投資機構稱(chēng)2018年半導體需求將放緩 良好業(yè)績(jì)難再重現

　　半導體指數在兩年的上漲中上漲了92%。

　　投資者應該有選擇性地選擇證券，并關(guān)注需求放緩。

　　分析人士認為，不要指望今年半導體類(lèi)股的領(lǐng)先市場(chǎng)表現會(huì )在2018年重演。

　　盡管近期出現拋售，費城半導體指數自2016年初以來(lái)已經(jīng)上漲了92%，并有望連續第二年超過(guò)所有11個(gè)標準普爾板塊，這是由于獲利增加和前所未有的整合期。

　　盡管這一趨勢并沒(méi)有令分析師們感到悲觀(guān)，但一些分析師建議投資者要謹慎選擇，并警惕需求放緩和庫存水平上升的跡象。

　　以下是分析師對2018年的看法。

　　摩根士丹利

　　2017年的半導體行業(yè)的出人意料的增長(cháng)帶來(lái)了對庫存、供應加速和2018年雙重訂單的“輕微擔憂(yōu)”，這將帶來(lái)一個(gè)“更加復雜的環(huán)境”，盡管仍有一些機會(huì )。

　　強勁的市場(chǎng)總是會(huì )產(chǎn)生客戶(hù)庫存不斷擴大的跡象，這些跡象通常不會(huì )對股市產(chǎn)生負面影響直到出現逆轉，至少在今年的剩下時(shí)間里需求都很強勁，因此逆轉不會(huì )出現。

　　不過(guò)，投資者在尋找更復雜的環(huán)境(如低增長(cháng)預測)時(shí)，應該謹慎行事，這表明，在資本支出“強勁”時(shí)期，內存市場(chǎng)正變得“普遍不那么強勁”或“溫和”。

　　目前仍是以占據“市場(chǎng)權重”為主。推薦的股票包括ASML Holdings NV，Xilinx公司，Ambarella公司，Win semiconductor集團，Analog Devices公司，TE Connectivity公司，Micron Technology公司，Applied Materials公司和Lam Research 集團。

　　奧本海默基金公司(Oppenheimer)

　　始于2016年的半導體“上行周期”是在“回合的中后期”。

　　在過(guò)去18個(gè)月里，半導體類(lèi)股的上漲，已導致市盈率擴大，同時(shí)投資者對需求減弱或庫存過(guò)剩的任何跡象越來(lái)越敏感。

　　在這個(gè)階段，選股是“關(guān)鍵的”，奧本海默繼續青睞那些提供持續、高于平均水平的增長(cháng)、自由現金流和股東回報的股票。

　　具備最高增長(cháng)率的選擇是Monolithic電力系統公司、Skyworks Solutions公司和Semtech集團。

　　同時(shí)，自由現金流有所增長(cháng)和利潤有所回報的是Broadcom有限公司、Analog Devices公司、Texas Instruments公司和Marvell Technology 集團。

　　彭博資訊

　　芯片制造商2017年的美好增長(cháng)——部分是得益于強勁的盈利增長(cháng)和有利的并購背景——不太可能在2018年重演。

　　收購和盈利增長(cháng)的潛力依然存在，但多年高企的市盈率可能沒(méi)有那么大的擴張空間。

　　汽車(chē)和工業(yè)芯片的增長(cháng)將會(huì )長(cháng)期持續，2018年的內存定價(jià)可能依然強勁，這視手機需求而定。

　　美國的稅收和資金回流政策的改變可能會(huì )對企業(yè)盈利有所幫助。

　　英國伯恩斯坦(Bernstein)公司

　　2018年的增長(cháng)不太可能像2017年那樣強勁，但只要需求周期繼續下去，半導體行業(yè)就會(huì )好起來(lái)。

　　在這種環(huán)境下，投資者應該持有“結構性或長(cháng)期因素”的股票，在周期性強勁的環(huán)境下能夠很好地發(fā)揮作用，如果市場(chǎng)轉向，也可能會(huì )提供一些相對保護。

　　Broadcom仍然是2018年的首選。即使該公司在收購高通公司方面并不成功，但Broadcom仍有空間實(shí)現有機增長(cháng)、利潤率增加和大幅提高股息。

　　Texas Instruments并沒(méi)有特別的吸引力，但隨著(zhù)時(shí)間的推移，它將“慢慢上漲”，而且該公司將從較低的公司稅率中受益，而不像伯恩斯坦建議里的美國半導體行業(yè)的其他公司。

　　英偉達的市場(chǎng)機會(huì )介于“大”與“很大”之間，盡管估值高得“令人生畏”。隨著(zhù)時(shí)間的推移，投資者對該公司市場(chǎng)機會(huì )的看法可能會(huì )變得更加正面。

　　史迪福投行(Stifel)

　　半導體行業(yè)2018年繼續看好，近期股市的回調意味著(zhù)買(mǎi)入機會(huì )。

　　關(guān)于3D NAND 閃存，三星、東芝和英特爾等公司似乎正按計劃于2018年上半年發(fā)貨、交付和安裝，這可能會(huì )為下一個(gè)季度的創(chuàng )紀錄出貨打下基礎。

　　盡管對內存定價(jià)存在更廣泛的擔憂(yōu)，但調查顯示，生產(chǎn)活動(dòng)并未放緩，而供應商則認為，即便是在新產(chǎn)能提高的情況下，2018年的需求仍將超過(guò)供應。

　　股票首選包括Applied Materials和MKS Instruments公司。

　　Lam Research和FormFactor公司將繼續受益于其內存的表現，并在2018年繼續超過(guò)大盤(pán)表現。