華泰證券:電子行業(yè)走出谷底 迎接旺季到來(lái)

2007上半年全球半導體銷(xiāo)售1,210億美元，同比增長(cháng)2.1%。其中二季度全球半導體銷(xiāo)售額599億美元，比第1季611億美元衰退2%。7月銷(xiāo)售開(kāi)始回升，表明半導體行業(yè)正走出谷底。由于半導體超額庫存超過(guò)預期，而產(chǎn)能利用率又有所回升，未來(lái)庫存消化壓力較大。北美半導體設備訂單出貨比創(chuàng )出近期新低，表明半導體生產(chǎn)商擴產(chǎn)意愿不強，07年行業(yè)增速將落在1.8%。

國內1-7月數據顯示由于整機行業(yè)需求增長(cháng)速度放緩，元器件行業(yè)產(chǎn)量增速下滑較大，收入增速也有所下滑，電子器件和電子元器件行業(yè)銷(xiāo)售收入增長(cháng)分別為31.99%和39.71%，均超過(guò)30.89％的行業(yè)平均水平。 

隨著(zhù)行業(yè)進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，我們給予電子元器件行業(yè)總體“增持”的評級。其中，提高半導體行業(yè)至“增持”，維持PCB行業(yè)、液晶顯示器件行業(yè)“增持”的投資評級。 

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