英特爾CPU份額85.2%創(chuàng )10年新高

　　4月23日消息，《巴倫周刊》撰文指出，雖然PC市場(chǎng)暗淡，但英特爾市場(chǎng)份額創(chuàng )近10年來(lái)新高，今年一季度達85.2%。4月19日，Mercury發(fā)布報告估計，一季度微處理器市場(chǎng)份額英特爾環(huán)比增長(cháng)40個(gè)基準點(diǎn)，達85.2%，這是2002年三季度份額達86.8%以來(lái)的新高，之所以增長(cháng)主要是臺式機市場(chǎng)推動(dòng)的。

　　盡管一季度英特爾份額增長(cháng)，我們仍相信英特爾所提供的下半年季節性增長(cháng)預期仍然過(guò)于樂(lè )觀(guān)，因為PC環(huán)境疲軟、2013年二季度庫存增加。我們相信一致估計仍然有下調空間，從而維持英特爾股票“中性”評級。

　　在總微處理器中，四季度英特爾份額84.8%，后來(lái)增長(cháng)40個(gè)基準點(diǎn)，在2013年一季度達85.2%，這是2002年三季度占比86.8%之 后的新高，主要是臺式機出貨強勁，但受到筆記本、服務(wù)器市場(chǎng)的拖累。英特爾已經(jīng)連續四季度從AMD手中奪得份額，自2012年3季度以來(lái)份額凈增500個(gè) 基準點(diǎn)。

　　英特爾臺式微處理器份額增加160個(gè)基準點(diǎn)，從2012年四季度的80.5%增至2013年一季度的82.1%。服務(wù)器微處理器份額下降40個(gè) 基準點(diǎn)，從2012年四季度的95.7%降為2013年一季度的95.3%。筆記本微處理器份額下降30個(gè)基準點(diǎn)，由2012年四季度的87.0%降為 2013年一季度的86.7%。在英特爾與AMD合計市場(chǎng)中，英特爾的所有微處理器份額增長(cháng)40個(gè)基準點(diǎn)，由2012年四季度的85.35增至2013年 一季度的85.7%。

　　在臺式機微處理器領(lǐng)域，英特爾受益于Core i3 Ivy Bridge臺式微處理器的銷(xiāo)售強勁。我們相信，英特爾在筆記本微處理器市場(chǎng)份額下跌，主要是因為上網(wǎng)本銷(xiāo)量長(cháng)期下滑造成的。相信英特爾在服務(wù)器微處理器 市場(chǎng)份額下跌，主要是2012年四季度市場(chǎng)強勁，2013年一季度高端多核處理器服務(wù)器比預期要疲軟。

　　2013年一季度總微處理器出貨比2012年一季度下降8%，一般來(lái)說(shuō)，由于PC需求減速、份額被平板奪走，出貨會(huì )因季節性因素下跌5%，但結果比正常水平糟糕。在過(guò)去5-6個(gè)季度，微處理器的出貨環(huán)比均呈現跌勢。

　　2013年二季度，我們預計英特爾市場(chǎng)份額會(huì )增長(cháng)約10個(gè)基準點(diǎn)，由2013年一季度的85.7%增至85.8%，因為它的服務(wù)器、臺式機處理器份額會(huì )受到Romley微處理器出貨的推動(dòng)，還有Haswell處理器的更新。

　　2013年自然年，我們預計英特爾市場(chǎng)份額增長(cháng)80個(gè)基準點(diǎn)，2012年四季度份額85.3%，2013年四季度將達86.1%，英特爾將奪走 一些AMD在服務(wù)器、臺式機領(lǐng)域的份額，主要是Romeley和Haswell帶來(lái)的。我們維持英特爾2013年12月目標價(jià)19.00美元標準，相當于 2014年每股收益的10倍，符合英特爾同行的水平。我們維持其股票“中性”評級。

　　雖然我們對AMD股票的估值只有2014年估計銷(xiāo)售的0.4倍，處在歷史區間低位水準，我們相信它的股價(jià)仍然會(huì )承受壓力，主要是因為PC需求疲軟、每股虧損、缺乏盈利能力。