半導體產(chǎn)業(yè)第四季度前景不明，令第三季度的正面業(yè)績(jì)失色

　　盡管2008年第三季度企業(yè)業(yè)績(jì)符合預期，但企業(yè)難以量化經(jīng)濟危機的影響程度，這使其不好確定2008年第四季度業(yè)績(jì)將會(huì )如何。這種不確定性讓今年余下時(shí)間內電子供應鏈將處于何種狀況存疑。

　　半導體供應鏈中發(fā)布較早的企業(yè)財報顯示，2008年第三季度的情況符合預期。由于企業(yè)預計營(yíng)業(yè)收入將落在通常區間低端，所以通常都能輕松實(shí)現業(yè)績(jì)目標。但是，盡管第三季度半導體供應鏈中的多數企業(yè)都達到了營(yíng)業(yè)收入目標，但10月呈現的趨勢讓廠(chǎng)商不敢對第四季度前景抱有樂(lè )觀(guān)期望。

　　第四季度前幾周需求下降且能見(jiàn)度有限，使得2008年第三季度的正面業(yè)績(jì)失色。第四季度迄今需求下降，而且伴以金融危機。供應鏈的形勢取決于經(jīng)濟狀況。如果經(jīng)濟進(jìn)一步惡化，將在第四季度和2009年初對庫存情況產(chǎn)生不利的直接影響。

　　對于半導體產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，第三季度是前輕后重(back-end loaded)，即將多數銷(xiāo)售活動(dòng)都是在該季最后幾周完成的。盡管9月份多數終端市場(chǎng)的需求堅挺，但第四季度前兩周卻顯露放緩跡象。

　　消費者占電子產(chǎn)業(yè)支出的70%。目前經(jīng)濟不振，那些消費者不愿意花錢(qián)。第三季度的返校支出情況通常能夠很好地預示第四季度北美市場(chǎng)的圣誕假日季節的支出前景。返校期間的銷(xiāo)售情況低迷，且第四季度前幾周的銷(xiāo)售情況也很清淡，預示2008年將低調收場(chǎng)。目前業(yè)內對于年底假日季節銷(xiāo)售前景的期望不是太高。

在PC領(lǐng)域，由于消費市場(chǎng)的表現符合季節形態(tài)，第三季度企業(yè)的業(yè)績(jì)非常接近預期。但是，9月份消費電腦的銷(xiāo)售開(kāi)始變差，而且10月前幾周的銷(xiāo)售一直很低迷。推動(dòng)消費市場(chǎng)的是移動(dòng)電腦，筆記本電腦和上網(wǎng)本引起人們的購買(mǎi)欲望。然而，消費者信心不穩，可能抑制其購買(mǎi)活動(dòng)。

　　消費者信心也是手機銷(xiāo)售情況的指標。進(jìn)入第三季度的時(shí)候，手機價(jià)值鏈只存在溫和的供應問(wèn)題，手機OEM廠(chǎng)商的供應量較低。第三季度供應增加一直在可控范圍，但隨著(zhù)銷(xiāo)售放緩，第四季度庫存可能成為問(wèn)題。據信2008年第三季度手機的單位銷(xiāo)量實(shí)現了增長(cháng)，而且預計全年銷(xiāo)量也能取得增長(cháng)。購買(mǎi)興趣仍然偏向成本較低的手機，這使得OEM有可能實(shí)現單位出貨量目標，但營(yíng)業(yè)收入低于預期。

　　在PC供應鏈中，DRAM庫存仍然是一個(gè)負擔。供應商手中的DRAM庫存增長(cháng)，渠道和OEM手中的庫存也在上升。盡管DRAM庫存問(wèn)題今年以來(lái)一直揮之不去，但9月份需求減弱加劇了這一問(wèn)題。

　　從企業(yè)方面來(lái)看，企業(yè)的IT支出繼續放緩。這影響了大約45%的芯片消費。由于經(jīng)濟環(huán)境不佳，預計IT支出下降的趨勢將持續到2009年，將對PC供應鏈和庫存造成直接的負面影響。

　　半導體廠(chǎng)商目前擁有充足的供應，可以滿(mǎn)足需求。2008年第二季度經(jīng)調整的供應鏈庫存已向上修正，以反映各廠(chǎng)商對預估所作的調整和財報重整。對第二季度過(guò)多庫存的微幅調整，提高了iSuppli公司對第三季度過(guò)多庫存的估計。目前的變動(dòng)符合iSuppli公司以前的預期，即各季度過(guò)多庫存環(huán)比下降10%。半導體供應商繼續擔負將近80%的庫存負擔。iSuppli公司指出，由于供應鏈中只有不到5%的廠(chǎng)商公布了最終業(yè)績(jì)，2008年第三季度57億美元的過(guò)多庫存仍然只是一個(gè)估計。

圖1所示為iSuppli公司目前及以前對全球電子供應鏈中過(guò)多半導體庫存的估計。
圖1: 全球電子供應鏈中過(guò)多半導體庫存 (以10億美元計) 

 
 
　　從歷史上看，供應鏈會(huì )在每年最后一個(gè)季度降低過(guò)多庫存水平。在目前充滿(mǎn)不確定性的環(huán)境下，預計庫存在12月份仍會(huì )下降。像前兩年一樣，工廠(chǎng)產(chǎn)能利用率降低，將在第四季度拉低庫存，盡管銷(xiāo)售預計疲弱。

　　第四季度庫存下降，將會(huì )幫助供應鏈在2009年前幾個(gè)月處于有利態(tài)勢。目前，2009年情況仍然不確定，預計未來(lái)幾個(gè)月供應鏈參與者會(huì )降低2009年銷(xiāo)售預測。未來(lái)幾周工廠(chǎng)產(chǎn)能利用率下降，將會(huì )減少2009年的供應。對于芯片廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，第一季度通常是每年最低迷的時(shí)候。沒(méi)有供應過(guò)多的負擔，將有助于在充滿(mǎn)不確定性之際把庫存保持在可控水平。2009年，供應鏈將面對本來(lái)應該在2008年第四季度售出的庫存。如果供應鏈參與者沒(méi)有那些他們知道賣(mài)不出去的庫存，情況會(huì )好一些。