高通業(yè)務(wù)分拆幾成定局 后面該如何走？

　　近日對高通來(lái)說(shuō)比較煎熬，首先是發(fā)布的第三季度財報，顯示營(yíng)收為58億美元，同比減少14%，環(huán)比減少15%;第三季度營(yíng)業(yè)利潤為12億美元，同比減少40%，環(huán)比減少8%;第三季度凈利潤為12億美元，同比減少47%，環(huán)比增長(cháng)12%。

　　同時(shí)高通公司宣布了一項戰略調整計劃，表示公司打算采取積極措施來(lái)改善公司各項狀況。首先這項計劃就談到了讓人震驚的削減內容，即削減包括15%的勞動(dòng)力成本在內的總計14億美元的成本，同時(shí)董事會(huì )將新添三個(gè)新董事。說(shuō)是積極，其實(shí)無(wú)非是迫于激進(jìn)投資者不斷施加的壓力而不得已作出的回應。

　　首先肯定要提一下之前中國發(fā)改委對高通進(jìn)行的反壟斷調查。發(fā)改委認定高通公司在CDMA、WCDMA、LTE無(wú)線(xiàn)通信標準必要專(zhuān)利許可市場(chǎng)和基帶芯片市場(chǎng)具有市場(chǎng)支配地位，實(shí)施了濫用市場(chǎng)支配地位的行為，排除、限制了市場(chǎng)競爭，阻礙和抑制了技術(shù)創(chuàng )新和發(fā)展。結果是對高通公司處以60.88億人民幣的罰款。

　　緊接著(zhù)在前不久，歐盟委員會(huì )又發(fā)表聲明要對高通進(jìn)行反壟斷調查。調查主要有兩項內容，一是審查該公司是否濫用市場(chǎng)支配地位，采用折扣等手段維護和爭取客戶(hù)群;二是審查該公司是否實(shí)施“掠奪性”定價(jià)策略，即以遠低于成本價(jià)的價(jià)格銷(xiāo)售產(chǎn)品，以排擠競爭對手。

　　如果高通被裁定違反了歐盟反壟斷規定，該公司可能面臨最高相當于其全球年收入10%的罰款，并將被強制要求改變在歐洲的商業(yè)運營(yíng)方式。最終高通面臨的可能是高達20億美元的罰單。

　　這只是外部壓力的一方面，另一方面來(lái)自芯片業(yè)務(wù)。在智能手機市場(chǎng)，高通仍然擁有優(yōu)勢地位，但是其市場(chǎng)環(huán)境越來(lái)越艱難。尤其是在過(guò)去一年中，高通面向高端手機推出的驍龍810芯片出現了過(guò)熱，導致長(cháng)期伙伴韓國三星電子在兩款新旗艦手機中放棄了高通驍龍，采用了自家的應用處理器。這直接導致高通營(yíng)收上突然走進(jìn)凹地。

　　在中高端手機中，驍龍芯片雖然十分常見(jiàn)，也是手機消費者關(guān)注談?wù)摰膶ο?，但是一些股東和分析師認為，芯片生產(chǎn)業(yè)務(wù)幾乎“一文不值”，貢獻了收入但是沒(méi)有貢獻利潤。高通公司大部分的利潤，其實(shí)來(lái)自于專(zhuān)利的研發(fā)和授權。

　　分析下來(lái)，造成高通當前窘態(tài)的原因已經(jīng)十分明朗。那么為什么分拆又有什么可期待的?

　　也就是在發(fā)布財報的同一天，高通與JANA Partners簽訂了一份協(xié)議，據說(shuō)是答應了其幾乎所有的要求。此JANA Partners就是所謂的積進(jìn)投資者的一員，這個(gè)收購高通公司20億美元股份的公司最積極的方向，就是要迫使高通公司向投資者返還更多的價(jià)值并將其芯片制造業(yè)務(wù)從專(zhuān)利許可業(yè)務(wù)中分拆出來(lái)。

　　早前其它行業(yè)中成功的例子就有PayPal從eBay分拆之后，股價(jià)大幅上漲，而且獲得了更廣闊的發(fā)展空間。無(wú)論是股東資產(chǎn)價(jià)值還是業(yè)務(wù)發(fā)展，都實(shí)現了雙贏(yíng)。

　　與其相反，JANA Partners和所有積極運作的半導體企業(yè)一樣，對芯片行業(yè)近來(lái)愈演愈烈的并購風(fēng)非常感興趣。他們覺(jué)得，在愈發(fā)成熟的半導體行業(yè)正在經(jīng)歷重大的并購狂熱和整合時(shí)，若將高通的智能手機芯片業(yè)務(wù)設為可收購的目標，將能夠引起其他公司的強烈興趣。

　　對此有華爾街分析師就認為，如果高通決定進(jìn)行分拆，那么英特爾是最適合收購高通芯片業(yè)務(wù)的公司。收購高通芯片業(yè)務(wù)將給英特爾的智能手機芯片業(yè)務(wù)帶來(lái)重要提振，使英特爾便于開(kāi)拓除PC以外的其他市場(chǎng)。

　　不過(guò)JANA Partners考慮的另一個(gè)角度，是中國正在加緊研發(fā)自己的半導體產(chǎn)品，同時(shí)近幾個(gè)月中國企業(yè)也在采取行動(dòng)收購了一些硅谷的芯片公司。而相對來(lái)說(shuō)，高通公司更有利可圖的是專(zhuān)利許可業(yè)務(wù)，通過(guò)將CDMA技術(shù)的關(guān)鍵專(zhuān)利授權給其他公司，高通公司能從中收取專(zhuān)利費。

　　對于未來(lái)，高通早已經(jīng)在考慮芯片業(yè)務(wù)的后續發(fā)展，除了智能手機和平板電腦之外，高通也希望芯片能夠用于無(wú)人機、交通工具、穿戴設備、智能家居設備、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。高通同時(shí)還在開(kāi)發(fā)能夠用于服務(wù)器和數據中心的處理器。