庫存為什么低？原來(lái)蘋(píng)果是這樣操控供應鏈的

　　蘋(píng)果如變心

　　供應鏈誰(shuí)會(huì )是下一個(gè)Imagination?

　　蘋(píng)果傳將自主研發(fā)GPU，GPU 供貨商Imagination Tech股價(jià)一度重挫7成，打進(jìn)蘋(píng)果訂單一向是供應鏈質(zhì)量和量能的保證，但蘋(píng)果一旦轉身也對供應鏈有殺傷力。

　　以半導體為例，蘋(píng)果現在不但手機用的處理器要自制，從圖形處理器、電源管理IC、藍牙芯片等，許多核心組件都要自己做。根據市場(chǎng)調查機構IC Insights報告顯示，2016年排名，蘋(píng)果已經(jīng)是全球第十四大的半導體公司，一年銷(xiāo)售64億美元的芯片，比索尼(Sony)、英偉達(Nvidia)都還大。

　　外界認為，這是因為蘋(píng)果在繪圖技術(shù)和通訊技術(shù)上的多年布局，成果逐漸浮現，才會(huì )在今年對重要供貨商痛下殺手。

　　另一個(gè)可能原因是，以前蘋(píng)果在特定領(lǐng)域，自己累積的專(zhuān)利和技術(shù)還不夠，才會(huì )拿錢(qián)與供貨商一起合作開(kāi)發(fā)技術(shù)?，F在蘋(píng)果自己技術(shù)逐步成熟，再與供貨商合作，只是讓競爭者可以搭便車(chē)，共享技術(shù)進(jìn)步的好處，不如完全由自己掌握技術(shù)，加速拉開(kāi)與競爭者的差距。

　　這一點(diǎn)，從蘋(píng)果的研發(fā)金額就可以看得出來(lái)，2009年時(shí)，蘋(píng)果用在研發(fā)上的資金只有13億美元，到了2016年，蘋(píng)果投資在研發(fā)上的資金，高達一百億美元，增加6.6倍。

　　蘋(píng)果采用內部自主研發(fā)，但風(fēng)險對硬件供應鏈幾乎是零。蘋(píng)果上周末宣布投資康寧位于肯塔基州Harrodsburg的工廠(chǎng)，2億美元將會(huì )用來(lái)支持康寧的研發(fā)、設備需求以及先進(jìn)的玻璃制造工藝，雙方很可能會(huì )在技術(shù)上有新的突破，打破傳統供應鏈的模式，創(chuàng )造出令人意想不到的產(chǎn)品。

　　如以技術(shù)替代的風(fēng)險來(lái)看，對iPhone組裝EMS廠(chǎng)、鏡頭模塊、觸覺(jué)和聲學(xué)硬件零部件風(fēng)險偏低，而連接器/電纜，金屬外殼和鋰離子電池的風(fēng)險也低。不過(guò)面板顯示器等供應鏈的風(fēng)險就偏高，像是蘋(píng)果在iPhone 5更換的玻璃或薄膜層壓觸摸面板，以及iPhone 8即將采用OLED面板。

　　至于因新進(jìn)者影響市占率流失的風(fēng)險，在蘋(píng)果供應鏈中的相關(guān)風(fēng)險也很低。事實(shí)上，相較于三星和中國品牌廠(chǎng)，iPhone供應鏈訂單占比波動(dòng)相當穩定，能進(jìn)入蘋(píng)果供應鏈，代表質(zhì)量和技術(shù)有相當的門(mén)坎。新的競爭很難從現有供貨商搶得市占率。

　　供應鏈將重新洗牌

　　投資人一定要注意的新趨勢

　　這幾年，蘋(píng)果供應鏈總數都維持在190家上下，有人進(jìn)，就有人退。像中強光電、兆利、谷崧精密，都跌出蘋(píng)果主要供貨商名單。即使留在榜上，要維持營(yíng)收獲利持續成長(cháng)也不容易。尤其今年，蘋(píng)果加速自制零部件的計劃，蘋(píng)果供應鏈將會(huì )出現更大的動(dòng)蕩，這些供貨商不僅要與其他供貨商競爭，甚至還要與蘋(píng)果競爭。

　　過(guò)去幾年，蘋(píng)果不斷并購，累積自己獨有的技術(shù)，例如2013年蘋(píng)果并購專(zhuān)做低功耗通訊芯片的硅谷公司Passif Semiconductor，當時(shí)，蘋(píng)果不愿揭露買(mǎi)下這家公司的真正用意，去年蘋(píng)果推出的無(wú)線(xiàn)耳機AirPods，就是運用這家公司的技術(shù)，才為外界清楚當年并購的盤(pán)算。

　　從近4年蘋(píng)果并購的廠(chǎng)商來(lái)看，多為軟件、應用程序、機器學(xué)習，AI，AR和其他新興技術(shù)的平臺，僅有LuxVue和Beats兩項交易與硬件相關(guān)，且都沒(méi)有工廠(chǎng)。

　　蘋(píng)果將逐步走向垂直整合的路，不只做iPhone，也開(kāi)始把影響力伸向手機零部件設計、制造。過(guò)去，高科技廠(chǎng)商只要打進(jìn)蘋(píng)果供應鏈，等于貼上蘋(píng)果認證，同一種技術(shù)不只能賣(mài)蘋(píng)果，還能賣(mài)蘋(píng)果的競爭者，這種機會(huì )以后將愈來(lái)愈少。

　　過(guò)去，蘋(píng)果帶動(dòng)自制手機處理器的風(fēng)潮，讓華為、小米跟進(jìn)效法;現在，從圖形處理器，到低功耗通訊芯片，蘋(píng)果都將自己生產(chǎn)，也將帶動(dòng)全球手機供應鏈的新一波洗牌，這是今年投資人不能不注意的新趨勢。