通用東芝等"分崩離析"，蘋(píng)果亞馬遜卻走向多元化

11月29日消息，隨著(zhù)通用電氣、東芝、西門(mén)子等老牌行業(yè)巨頭分崩離析，亞馬遜、蘋(píng)果、Alphabet、微軟以及Meta等科技巨頭正在崛起并取而代之，成為新的、無(wú)所不能的“多角化集團”（Conglomerate）。

近年來(lái)，通用電氣、東芝、強生、西門(mén)子、陶氏杜邦、聯(lián)合技術(shù)公司以及其他龐大商業(yè)帝國紛紛衰落，優(yōu)秀管理團隊可以在截然不同的行業(yè)成功運營(yíng)的想法也逐漸消亡。但就在那些傳統行業(yè)巨頭崩解的時(shí)候，新型科技巨頭已經(jīng)崛起，它們被許多人稱(chēng)之為“科技多角化集團”。他們吹噓自己的估值比歷史上任何其他公司都要高，并通過(guò)收購和推出新業(yè)務(wù)實(shí)現了多元化，就像過(guò)去的老牌企業(yè)集團一樣。

亞馬遜已經(jīng)成為市值達1.8萬(wàn)億美元的“萬(wàn)能公司”，經(jīng)營(yíng)在線(xiàn)和實(shí)體零售店，銷(xiāo)售外包計算服務(wù)，運營(yíng)全球物流業(yè)務(wù)，制作電影，提供基于流媒體的社交網(wǎng)絡(luò )，主導智能音箱市場(chǎng)，兜售家庭安全服務(wù)，還計劃推出衛星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，提供醫療服務(wù)，并于去年收購了自動(dòng)駕駛汽車(chē)公司Zoox。

市值2.5萬(wàn)億美元的微軟正在與蘋(píng)果爭奪“美國最大上市公司”的頭銜，它銷(xiāo)售商業(yè)軟件、視頻游戲、外包計算能力、運營(yíng)著(zhù)銷(xiāo)售廣告的社交媒體服務(wù)，以及兜售其他商品等。谷歌母公司Alphabet和蘋(píng)果的智能手機、筆記本電腦、可穿戴設備、廣告和自動(dòng)駕駛汽車(chē)現在都在研發(fā)或已經(jīng)上市。

即使是Facebook母公司Meta，也似乎在試圖把自己變成“科技多角化集團”，制造虛擬現實(shí)（VR）頭盔，提供智能眼鏡，并試圖運營(yíng)自己的軟件市場(chǎng)。Meta正在通過(guò)其應用程序實(shí)現業(yè)務(wù)多元化，從通過(guò)應用程序將人類(lèi)注意力貨幣化，到通過(guò)加強消費的“元宇宙”(Metverse)來(lái)實(shí)現這一點(diǎn)。

曾經(jīng)專(zhuān)注于通用電氣及其傳奇首席執行官杰克·韋爾奇(Jack Welch)的管理案例研究，現在更有可能分析亞馬遜及其創(chuàng )始人杰夫·貝索斯(Jeff Bezos)或蘋(píng)果及其首席執行官史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)和蒂姆·庫克(Tim Cook)的行動(dòng)。

科技巨頭演變成多元化巨頭

幾十年來(lái)，傳統“多角化集團”的衰落始終在醞釀之中，但本月迎來(lái)了拐點(diǎn)，通用電氣、東芝和強生都表示將拆分業(yè)務(wù)，以求變得更精簡(jiǎn)、更有效率。同時(shí)，亞馬遜加大了對電動(dòng)卡車(chē)公司Rivian的投資，后者于11月10日上市，目前市值與通用電氣大致相當。

但研究這個(gè)主題歷史的專(zhuān)家表示，如今的“科技多角化集團”與過(guò)去的企業(yè)集團之間存在著(zhù)巨大差異，這些科技巨頭的價(jià)值和規模都在繼續增長(cháng)。今天的大型科技公司將他們的產(chǎn)品粘合起來(lái)形成“平臺”的方式，使它們潛在地比傳統企業(yè)集團更具主導性和持久性。在那些較老的企業(yè)集團中，姊妹公司之間沒(méi)有太緊密的聯(lián)系或相互支持，而是爭先恐后地從母公司那里獲得投資。

薩?？舜髮W(xué)索耶商學(xué)院(Sawyer Business School)戰略與國際商務(wù)助理教授王金（音譯）表示：“對蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，它的所有產(chǎn)品都集成在一個(gè)平臺上，你怎么能把蘋(píng)果一分為二？這就像把一個(gè)雞蛋切成兩半?！蓖踅淌趯ζ脚_型公司的定義為，所有服務(wù)都依賴(lài)于公共基礎設施或以其他方式緊密相連的公司。

亞馬遜的平臺策略意味著(zhù)，它可以從所有產(chǎn)品中收集消費者數據，然后針對這些數據進(jìn)行銷(xiāo)售或打廣告。亞馬遜Prime會(huì )員可以在全食超市享受折扣，將來(lái)或許還可以乘坐Zoox自動(dòng)駕駛汽車(chē)。對微軟來(lái)說(shuō)，平臺就是云端，這個(gè)巨大的數據中心如今為人們的很多活動(dòng)提供了動(dòng)力。你在Teams上與同事對話(huà)都是通過(guò)云進(jìn)行的，LinkedIn也在使用它，而在Xbox控制臺上玩的視頻游戲《末日》也越來(lái)越依賴(lài)于這些數據中心。

像通用電氣這樣的傳統企業(yè)集團建立在這樣的邏輯之上，即卓越的管理將使其集中化的企業(yè)領(lǐng)導層能夠在幾乎任何行業(yè)取得成功，或者在失敗的情況下迅速出售或關(guān)閉。不過(guò)，王教授說(shuō)，有幾個(gè)原因導致這種說(shuō)法以及押注于它的公司失去了吸引力。

其中之一是，傾向于更有針對性投資的股東現在對企業(yè)集團的估值低于它們作為單個(gè)企業(yè)的潛在價(jià)值，這就是眾所周知的“企業(yè)集團折扣”。王教授說(shuō)，對通用電氣而言，該公司的醫療保健部門(mén)表現良好，但其能源和運輸業(yè)務(wù)的利潤卻遠不及預期。另一個(gè)原因是，它們的某些子公司在提供商品和服務(wù)方面顯然不如規模更小、更靈活的競爭對手。

新舊商業(yè)巨頭有兩大顯著(zhù)區別

Alphabet、蘋(píng)果、Meta和亞馬遜等現代“多角化集團”用成熟企業(yè)的利潤補貼較新的業(yè)務(wù)線(xiàn)，但它們逃脫股價(jià)“企業(yè)折扣”的一個(gè)原因是，它們總體上表現得很好。例如，云計算領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊亞馬遜AWS的利潤可能是其電子商務(wù)和零售業(yè)務(wù)的數倍。而且投資者還在押注，這些業(yè)務(wù)將繼續快速增長(cháng)。

投資公司Sparkline Capital創(chuàng )始人兼首席投資官吳凱(音譯)表示，平臺型公司的一個(gè)特點(diǎn)是，它們利用“網(wǎng)絡(luò )效應”，即每增加一個(gè)用戶(hù)，就有可能帶來(lái)比前一個(gè)用戶(hù)更大的價(jià)值。例如，社交網(wǎng)絡(luò )就是如此，往往有一種越做越大、贏(yíng)家通吃的趨勢，因為每個(gè)人都想和其他人一樣，他們對廣告商的價(jià)值隨著(zhù)用戶(hù)聚合而上升，這是典型的網(wǎng)絡(luò )效應。

智能手機操作系統也是如此，想想安卓(Android)和蘋(píng)果iOS的雙頭壟斷，還有亞馬遜之于電商市場(chǎng)。昔日的大公司押注于制造業(yè)的規模經(jīng)濟，所有東西都變得更便宜，你越能從中獲利?，F代平臺公司利用了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代獨一無(wú)二的東西。吳凱說(shuō)，這就是“需求側規模經(jīng)濟”，這是因為平臺公司正在利用網(wǎng)絡(luò )效應。

傳統企業(yè)巨頭在很大程度上是以供給側規模經(jīng)濟為前提的，在一家公司完全接管和壟斷商品市場(chǎng)之前，規模經(jīng)濟就已經(jīng)耗盡潛力，這也是通用汽車(chē)從未吞并整個(gè)汽車(chē)市場(chǎng)的原因之一。但科技公司正在享受的網(wǎng)絡(luò )效應創(chuàng )造了一種全新的規模經(jīng)濟，這在很大程度上是傳統公司無(wú)法實(shí)現的。

在當今世界，一個(gè)平臺每增加一個(gè)用戶(hù)、開(kāi)發(fā)商、市場(chǎng)賣(mài)家和廣告商，就會(huì )推動(dòng)需求側的規模經(jīng)濟增長(cháng)，這意味著(zhù)“科技多角化集團”所處的市場(chǎng)趨向于壟斷或至少是寡頭壟斷。這給了他們巨大的力量和潛在的長(cháng)期韌性。

新舊“多角化集團”之間的另一個(gè)重要區別是，今天的科技集團通常會(huì )增加新的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)可以直接接入他們的平臺，同時(shí)占用我們更多的時(shí)間和金錢(qián)。去年，微軟收購了《末日》視頻游戲開(kāi)發(fā)商ZeniMax Media，增加了更多用戶(hù)，并鞏固了Xbox的特許經(jīng)營(yíng)權，但隨著(zhù)游戲向云端轉移，微軟的云計算業(yè)務(wù)也恰到好處地融入其中，而云計算業(yè)務(wù)是這家軟件巨頭的主要收入來(lái)源。

從這個(gè)角度來(lái)看，蘋(píng)果進(jìn)軍汽車(chē)行業(yè)至關(guān)重要。汽車(chē)，尤其是自動(dòng)駕駛汽車(chē)，有可能成為繼手機、個(gè)人電腦、電視和可穿戴設備之后，改公司在屏幕上提供服務(wù)和應用的下一個(gè)熱門(mén)領(lǐng)域，而蘋(píng)果在這些領(lǐng)域已經(jīng)做得相當不錯。

綜上所述，“科技多角化集團”的這些特點(diǎn)意味著(zhù)，它們至少可以和它們的前輩一樣保持持久。通用電氣成立于1892年，直到2005年還是市值最高的上市公司。吳凱表示，平臺公司可能會(huì )持續更長(cháng)時(shí)間。他說(shuō)，阻礙它們發(fā)展的唯一真正障礙是各國政府的反壟斷行動(dòng)，這在歐洲和美國愈演愈烈。

不過(guò)，除非這些法規對這些科技巨頭的利潤或收購意愿產(chǎn)生重大影響，否則對平臺經(jīng)濟研究得到的所有證據都表明，它們只會(huì )變得更大。換句話(huà)說(shuō)，亞馬遜、微軟、蘋(píng)果和Alphabet可能就像通用電氣在20世紀中葉那樣，當時(shí)它已經(jīng)主導自己所在的行業(yè)，但就營(yíng)收和市值而言，它才剛剛起步。