電子元器件08年將逐步好轉　半導體業(yè)復蘇

　　電子元器件行業(yè)的硅周期大約為4-5年的周期，在2004年是電子元器件行業(yè)景氣高點(diǎn)，從2005年開(kāi)始景氣開(kāi)始下滑，從2007年運行的情況看，行業(yè)依舊處于景氣低點(diǎn)，雖然我國電子元器件行業(yè)增長(cháng)速度高于信息產(chǎn)業(yè)增長(cháng)的平均速度，但是增長(cháng)速度仍然不高，而全球范圍內半導體行業(yè)從三季度開(kāi)始有逐步轉好跡象，預計半導體行業(yè)在2008年將出現明顯的復蘇，相關(guān)上市公司值得關(guān)注。

　　從上市公司業(yè)績(jì)看，電子元器件行業(yè)上市公司業(yè)扭虧為盈，業(yè)績(jì)增長(cháng)較快，如果扣除新會(huì )計準則帶來(lái)的投資收益增長(cháng)，其整體業(yè)績(jì)仍然處于低谷，平均每股收益也比較低。我們預計2008年我國電子元器件行業(yè)景氣將逐步恢復，而當前我國電子元器件行業(yè)已經(jīng)具備升級的條件，行業(yè)景氣恢復主要動(dòng)力來(lái)源技術(shù)升級和產(chǎn)能擴張，電子元器件行業(yè)產(chǎn)能擴張和具有產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級能力的上市公司值得關(guān)注。重點(diǎn)關(guān)注長(cháng)電科技、超聲電子、深天馬、生益科技、華微電子、法拉電子和航天電器。

　　一、行業(yè)繼續處于不景氣中，但情況在改觀(guān)

　　從大的環(huán)境看，全球半導體行業(yè)處于不景氣周期中，但情況有轉好的趨勢。半導體工業(yè)協(xié)會(huì )(SIA)公布最新報告稱(chēng)，今年9月份全球半導體的銷(xiāo)售進(jìn)入連續第二個(gè)月的

　　快速增長(cháng)，達到226億美元。比去年同期增長(cháng)了5.9%，比今年8月份增長(cháng)了5%。三季度的銷(xiāo)售收入達到678億美元，比去年同期增長(cháng)了5.9%，比今年二季度增長(cháng)的13.2%。

　　今年前九個(gè)月的銷(xiāo)售收入為1888億美元，比去年同期增長(cháng)了3.5%。就2007年前三季度說(shuō)，半導體行業(yè)增長(cháng)速度比較緩慢，仍然處于不景氣的周期中，但是從8月和9月的銷(xiāo)售情況看其銷(xiāo)售情況明顯改善，增長(cháng)速度明顯加快。從三季度驅動(dòng)半導體快速增長(cháng)的因素看，主要是PC和手機帶動(dòng)半導體行業(yè)增長(cháng)，其帶動(dòng)微處理器和閃存芯片的銷(xiāo)售增長(cháng)，三季度微處理器銷(xiāo)售收入環(huán)比增長(cháng)18.7%，而三季度閃存芯片的銷(xiāo)售收入更是環(huán)比增長(cháng)了46.2%。

　　從我國的電子信息產(chǎn)業(yè)運行情況看，從2007年三季度開(kāi)始行業(yè)增長(cháng)開(kāi)始好轉。2007年1-4月呈現逐步走低態(tài)勢，在前4個(gè)月電子信息產(chǎn)業(yè)制造業(yè)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11829.4億元，同比增長(cháng)17.0%;2007年1-4月我國電子元件、電子器件行業(yè)分別實(shí)現銷(xiāo)售收入2150億元、1434億元，同比分別增長(cháng)21%、19.2%，與2006年底31%和25%的增速相比，行業(yè)整體收入增速繼續放緩。

　　三季度電子信息產(chǎn)業(yè)增長(cháng)速度有所回升，但是和2006年比增長(cháng)速度的確放緩，2007年前三季度電子信息產(chǎn)業(yè)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入34571.8億元，同比增長(cháng)20.1%。而電子元件情況要比其它電子信息產(chǎn)業(yè)增長(cháng)情況好，其占整個(gè)行業(yè)比重已經(jīng)到了第二位，前九個(gè)月電子元器件行業(yè)實(shí)現收入5640.6億元，同比增長(cháng)26.9%，高出行業(yè)平均水平7.2個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)對于我國電子元器件行業(yè)其技術(shù)還是落后國外發(fā)達國家水平比較多，出口主要是相對中低端的產(chǎn)品，競爭力不是很強，盈利能力相對比較差。

　　對電子元器件行業(yè)當前比較看好的子行業(yè)為PCB印制電路板行業(yè)，訂單增長(cháng)比較快，根據IPC統計，9月份北美地區PCB行業(yè)訂單同比增長(cháng)15.2%，從訂單和出貨比看連續7個(gè)月保持在1以上。

　　二、08年行業(yè)將逐步走出低谷

　　Gartner認為全球半導體業(yè)2007年營(yíng)收可能為2692億美元，調低年增長(cháng)率至2.5%。之前Gartner曾預測2007年全球半導體業(yè)營(yíng)收增長(cháng)率為6.4%，至于2008年，Gartner預期全球增長(cháng)率高達8.7%，2009年略滑落至7.2%。