投資界共話(huà)硬科技機遇 AI、半導體等仍是熱門(mén)賽道

在近日召開(kāi)的第二十三屆中國股權投資年度論壇上，多位投資業(yè)內人士圍繞硬科技領(lǐng)域的投資邏輯及未來(lái)機會(huì )展開(kāi)了研討。

　　談及產(chǎn)業(yè)投資邏輯，華控基金董事總經(jīng)理華樺認為，投資科技是一個(gè)非常好的長(cháng)期賽道，整體而言可以強調幾個(gè)方向：一是要和國家戰略發(fā)展相契合；二是重點(diǎn)看帶有前瞻性和巨大增長(cháng)潛力的一些領(lǐng)域，像AI、新能源等；三是重點(diǎn)關(guān)注卡脖子的關(guān)鍵領(lǐng)域和技術(shù)，不同的細分市場(chǎng)有不同投資邏輯。

　　國方創(chuàng )新管理合伙人、副總經(jīng)理王磊介紹，國方主要圍繞半導體、數字智能、生物醫藥這三個(gè)領(lǐng)域投資布局，目前在管基金規模超過(guò)200億元人民幣，其中除了長(cháng)三角協(xié)同優(yōu)勢和協(xié)同引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)基金這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)綜合策略基金產(chǎn)品之外，國方還和華虹集團共同發(fā)起設立并管理了華虹產(chǎn)業(yè)鏈直投基金。

　　王磊將國方創(chuàng )新有關(guān)硬科技投資的邏輯概括為三個(gè)化：一是高端化，高端芯片的自主率非常低，因此國方投了DSP品類(lèi)等芯片設計公司；二是平臺化，不僅是在應用領(lǐng)域要注重平臺延展，比如說(shuō)從泛半導體到半導體領(lǐng)域延展；同時(shí)在產(chǎn)品體系上要做到平臺化的延展；三是并購化，隨著(zhù)中國硬科技投資逐步深入，未來(lái)會(huì )有越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)并購的方式來(lái)實(shí)現更好的發(fā)展。所以在投資角度上，既要關(guān)注將來(lái)可以通過(guò)并購退出的潛在標的公司，也要關(guān)注將來(lái)可以作為并購核心企業(yè)的投資標的。

　　投資硬科技不是光有投資邏輯就意味成功，投資周期長(cháng)，成功概率低等是創(chuàng )投機構們同時(shí)要面臨的問(wèn)題?！拔矣X(jué)得這個(gè)現狀不是中國獨有的，全世界的硬科技發(fā)展都有類(lèi)似路徑，背后都有千難萬(wàn)險的故事，今年我們也看到很多人越來(lái)越能夠理解這中間的困難。另一方面，硬科技雖然有很多瓶頸和困難，但長(cháng)期來(lái)看，能夠孕育出系統性硬科技創(chuàng )新的經(jīng)濟體其實(shí)非常少?！缎酒瑧馉帯愤@本書(shū)是一個(gè)很好的代表，只有中國和美國能夠有獨立完整的半導體產(chǎn)業(yè)，包括新能源和汽車(chē)都有類(lèi)似規律?！蔽逶促Y本合伙人劉凱認為。

　　在中科創(chuàng )星合伙人袁博看來(lái)，創(chuàng )業(yè)者其實(shí)很難，作為投資人，要堅定地站在創(chuàng )業(yè)者身后，去幫助、扶持創(chuàng )業(yè)者向前。

　　他指出，如果投資早期硬科技企業(yè)，投資機構除了要花費時(shí)間、精力，本身還要建立相對龐大的投后體系，去幫助這些初創(chuàng )企業(yè)解決共性的問(wèn)題?！拔ㄓ羞@樣，當創(chuàng )業(yè)者不再感覺(jué)難了，投資人其實(shí)也就不難了。創(chuàng )業(yè)者要有耐心打磨產(chǎn)品，投資人也要有這種耐心，把投的項目當成一個(gè)產(chǎn)品去打磨，去幫助創(chuàng )業(yè)者走得更好?！?/p>

　　如何看待當前硬科技投資環(huán)境，未來(lái)有哪些機會(huì )值得關(guān)注？

　　對此，王磊表示，今年中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出要以科技創(chuàng )新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等。這些其實(shí)都意味著(zhù)向上溯源的機會(huì )，包括材料領(lǐng)域創(chuàng )新、人工智能技術(shù)，都是在尋找向上溯源的空間。

　　龍鼎投資創(chuàng )始人兼董事長(cháng)吳葉楠談到，目前半導體產(chǎn)業(yè)總體沿著(zhù)歐美的技術(shù)路線(xiàn)，大部分企業(yè)在做中低端產(chǎn)品的復刻，高端產(chǎn)品至少還需要5—10年來(lái)發(fā)展，要客觀(guān)認識到這種差距。

　　“下一步沿著(zhù)這個(gè)路線(xiàn)去做替代，會(huì )是一個(gè)漫長(cháng)追趕的過(guò)程；而且半導體不存在彎道超車(chē)，還是要去找一些新的技術(shù)方向引領(lǐng)出來(lái)一些新變化，包括新的平臺性技術(shù)等。在一些賽道上可能我們和美國的差距沒(méi)有那么突出，技術(shù)差距沒(méi)有這么大，比如像光學(xué)計算，內存計算，還有新型存儲器比如憶阻器等，這些是未來(lái)需要去關(guān)注的領(lǐng)域?！彼f(shuō)。

　　袁博也認為，投資時(shí)要關(guān)注項目本身的技術(shù)路線(xiàn)是否具備突破性和引領(lǐng)性。如果是單純做國產(chǎn)替代，市場(chǎng)空間是有限的。

　　他指出，從行業(yè)趨勢來(lái)看，如果AGI（通用人工智能）能夠真正做出來(lái)，會(huì )帶來(lái)生產(chǎn)力的提升，所有行業(yè)和每個(gè)個(gè)體的生活都會(huì )被重塑。此外，以光子、量子為代表的信息產(chǎn)業(yè)，以及能源產(chǎn)業(yè)也有很大的進(jìn)步，同樣值得關(guān)注。