芯片戰場(chǎng)，華裔之光

2023 年轉瞬間落下了帷幕，這年的半導體戰場(chǎng)不可謂不精彩，隨著(zhù)第四季度財報的公布，大廠(chǎng)們也是有人歡喜有人愁。今年的贏(yíng)家不僅有英偉達，還有 AMD 和英偉達后的博通。巧合的是，他們的「一把手」都是華裔。

蘇姿豐：在億萬(wàn)富翁的路上了

AMD 越來(lái)越受投資者歡迎，這在一定程度上要歸功于其首席執行官蘇姿豐 (Lisa Su)。自 2014 年接任以來(lái)，蘇姿豐將 AMD 從一家定制芯片設計商擴展為一家在云計算和人工智能領(lǐng)域擁有多元化興趣的公司。在她擔任首席執行官期間，AMD 股價(jià)大幅上漲，她的財富也隨之大幅上漲。蘇姿豐是如何積累自己的凈資產(chǎn)的？她是下一個(gè)億萬(wàn)富翁嗎？

據悉 AMD 公布 2023 年第四季度營(yíng)業(yè)額達 62 億美元, 毛利率為 47%, 經(jīng)營(yíng)收入 3.42 億美元, 凈收入 6.67 億美元, 攤薄后每股收益為 0.41 美元?；诜?GAAP 標準, 毛利率為 51%, 經(jīng)營(yíng)收入 14 億美元, 凈收入 12 億美元, 攤薄后每股收益為 0.77 美元。

2023 年全年, 公司營(yíng)業(yè)額為 227 億美元, 毛利率 46%, 經(jīng)營(yíng)收入 4.01 億美元, 凈收入 8.54 億美元, 攤薄后每股收益為 0.53 美元?；诜?GAAP 標準, 毛利率為 50%, 經(jīng)營(yíng)收入 49 億美元, 凈收入 43 億美元, 攤薄后每股收益為 2.65 美元。

蘇姿豐表示:「得益于 AMD Instinct GPU 和 EPYC(霄龍) CPU 創(chuàng )紀錄的季度銷(xiāo)售額以及 AMD Ryzen(銳龍) 處理器銷(xiāo)售的增長(cháng), 我們的營(yíng)業(yè)額和收益實(shí)現了環(huán)比與同比的同步增長(cháng), 完成了 2023 年的強勢收官。我們高性能數據中心產(chǎn)品組合的市場(chǎng)需求正持續增長(cháng), 使我們在人工智能 (AI) 重塑計算市場(chǎng)的這一激動(dòng)人心的時(shí)代處于一個(gè)良好的位置, 有助我們實(shí)現強勁的年度增長(cháng)?！?/span>

這樣的成績(jì)，是蘇姿豐剛接手 AMD 時(shí)不敢想的。2012 年，蘇姿豐受邀加入 AMD。當時(shí)，AMD 瀕臨倒閉，換了 4 任 CEO，整個(gè)硅谷甚至沒(méi)有任何一個(gè)男性管理者愿意接手這個(gè)爛攤子。然而，蘇姿豐毫不畏懼，帶領(lǐng) AMD 走出困境。她先是「節流」，裁員 7%，削減冗員；然后是「開(kāi)源」，尋求外部資金。在她的努力下，AMD 成功起死回生，市值達到驚人的 1800 多億美元，將老對手英特爾甩在身后。

蘇姿豐作為首席執行官的第一個(gè)行動(dòng)就是試圖為公司帶來(lái)一些急需的「救命藥」——確定除客戶(hù)端計算設備市場(chǎng)之外的一系列「更具粘性」的高增長(cháng)、高利潤市場(chǎng)。AMD 重新定義了他們的重點(diǎn)領(lǐng)域——游戲、數據中心和沉浸式設備?？紤]到這一點(diǎn)，她提出了三管齊下的復興方法：打造出色的產(chǎn)品、深化客戶(hù)關(guān)系和簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)。

第一點(diǎn)，打造出色的產(chǎn)品，顯然是重中之重，也是公司生存和扭虧為盈的關(guān)鍵。對于一家高科技公司來(lái)說(shuō)，這似乎是基本的東西，但當你回顧 2012 年時(shí)，你會(huì )發(fā)現這并不一定是關(guān)于偉大的產(chǎn)品。AMD 必須重新聚焦并恢復公司最初建立聲譽(yù)的核心能力——構建卓越的高性能計算和圖形解決方案。AMD 對其路線(xiàn)圖進(jìn)行了深入分析，以確保其最重要的項目獲得必要的資源。他們簡(jiǎn)化了研發(fā)流程，并在一種可擴展的設計上磨練了他們的 CPU 路線(xiàn)圖，就是備受期待且備受關(guān)注的「Zen」。他們確定了新的產(chǎn)品周期——每年推出新的 GPU，每 1.5 年推出新的 CPU 內核。為了確保公司真正最大化其行業(yè)領(lǐng)先的知識產(chǎn)權，他們還制定了新的知識產(chǎn)權貨幣化戰略，為其技術(shù)培育和增加市場(chǎng)機會(huì )。最后，他們成立了一個(gè)由全公司業(yè)務(wù)和工程主管組成的重點(diǎn)委員會(huì )，定期審查路線(xiàn)圖，以確保 AMD 在所有正確的方向上進(jìn)行投資，使公司能夠在正確的時(shí)間向客戶(hù)提供正確的產(chǎn)品。

蘇姿豐的戰略聯(lián)盟政策也十分奏效。AMD 在過(guò)去 5 年里與索尼和微軟的密切合作，他們已經(jīng)成為 Xbox One 和 PS4 的芯片合作伙伴，設計和構建（以 AMD 特有的方式）芯片上的游戲機結合了處理器和圖形技術(shù)。這非常簡(jiǎn)單，因為 AMD 帶來(lái)了一流的圖形、視頻和具有強大 SoC 功能的處理器 IP。兩家公司之間的合作仍在繼續，包括新的 Xbox One S、PlayStation 4、PSVR 和 PlayStation Pro 游戲機以及微軟的「Project Scorpio」。AMD 在企業(yè)、商業(yè)客戶(hù)空間內的關(guān)系也在蓬勃發(fā)展。

據福布斯報道，2023 年 5 月，蘇姿豐的凈資產(chǎn)約為 7.4 億美元，截至當年 12 月，僅她持有的 AMD 股票就價(jià)值約 5.02 億美元。她還不是億萬(wàn)富翁，但她已經(jīng)在路上了。

博通 CEO 陳福陽(yáng)：走上舞臺的「大鱷」

今年以來(lái)，受益于生成式 AI 爆發(fā)帶來(lái)的芯片需求暴增，讓掌握 GPU 資源的英偉達成為美股最耀眼的存在。然而，英偉達下半年逐漸顯露出增速見(jiàn)頂的情況，博通卻繼續高歌猛進(jìn)。過(guò)去六個(gè)月，英偉達股價(jià)漲幅為 14.52%，博通卻高達 30.14%，為英偉達的一倍，同樣高于 AMD、英特爾、高通等名氣更為響亮的芯片公司，可稱(chēng)得上的是隱形贏(yíng)家。離不開(kāi) CEO 陳福陽(yáng)（Hock Tan）一系列大膽激進(jìn)的并購擴張之路。

在 1971 年，一筆來(lái)自美國麻省理工學(xué)院的獎學(xué)金，改變了馬來(lái)西亞一個(gè)華裔青年的命運。四十多年后，這個(gè)名叫陳福陽(yáng)的人，揮舞著(zhù)資本大棒，僅用四年時(shí)間，就將一家年營(yíng)收 24 億美元的公司做到全球第五，震驚了全球半導體行業(yè)。

陳福陽(yáng)這樣講述過(guò)自己的人生故事?！?971 年，我只是一個(gè)在馬來(lái)西亞長(cháng)大的 18 歲骨瘦如柴的孩子，剛剛有機會(huì )入讀最好的工程專(zhuān)業(yè)。美國的學(xué)校，或者世界上最好的學(xué)校，麻省理工學(xué)院，」他說(shuō)?！肝业母改笩o(wú)力供我上大學(xué)，更不用說(shuō)麻省理工學(xué)院了，但這所偉大的美國教育機構在看不見(jiàn)的情況下給了我一個(gè)機會(huì )，為我提供了追求美國夢(mèng)的獎學(xué)金?！?/span>

陳福陽(yáng)沒(méi)有讓人失望。1975 年，他獲得了麻省理工學(xué)院機械工程學(xué)士學(xué)位，同年晚些時(shí)候獲得了碩士學(xué)位。后來(lái)，他從麻省理工學(xué)院的同城競爭對手哈佛大學(xué)獲得了 MBA 學(xué)位，并返回馬來(lái)西亞，于 1983 年至 1988 年間在馬來(lái)西亞經(jīng)營(yíng)休姆工業(yè)公司 (Hume Industries)，之后移居新加坡，擔任風(fēng)險投資公司 Pacven Investment 的董事總經(jīng)理。1992 年，他調回美國，擔任個(gè)人電腦制造商 Commodore International 的財務(wù)副總裁，隨后擔任百事可樂(lè )公司的高級財務(wù)主管和通用汽車(chē)公司的高級主管。他還獲得了美國公民身份。

1999 年，在全球科技熱潮開(kāi)始之際，他受聘領(lǐng)導 Integrated Circuit Systems，該公司為通信設備和電子行業(yè)設計、開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售硅計時(shí)設備。后來(lái)，他擔任另一家科技公司 Integrated Device Technology 的董事長(cháng)，該公司為電子行業(yè)生產(chǎn)傳感器和計時(shí)設備。正是在這兩項工作中，他磨練了收購公司的藝術(shù)，無(wú)情地削減成本并努力實(shí)現運營(yíng)效率最大化，最終他找到了安華高科技 (Avago Technologies) 的所有者銀湖合伙人 (Silver Lake Partners)，后者讓他負責該公司。

這樣的經(jīng)歷讓陳福陽(yáng)在之后帶領(lǐng)博通走向科技高峰奠定了基礎。2023 年 11 月 23 日，芯片巨頭博通正式宣布完成對虛擬軟件服務(wù)商 VMware 的收購，交易規模約為 690 億美元，其中包括 610 億美元的協(xié)約收購價(jià)和后者 80 億美元的債務(wù)。

待交易正式完成后，這將成為年內半導體行業(yè)規模最大的并購案，在整個(gè)科技史上也可以排到前三，僅次于微軟收購動(dòng)視暴雪的 687 億美元和戴爾收購 EMC 的 670 億美元（不含債務(wù)等額外開(kāi)價(jià)）。

博通拿下 VMware 的目的很明確：補強軟件技術(shù)層面的不足，實(shí)現「軟硬一體」。作為芯片、半導體解決方案領(lǐng)域首屈一指的巨頭，博通的硬件實(shí)力毋庸置疑，但軟件并非其強項。將 VMware 收入囊中，全盤(pán)接手其技術(shù)、人才，是補強短板的最直接途徑。

以博通和 VMware 的結合為切面，我們可以看到半導體行業(yè)新一輪并購潮的興起，以及軟件企業(yè)在這當中扮演的重要角色。當半導體巨頭紛紛拼起「軟實(shí)力」，半導體軟件技術(shù)和軟件企業(yè)，也迎來(lái)了自己的春天。

博通熱衷并購，是業(yè)內公認的事實(shí)。更有人說(shuō)陳福陽(yáng)可能「24 小時(shí)都在盯著(zhù)屏幕尋找獵物」。最近十多年，無(wú)論市場(chǎng)環(huán)境是好是壞、半導體產(chǎn)業(yè)處于周期低谷還是頂點(diǎn)，都沒(méi)有影響博通的并購熱情。

這當中，賽門(mén)鐵克和 CA Technologies 的并購金額分別達到 110 億和 189 億美元，Newport Communications、SiByte、Silicon Spic 和 NetLogic Microsystems 等并購案規模也在 10 億美元以上。當然，最經(jīng)典的還要數 2017 年向高通發(fā)出的 1300 億美元天價(jià)收購邀約，不過(guò)該交易最終被美國監管機構否決。

有鑒于此，博通這次敢冒著(zhù)行業(yè)寒冬豪擲 690 億美元拿下 VMware，也不讓人意外?；仡櫴召忂^(guò)程，和鬧得滿(mǎn)城風(fēng)雨的微軟、動(dòng)視暴雪收購案相比，博通收購 VMware 一案耗時(shí)雖然也不短，但遭受的阻力要小得多，過(guò)程可以說(shuō)是意外順利。