運營(yíng)商發(fā)力IPTV與TD將增厚設備商業(yè)績(jì)

　　上周(6月16日-6月20日)A股上演了讓人驚心肉跳的從大跌到大漲再到大跌的行情，在此背景下，通信設備板塊總體表現為漲少跌多，全周板塊跌幅超過(guò)7%，總成交量超過(guò)100億，與上周相比略有增加。在當前的弱市行情中，業(yè)績(jì)導向漸成市場(chǎng)中長(cháng)期投資的主流選擇，而運營(yíng)商發(fā)力IPTV與TD業(yè)務(wù)發(fā)展，將增厚通信設備企業(yè)中長(cháng)期業(yè)績(jì)。

　　績(jì)優(yōu)中小盤(pán)股受市場(chǎng)青睞

　　從板塊個(gè)股表現來(lái)看，本周單日行情表現突出的個(gè)股都有良好業(yè)績(jì)的支撐以及資產(chǎn)注入的刺激?？傮w來(lái)看，這些個(gè)股多為小盤(pán)股，在市場(chǎng)資金缺乏的情況下，也是資金重點(diǎn)關(guān)注的對象。在板塊龍頭股方面，中國聯(lián)通、中興通訊、烽火通信等本周表現中規中矩。

　　值得特別關(guān)注的是，中國聯(lián)通作為板塊的風(fēng)向標，其后市表現將很大程度上決定通信設備板塊的走勢。中國聯(lián)通5月份運營(yíng)數據大幅減少，主要是受到電信重組的影響，其中CDMA用戶(hù)的增長(cháng)更是嚴重萎縮，新增用戶(hù)僅為5.5萬(wàn)戶(hù)，顯著(zhù)低于4月的平均值29.3萬(wàn)戶(hù)。但是無(wú)論是CDMA用戶(hù)權還是收購網(wǎng)通的價(jià)格都對中國聯(lián)通是有利的，出售C網(wǎng)用戶(hù)給公司帶來(lái)的收益，并不具有持續性，但收購網(wǎng)通將會(huì )對公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生增厚作用。因此，中長(cháng)期中國聯(lián)通還是值得投資者關(guān)注的。

　　運營(yíng)商發(fā)力IPTV和TD有利增厚設備商業(yè)績(jì)

　　雖然目前通信設備板塊并非市場(chǎng)的熱點(diǎn)，但在產(chǎn)業(yè)政策以及需求變化的帶動(dòng)下，該板塊中長(cháng)期仍值得關(guān)注。首先，中國電信日前啟動(dòng)了IPTV機頂盒招標，規模達到57.4萬(wàn)臺，這是中國電信第一次采用統一招標的方式發(fā)展如此規模的IPTV用戶(hù)。IPTV的發(fā)展依賴(lài)于電信運營(yíng)商的戰略，中國電信此舉意味著(zhù)IPTV產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)重大轉機。中興通訊、烽火通信、華為以及UT斯達康等主要終端供應商將成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的首批獲益者，對其中長(cháng)期業(yè)績(jì)將起到重要的支撐，在弱市之下，業(yè)績(jì)導向是投資者選股的關(guān)鍵。另外，中國電信將成立個(gè)人客戶(hù)部、移動(dòng)建設部、無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )優(yōu)化中心，以及終端運營(yíng)公司4個(gè)全新的機構，這表明中國電信已開(kāi)始發(fā)力全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，這對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將起到積極作用。

　　通信設備企業(yè)最主要的收入來(lái)源是3G設備和終端業(yè)務(wù)，TD產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度是影響企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要因素。近日，工信部召開(kāi)特別會(huì )議，部長(cháng)李毅中表示：“TD只能成功，不能失敗。”同時(shí)會(huì )議還透露，中央有關(guān)領(lǐng)導亦相當看重TD產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，希望TD能像“神六”和“水稻”培育一樣成為國家自主創(chuàng )新的排頭兵。而在TD芯片廠(chǎng)商凱明倒閉，大唐移動(dòng)退出TD芯片業(yè)務(wù)等背景下，李毅中的明確表態(tài)，讓市場(chǎng)看到了有益于TD產(chǎn)業(yè)發(fā)展的積極信號。

　　TD的發(fā)展在一定程度上將決定TD產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，中移動(dòng)董事長(cháng)兼CEO王建宙在會(huì )上也積極表態(tài)，將進(jìn)一步采取積極措施推動(dòng)TD商用進(jìn)程。據悉，目前有10個(gè)城市的TD試驗網(wǎng)正向速度更快的3.5G技術(shù)HSDPA方面升級和市場(chǎng)化進(jìn)程。

　　王建宙在上月召開(kāi)的股東會(huì )上表示，母公司至今累計投資TD達142億元，在北京、上海、天津等八個(gè)城市建設測試網(wǎng)，共興建超過(guò)1.4萬(wàn)個(gè)基站。按此計算，300億大約可完成15個(gè)城市的TD網(wǎng)絡(luò )基本覆蓋。業(yè)內人士估算，完成TD全國建網(wǎng)約需1200億投資。另有媒體報道，主管部門(mén)為中國移動(dòng)設定了在三年之內為T(mén)D吸引超過(guò)1億用戶(hù)的目標。如果TD三年內用戶(hù)超過(guò)一億，那么對于中興通訊等設備商和終端商將是一個(gè)巨大的蛋糕。需要指出的是，TD的發(fā)展是一個(gè)延續性的進(jìn)程，這也有利于通信設備企業(yè)的中長(cháng)期業(yè)績(jì)得到可持續的增長(cháng)。

　　板塊走強還有賴(lài)于大盤(pán)轉暖

　　雖然中長(cháng)期來(lái)說(shuō)，通信設備板塊具有較大潛力，但是短期來(lái)說(shuō)，其走勢將以跟隨大盤(pán)為主。由于目前宏觀(guān)經(jīng)濟面、政策面以及影響市場(chǎng)走勢的大小非解禁等因素還未明朗，加上市場(chǎng)熱點(diǎn)缺乏，市場(chǎng)信心不足，觀(guān)望氣氛濃厚，大盤(pán)短期內走勢仍將以震蕩筑底行情為主。在此情況下，短線(xiàn)風(fēng)險以及操作難度都將非常大，所以，目前或以選擇具有業(yè)績(jì)支撐且前期跌幅較大的低價(jià)股為宜。