英特爾和AMD各自業(yè)務(wù)前景及市場(chǎng)變化趨勢

　　英特爾公司是全球最大的半導體芯片制造商，它的名字在中國可謂是家喻戶(hù)曉。但是英特爾公司處在衰落的邊緣，因為英特爾公司的強勁對手超微半導體公司AMD在激烈的競爭中越來(lái)越多地搶占了英特爾的份額。而這些變化意味著(zhù)英特爾公司將在兩年之內失去半數市值。

　　當投資者在考慮投資英特爾，AMD和NVIDIA這些芯片公司時(shí)，分析師通常給出這些公司不同的芯片產(chǎn)品名稱(chēng)，以及應用的軟件和相應平臺。

　　但是對于那些不是時(shí)刻關(guān)注這些公司的投資者來(lái)說(shuō)，這樣的官樣文章還會(huì )使投資者對于這個(gè)市場(chǎng)越來(lái)越模糊，并可能失去對這個(gè)市場(chǎng)競爭主題的把握從而弄錯了方向。

　　我們不認為投資者需要知道那些復雜的程序名稱(chēng)來(lái)了解這些公司的業(yè)務(wù)情況，這篇文章不會(huì )用很多生澀的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)來(lái)談?wù)撔酒袌?chǎng)。

　　我們這里只是來(lái)比較芯片市場(chǎng)主要的英特爾和AMD兩家公司的業(yè)務(wù)前景及市場(chǎng)變化趨勢。

　　關(guān)于英特爾公司：

　　在對于英特爾公司，這個(gè)行業(yè)的領(lǐng)導者，在進(jìn)行分析后，我們得出了讓人震驚的結論：我們認為英特爾在芯片市場(chǎng)前幾年的運營(yíng)及發(fā)展是一種胡亂掙扎的狀態(tài)，這給原本已經(jīng)垂死掙扎的對手AMD公司可乘之機，從而占據了X86 CPU 市場(chǎng)的領(lǐng)導位置。

　　英特爾目前的困境可以歸因于該公司的幾個(gè)基本重要環(huán)節：

　　英特爾公司在X86 CPU領(lǐng)域創(chuàng )新緩慢：

　　自從英特爾公司在十年前將AMD公司打壓下去，這個(gè)公司在X86 CPU領(lǐng)域的創(chuàng )新非常緩慢，甚至可以說(shuō)在X86 CPU領(lǐng)域根本就沒(méi)有做出多少有意義的創(chuàng )新。

　　英特爾的產(chǎn)品升級周期過(guò)于漫長(cháng)：

　　在一個(gè)產(chǎn)品達到一定狀態(tài)后，為提升產(chǎn)品性能的過(guò)程會(huì )越來(lái)越長(cháng)，而且在關(guān)鍵節點(diǎn)取得進(jìn)展的時(shí)間也會(huì )越來(lái)越長(cháng)。

　　英特爾定下的兩年升級產(chǎn)品的時(shí)間太長(cháng)了，而在英特爾漫長(cháng)的升級過(guò)程中，市場(chǎng)變化非常大。

　　這其中的問(wèn)題就是英特爾公司的設計者在按部就班定向發(fā)展新的CPU或者GPU設計時(shí)，技術(shù)市場(chǎng)的變化讓這些新的設計很快就落伍了。而且新品研發(fā)不能夠按照計劃出臺，那么這個(gè)新品的設計就失去了迎合市場(chǎng)需求的潛在可能。

　　英特爾持續不斷的擴張并購過(guò)于昂貴：

　　英特爾在X86 CPU出現之后一直都在尋找下一個(gè)市場(chǎng)大機會(huì )，但是卻沒(méi)有進(jìn)展。而英特爾在與TSMC公司(臺灣積體電路制造有限公司)的爭奪的代工服務(wù)中不斷擴張，另外還相繼收購了Altera和Mobileye公司，這些收購非常昂貴而且風(fēng)險也非常大，非常有可能浪費股東的財富并且使管理層的注意力從核心的X86領(lǐng)域移開(kāi)。

　　然而，英特爾公司的收入和主要利潤來(lái)源自X86 CPU領(lǐng)域，其它部門(mén)為利潤貢獻的非常小甚至產(chǎn)生嚴重的虧損。下圖是英特爾公司2016年收入按照部門(mén)的說(shuō)明：

　　AMD公司的創(chuàng )造性和持續發(fā)展能力：

　　AMD公司缺少像英特爾公司那樣的資源，但是AMD公司在歷史上就一直在X86 CPU領(lǐng)域占有一席之地。

　　在本世紀初，AMD還是合成存儲器的領(lǐng)先制造者，而且還開(kāi)發(fā)了一個(gè)新的界面，稱(chēng)之為“超傳輸(Hyper Transport)”，現在已經(jīng)成為市場(chǎng)的主流之一，這個(gè)產(chǎn)品是多核的，可以進(jìn)行多相處理。

　　簡(jiǎn)言之，AMD公司找到了一個(gè)可以繞過(guò)英特爾公司的平臺，并創(chuàng )造性地為消費者提供了一個(gè)全新的讓人興奮的視角。

　　所有這些因素作用在一起，使英特爾作為行業(yè)老大的光環(huán)黯淡下去，也使AMD公司超越了英特爾的束縛和市場(chǎng)障礙。

　　審視一下英特爾過(guò)去引以為豪的X86業(yè)務(wù)，而AMD公司在這一領(lǐng)域也對英特爾產(chǎn)生了很大沖擊：

　　AMD公司在2016年前都只是服務(wù)于低端市場(chǎng)而且市場(chǎng)的利潤很小，然而AMD公司在過(guò)去兩年中在充滿(mǎn)誘惑的中端和高端市場(chǎng)增長(cháng)強勁。

　　特別是在X86領(lǐng)域中利潤最高的動(dòng)態(tài)服務(wù)器主頁(yè)(high-ASP,Active Server Pages)方面已經(jīng)搶占了英特爾的市場(chǎng)。

　　AMD為顯示強勁的競爭能力，還在今年第二季度宣布了五款頂級的消費者系統PC OEM模式?？赡芤?018年才能看出AMD對商用市場(chǎng)具體份額的增長(cháng)，但是已經(jīng)不用懷疑AMD對英特爾以前一直壟斷的市場(chǎng)的逆襲了。

　　AMD公司對市場(chǎng)的擴張使英特爾公司失掉了很多市場(chǎng)利潤，并且使的運營(yíng)成本越來(lái)越高。我們相信在芯片市場(chǎng)的市場(chǎng)份額占有率將在2018年有10%-20%轉移到AMD公司。

　　英特爾公司將為此付出慘重代價(jià)。芯片制造企業(yè)在生產(chǎn)的過(guò)程中都是加足杠桿效應的，如果不能在生產(chǎn)中有很大的收入增長(cháng)，那么就會(huì )出現逐漸的收入減少。英特爾公司在中端和高端市場(chǎng)份額喪失后，我們認為英特爾的收入會(huì )下降50%。