(wù)的脈搏之后，開(kāi)啟了雙首長(cháng)新時(shí)代的臺積電，已經(jīng)先行一步，駛入了二次創(chuàng )業(yè)的快車(chē)道。