不懼三星英特爾叫板 臺積電有哪些“護城河”？

　　臺積電是全球晶圓代工產(chǎn)業(yè)的先鋒，也是全球最大的晶圓代工公司，公司毛利率幾近50%。從全球范圍來(lái)看，臺積電的對手只有2.5個(gè)?？紤]到兩個(gè)對手是IDM，0.5個(gè)對手經(jīng)營(yíng)困難，本來(lái)臺積電是高枕無(wú)憂(yōu)的。但最近兩年，這兩個(gè)對手對代工業(yè)務(wù)越來(lái)越上心，似乎都有大力進(jìn)攻代工叫板臺積電的欲望，臺積電會(huì )被他們干掉嘛?回答這個(gè)問(wèn)題，我們先看一下臺積電的競爭優(yōu)勢。

　　臺積電的護城河

　　想知道臺積電要如何更成功，那就先思考臺積電要如何會(huì )失敗。臺積電要怎么才能徹底的失敗呢?很簡(jiǎn)單，只要每年不資本資出、不研發(fā)新的制程、裁撤高階的好人才，放任他們流向外國、采購設備收回扣、員工減薪，高層加薪.....等方法，都能讓臺積電完全的喪失競爭力。幸運的是，臺積電一件都沒(méi)做，所以還能在世界上保有約50%的市占率。

　　但是，市占率是護城河嘛?顯然不是，用一句話(huà)解釋護城河——阻止別人與己競爭的能力。而市占率是會(huì )隨時(shí)變動(dòng)的，并且，晶圓代工的市占率應要考慮每個(gè)制程世代的演進(jìn)而有所不同。意即，當A廠(chǎng)商成為新世代制程的先行者，那么訂單通常都會(huì )先涌向A廠(chǎng)商，但過(guò)1~3年，B廠(chǎng)商的制程又躍入更新世代的制程，高階新產(chǎn)品的訂單就會(huì )跑到B廠(chǎng)商手里?；谝陨显?，這三間領(lǐng)導廠(chǎng)商無(wú)不卯足全力開(kāi)發(fā)最頂尖的制程，因為成為先行者的那個(gè)公司，就能掌握好幾年的訂價(jià)權。

　　那么，臺積電的護城河到底是什么呢?答案是：不斷保有先進(jìn)制程，且擁有產(chǎn)能、良率優(yōu)勢，永不做晶片品牌，跟每個(gè)電子廠(chǎng)商都是同盟而非爭取有限市場(chǎng)的競爭者。其中，永不做晶片品牌是很重要的一環(huán)。只要沒(méi)有晶片品牌，所有的廠(chǎng)商都是朋友，并且有模組化同盟開(kāi)發(fā)的矽智財，加快生產(chǎn)的效率及減低不少成本(同質(zhì)廠(chǎng)商網(wǎng)絡(luò )效應)。并且比較臺積電與Intel跟Samsung的資本回報率(ROC)，臺積電處于領(lǐng)先的地位，故臺積電是比較能把錢(qián)花在刀口上的企業(yè)。

　　臺積電相比其他對手的優(yōu)勢

　　比起Samsung，臺積電更能專(zhuān)注在晶圓本業(yè)上。

　　一般人的第一層思考是：三星很好阿，這么多終端產(chǎn)品，有很多元的營(yíng)收來(lái)源。但筆者的第二層思考是：比方說(shuō)，玩具制造商：美泰兒、樂(lè )高。為什么樂(lè )高的營(yíng)收可以超越美泰兒呢?因為樂(lè )高專(zhuān)精于創(chuàng )造各種不同主題的積木，并且能夠跟愛(ài)好者不斷的互動(dòng)、創(chuàng )新(同盟創(chuàng )新)。但是美泰兒的產(chǎn)品線(xiàn)，就顯得雜亂，什么都做，但是卻不能擁有一種最核心的產(chǎn)品。

　　投射在Samsung上，一個(gè)什么都做的企業(yè)，最后最大的敵人反而是自己。因為終端硬體的毛利，會(huì )不斷的下滑。反而是能自始至終專(zhuān)注在本業(yè)上的公司，可以成為產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)先者。特別是，國產(chǎn)手機品牌崛起以后，Samsung近年成長(cháng)的一大動(dòng)能─手機的市占率不斷下滑?？纯碔BM，看看SONY，看看HTC，就能明白，終端硬體的市場(chǎng)沒(méi)有永遠的贏(yíng)家。除非能像蘋(píng)果一樣，常常是新產(chǎn)品的先驅?zhuān)拍馨盐兆∈袌?chǎng)，營(yíng)收不斷提高(并且，蘋(píng)果的軟體跟系統都是競爭優(yōu)勢)。

　　所以，一個(gè)什么都做的企業(yè)，到最后必須去調整每個(gè)營(yíng)收下滑部門(mén)的未來(lái)，是裁撤，還是縮減就好?是否要加深其他部門(mén)占營(yíng)收的比例?轉型的下一步是?...等等的問(wèn)題。但在專(zhuān)注本業(yè)的公司上，特別是幾乎沒(méi)有敵人的公司，很少會(huì )有上述的問(wèn)題。

　　那么Intel呢?Intel最近并購了一些穿戴裝置，物聯(lián)裝置的公司，很明顯的在布局下一個(gè)可能高速成長(cháng)的產(chǎn)業(yè)。而對于并購的成效，現在依然是模糊不清的。但一個(gè)簡(jiǎn)單的思維是，穿戴裝置真的能夠普及的像智慧型手機一樣嗎?

　　客戶(hù)的想法

　　我們知道，客戶(hù)才是這三家公司未來(lái)成長(cháng)的關(guān)鍵，我們以Apple和消費者為例，說(shuō)說(shuō)客戶(hù)可能的選代工廠(chǎng)思路。

　　Apple：當蘋(píng)果的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的時(shí)候，必定會(huì )有以下的心理傾向：

　　懷疑傾向：到底要分配多少的訂單給臺積電跟三星呢?如果全部交給三星，但三星又是最大的智慧產(chǎn)品競爭對手，那么他們代工的晶片可靠嘛?值得信任嗎?

　　分散風(fēng)險均分傾向：晶片不能只給一家做，黑天鵝出現的時(shí)候就斷貨了。

　　于是，結果就是臺積電跟三星都有分配到蘋(píng)果的訂單。當A的最頂級制程在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)最先進(jìn)，處理器晶片就交給A做，B就做產(chǎn)品其他地方的整合晶片。

　　消費者心理分析：

　　當我們去買(mǎi)電腦CPU的時(shí)候，通常不會(huì )說(shuō)：“老板，我要臺積電代工的晶片”，我們會(huì )說(shuō)：“老板，我要Intel(或AMD)的處理器”。當我們去買(mǎi)手機的時(shí)候，我們只會(huì )看他是蘋(píng)果、三星、SONY、小米、HTC。但這些品牌都有互相排擠的效應，不是你死就是我活，但臺積電可以成為各個(gè)品牌的同盟雙贏(yíng)客戶(hù)，這是臺積電最大的優(yōu)勢，能夠最大程度取得客戶(hù)的信賴(lài)，并且有細水長(cháng)流的訂單。

　　而其實(shí)Intel本身也是臺積電的客戶(hù)，他的想法也會(huì )很奇妙：

　　當英特爾的產(chǎn)能不夠的時(shí)候，會(huì )有下列的心理傾向：

　　懷疑傾向：產(chǎn)能不夠，該找臺積電還是格羅方德(Globalfoundries)呢?但格羅方德是最大競爭對手AMD的體系，還是都交給臺積電做比較安全吧!?

　　于是，不只是有晶圓廠(chǎng)的Intel有這個(gè)問(wèn)題，更多其他無(wú)晶圓廠(chǎng)的晶片商都有一樣的問(wèn)題——需要中立的制造者，因此臺積電的訂單源源不絕。

　　這樣看來(lái)，臺積電還是無(wú)可撼動(dòng)的吧。