半導體、電子設備：戰略性看好大陸集成電路封測行業(yè)

　　◆全球集成電路產(chǎn)業(yè)正在步入一個(gè)3~5年的高度景氣周期進(jìn)入2014年，尤其是二季度以來(lái)，幾乎所有與半導體相關(guān)的數據和指標都屢創(chuàng )新高，國內相關(guān)股票也有所上漲。然而這種景氣度究竟是曇花一現，還是一個(gè)真正可持續的景氣周期?我們對本次IC產(chǎn)值的增長(cháng)做了結構性分析，并研究了其背后的驅動(dòng)因素，我們發(fā)現：無(wú)線(xiàn)智能終端的普及和技術(shù)進(jìn)步，以及新的智能型消費電子市場(chǎng)的啟動(dòng)，是本次集成電路產(chǎn)業(yè)景氣度背后的驅動(dòng)力，不同于由宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)引起的一兩年的景氣周期，產(chǎn)品創(chuàng )新周期通常會(huì )持續3~5年，帶動(dòng)IC行業(yè)3~5年的較長(cháng)景氣周期。

　　◆景氣度周期+政策周期+技術(shù)周期：大陸發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)正當其時(shí)在全球半導體行業(yè)處于景氣周期起點(diǎn)的時(shí)候，大陸出臺了有史以來(lái)最強勁有力的扶持政策，通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金、反壟斷等多種市場(chǎng)化措施，鼓勵龍頭企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)資源，實(shí)現跨越式發(fā)展。同時(shí)從技術(shù)周期看，全球集成電路市場(chǎng)正處于PC時(shí)代向移動(dòng)時(shí)代的變革之中，大陸從PC時(shí)代的“門(mén)外漢”到移動(dòng)時(shí)代全面切入上中下游產(chǎn)業(yè)鏈，并成為對產(chǎn)業(yè)格局有重大影響的不可忽視的一股力量，在此過(guò)程中將獲得快速成長(cháng)。

　　◆首推買(mǎi)入長(cháng)電科技，同時(shí)建議買(mǎi)入華天科技、太極實(shí)業(yè)在本次可能持續3~5年的景氣周期結束后，中國集成電路產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平、市場(chǎng)份額、產(chǎn)業(yè)地位將會(huì )邁上一個(gè)全新的臺階，以嶄新的面貌呈現在全球IT產(chǎn)業(yè)面前，在這一過(guò)程中將會(huì )有諸多本土的IC巨頭實(shí)現數倍的增長(cháng)，并為投資者帶來(lái)豐厚回報。我們全面研究了A股4家通用封測公司、1家內存封測公司和1家上游材料公司，考慮到估值因素、短期和長(cháng)期的成長(cháng)性、行業(yè)地位和潛在的資源整合空間，站在當前時(shí)點(diǎn)，首推大陸封測龍頭長(cháng)電科技，目標價(jià)16.8元;同時(shí)建議買(mǎi)入華天科技、太極實(shí)業(yè);考慮到估值的因素，我們給予晶方科技、通富微電、上海新陽(yáng)增持評級，在集成電路產(chǎn)業(yè)百舸爭流的時(shí)代，這些公司都面臨著(zhù)諸多良好的發(fā)展機遇，建議投資者積極關(guān)注。